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| 2010-01-22 作者:記者 韋夏怡/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報 |
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2010年的指數(shù)基金開始回歸“平淡生活”：據(jù)了解，目前新基金的日認購量大概在幾千萬左右，有些指數(shù)基金從年初到現(xiàn)在發(fā)行情況都不太樂觀。
國泰君安的汪建日前在“君弘財富俱樂部”2010年投資策略報告會上指出，去年下半年，多數(shù)主動型基金未能跑贏指數(shù)，導致指數(shù)基金熱賣，但整體而言，未來兩年內(nèi)指數(shù)基金可能難有大的表現(xiàn)；在國信證券近期給出的低風險投資組合中，也提到了建議“放棄配置指數(shù)型和QDII基金”。
不過一些消息面的刺激，諸如股指期貨等可能帶來的“風格轉換”，在一定時期內(nèi)或將給指數(shù)基金帶來新的機遇。
從年終各大機構、眾多經(jīng)濟學家的預測分析來看，總體上都看好今年中國的經(jīng)濟形勢，認為資本市場整體向好態(tài)勢不變。不過，憂慮也是存在的。摩根士丹利中國策略師婁剛認為，今年在面臨政策拐點同時也會蘊含著市場的拐點，全年市場走勢很可能是一個先沖高后回落的倒V字形的走勢；工銀瑞信的基金經(jīng)理郝康認為，今年將可能會出現(xiàn)“炒股不炒市”的局面；國泰君安的汪建近日也表示，今年的股市指數(shù)會在局部出現(xiàn)“上躥下跳”的態(tài)勢，而整體來看會是一個較為平和、波動性不大的狀況。無論是基于哪種觀點，對于指數(shù)基金來說，2010年都可能會是光芒褪去后相對優(yōu)勢缺失的一年。
國金證券最新發(fā)布的投資策略報告表示，2010年A股業(yè)績增長在25%上下，企業(yè)盈利改善最陡峭的時期已經(jīng)過去，盈利增長的彈性相對有限。流動性方面，2010年隨著保增長壓力的減輕以及物價水平的上升，政府勢必將逐漸收縮信貸，流動性從過度寬松進入合理適度的寬松狀態(tài)。另外，全流通、創(chuàng)業(yè)板以及潛在的國際板等因素，也會在2010年吸收大量的流動性。因此，預期2010年流動性充裕程度將有所下降。2010年A股市場將處于均衡格局之中，股指上升的空間有限，指數(shù)基金2010年年度收益和其他基金相比或難有優(yōu)勢。
市場形勢的不明朗雖然削減了指數(shù)基金的獲利能力，但是即將出臺的股指期貨或將為指數(shù)基金帶來一定的新機會。
國信證券認為，這一創(chuàng)新業(yè)務的推出，預計會利好于以滬深300為標的的指數(shù)型基金以及重點配置大盤股、滬深300成分股的基金。
中銀國際也表示，融資融券和股指期貨的推出，一方面直接提升了具備凈資本優(yōu)勢的大券商和期貨個股的估值水平，更為重要的是將提升滬深300個股整體估值水平。
自去年年末開始被廣為關注的“風格轉換”問題，也有望借助股指期貨和融資融券而出現(xiàn)。廣州證券認為，雖然距離真正推出仍有不少準備時日，但這一消息對大盤藍籌股的推動作用不容小覷，二八風格轉變的速度將有望加速。風格轉換若能實現(xiàn)，對于指數(shù)基金來說將是有利的。
不過銀率網(wǎng)基金分析師也指出，對于增強型指數(shù)基金而言，要使用股指期貨來提升其增強管理的收益，對基金管理人的市場趨勢把握能力和股指期貨運用能力都將提出較高要求。 |
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