來(lái)自信達(dá)證券的觀點(diǎn)指出，目前債券市場(chǎng)行情可稱之為“配置型”行情，其主要特征有兩點(diǎn)：一是，從債券的投資者持有結(jié)構(gòu)來(lái)看，以全國(guó)性商業(yè)銀行為代表的配置型投資者占債券市場(chǎng)的比重大幅上升；二是，收益率曲線長(zhǎng)端下降，使得整個(gè)收益率曲線呈現(xiàn)平坦化趨勢(shì)。從市場(chǎng)分割理論來(lái)看，這主要是因?yàn)槠�好于長(zhǎng)債的配置型投資者的債券需求大幅上升。
　　從最新的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)和PMI指數(shù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)尚未過(guò)熱，且在經(jīng)濟(jì)調(diào)控的作用下，經(jīng)濟(jì)增速得到有效的控制，可見，“加息”之外的措施目前已經(jīng)“夠用”，最終“加息”或?qū)⑼碛谑袌?chǎng)預(yù)期。加上信貸控制、資金面寬松，促使機(jī)構(gòu)投資者的配置型需求大幅上升。
　　由于配置型需求壓低了債券的收益率且影響了債券的流動(dòng)性，這將擠壓交易型投資者的空間，促使債市更加被配置型投資者所支配。
　　信達(dá)證券分析師李建朋表示，在配置型行情特征下，投資者在一級(jí)市場(chǎng)的需求旺盛，且一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)往往會(huì)拉低二級(jí)市場(chǎng)收益率。以國(guó)債為例，在配置型行情下，一旦有國(guó)債招標(biāo)發(fā)行，招標(biāo)利率往往會(huì)低于同期二級(jí)市場(chǎng)收益率；而在招標(biāo)的空檔期，收益率又將回升(主要原因是招標(biāo)前促使收益率下降的壓力消失，收益率反彈)。
　　就當(dāng)前市場(chǎng)情況分析，近日招標(biāo)發(fā)行的“10附息國(guó)債03”，一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)火爆，中標(biāo)利率僅為4.08%，導(dǎo)致招標(biāo)當(dāng)日10年期、30年期國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率分別比前一日下降了7個(gè)基點(diǎn)和6個(gè)基點(diǎn)。李建朋認(rèn)為，類似上述在招標(biāo)日前夕收益率下降的投資機(jī)會(huì)將隨“配置型”行情的延續(xù)而繼續(xù)存在。