中國金融期貨交易所于22日9時(shí)起正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請。中國金融期貨交易所《交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則修訂稿，以及《滬深300股指期貨合約》向社會(huì)公開征求意見，投資者適當(dāng)性制度也已公布，市場預(yù)計(jì)股指期貨將在4月正式上市。

　　股指期貨推出對市場是長期利好　

　　股指期貨的推出并不能改變市場中長期運(yùn)行的規(guī)律。在我國宏觀經(jīng)濟(jì)依然向好、企業(yè)盈利能力依然強(qiáng)勁的情況下，指數(shù)大體會(huì)按宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)向上運(yùn)行，并且在股指期貨推出后中期可能會(huì)加速滬深300指數(shù)的上漲，滬深300指數(shù)大市值成份股的稀缺性、推出股指期貨后大盤藍(lán)籌股的抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)等因素，也促使了市場資金集中到它們身上。這是為什么呢？
　　首先，從國外市場的經(jīng)驗(yàn)來分析。美國、日本、香港、德國、印度，其股指期貨推出的時(shí)間均發(fā)生在牛市的初期，雖然在推出后，均出現(xiàn)了指數(shù)上的小幅下挫，但無論從下挫的空間還是時(shí)間上都明顯有限，其后走勢依舊回歸牛市的強(qiáng)勁勢頭；相反，臺(tái)灣、韓國推出時(shí)間發(fā)生在熊市中后期的調(diào)整階段，在推出前，市場對消息做出了一些正面的反應(yīng)，市場指數(shù)出現(xiàn)小幅的攀升，而在正式推出后，市場繼續(xù)上演熊市的弱式格局。
　　其次， 從我國A股市場的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。股指期貨是以股票現(xiàn)貨指數(shù)（滬深300）為基礎(chǔ)的，其波動(dòng)特征基本上是由現(xiàn)貨市場的波動(dòng)特征所決定的。但從長期來看，股指期貨的推出對于股市則是利大于弊。
　　股指期貨的做空、套利、套期保值等交易機(jī)制，將使我國股票市場交易機(jī)制更趨完善，改變“單邊市”格局，即改變只有做多才能賺錢的局面，避免為了獲利而不斷推高泡沫成份的可能。這樣可以從長期的走勢中修正指數(shù)與價(jià)值線的過度偏離值，減緩市場過度波動(dòng)的空間與時(shí)間，有利于證券市場平穩(wěn)運(yùn)行。
　　另外，從套利角度分析，當(dāng)股票現(xiàn)貨市場或股指期貨市場大幅上漲或下跌時(shí)，必然引來大量套利資金的反向操作，即賣空被高估的資產(chǎn)，同時(shí)買入被低估的資產(chǎn)。由此，可有助于減緩市場上漲或者下跌的力度，平抑股票市場的波動(dòng)幅度。       

　　三類股將受益

　　第一類是大盤藍(lán)籌股。如中國石油、中國石化、中國神化等。
　　第二類是券商已收購期貨公司。中信證券、海通證券等。
　　第三類是參股期貨的概念股。中國中期、現(xiàn)代投資等,這類股票等到股指期貨推出后可能風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較大。

　　市場長期走勢不會(huì)改變

　　我們選用了股指期貨推出前后十年的GDP增長率經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與股市走勢做對比，對美國、日本、中國香港、韓國四個(gè)國家或地區(qū)進(jìn)行分析。國外（或地區(qū)）經(jīng)驗(yàn)表明，各個(gè)國家（或地區(qū)）股指的走勢與GDP增長率為代表的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢基本相符，前后并無顯著區(qū)別，股指伴隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的起伏節(jié)奏較為明顯。從長期看，股指期貨推出并沒有明顯影響宏觀經(jīng)濟(jì)與股市走勢關(guān)系，且在股指期貨推出前后，股指中期走勢仍受到各國經(jīng)濟(jì)走勢影響。因此,我國股指期貨在牛市初期推出,不會(huì)改變中國股市長期的牛市格局。

　　建議“長多短空”策略

　　我們需要弄清楚股市的性質(zhì),是牛市？是熊市？還是平衡市？我的判斷是2010年中國股市的性質(zhì)是牛市,在牛市的格局下投資指數(shù)期貨,應(yīng)該以逢低作多為原則，盡量少作空，堅(jiān)持長多短空的策略。

　　[名詞解釋]
　　什么是股指期貨？
　　股指期貨是一種以股票指數(shù)作為買賣對象的期貨。股指期貨交易的實(shí)質(zhì)是將對股票市場價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場的過程，其風(fēng)險(xiǎn)是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作相互抵消的,`其主要功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值，用以規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和投資等用途，是專業(yè)市場人士使用的投資組合管理的一種策略。
　　股指期貨具有期貨的共性，既可以做多，也可以做空。也就是說，可以先買后賣，也可以先賣后買。股指期貨通常是在期貨市場進(jìn)行交易，交易的對象是股票指數(shù)，而不是股票；股指期貨交割時(shí)采用現(xiàn)金，而不是股票；股指期貨更具有“以小搏大”的特點(diǎn)，所以在交易時(shí)是以保證金的方式進(jìn)行買賣，不像股票交易必須以全額的資金進(jìn)行買賣；投資股指期貨可以不持有股票就涉足股票市場。