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| 2010-01-15 作者:記者 張漢青 劉曉莉/北京報(bào)道 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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日前，股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)從傳聞到獲得準(zhǔn)生證，也令創(chuàng)新型基金產(chǎn)品再次進(jìn)入人們的視野，尤其是帶有杠桿機(jī)制的指數(shù)化藍(lán)籌基金，杠桿效用初步體現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)開始出現(xiàn)超越指數(shù)的階段表現(xiàn)。專業(yè)人士分析指出，股指期貨的推出不僅豐富未來基金產(chǎn)品創(chuàng)新的土壤，還可能為杠桿基金提供新的投資“支點(diǎn)”。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，雖然滬深300指數(shù)在2009年12月僅上漲1.82%，但國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見、同慶B、國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取三只杠桿基金在當(dāng)月的二級(jí)市場(chǎng)漲幅分別達(dá)到9.27%、4.77%、3.62%，瑞和遠(yuǎn)見的溢價(jià)率最高升至15.14%，而當(dāng)月凈值上漲2.53%的瑞和小康，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格卻下跌2.82%。專業(yè)人士分析指出，幾只杠桿基金在二級(jí)市場(chǎng)的迥異表現(xiàn)，表明市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制是有效的，隨著時(shí)間推移，杠桿基金的獨(dú)特機(jī)制將進(jìn)一步被市場(chǎng)所發(fā)現(xiàn)。
浙商證券分析認(rèn)為，國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見估值水平提升的原因有二：一是股指期貨的推出會(huì)刺激大盤藍(lán)籌股及滬深300指數(shù)的走強(qiáng)，導(dǎo)致高杠桿性將得以體現(xiàn)；二是在股指期貨業(yè)務(wù)推出以后，投資者可以利用股指期貨對(duì)沖遠(yuǎn)見凈值的下行風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在股指上行時(shí)獲取一定的超額收益。去年12月的階段性上漲之后，瑞和遠(yuǎn)見的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格首次接近其1.2元的估值，如果市場(chǎng)風(fēng)格能夠在融資融券、股指期貨推出的預(yù)期下順利轉(zhuǎn)換，瑞和遠(yuǎn)見的溢價(jià)水平有望得以維持。
不過，也有專業(yè)人士分析認(rèn)為，類似國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金這類創(chuàng)新型產(chǎn)品的推出，雖然豐富了投資者的交易機(jī)會(huì)和投資手段，但其交易價(jià)值和機(jī)會(huì)更適合于對(duì)趨勢(shì)判斷較為準(zhǔn)確的投資者，在2010年各方機(jī)構(gòu)一致預(yù)期的震蕩行情中，靈活波段操作才更有可能取得超額收益。 |
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