隨著海外市場回暖，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品又重回投資者視野，其中掛鉤金屬概念的產(chǎn)品尤其受到青睞。而這些金屬概念的產(chǎn)品也并沒讓投資者失望，據(jù)普益財富統(tǒng)計，東亞銀行的“[基金寶]2.3—施羅德金屬基金”3月初的周漲幅達4.94%。
　　分析師認為，在通脹預期走強的大背景下，商品市場的全年走勢仍將受資金追捧，掛鉤貴金屬的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品將成為謹慎型投資者的抗通脹利器。與此同時，銀率網(wǎng)理財分析師建議投資者選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)。

　　銀行搶灘結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品齊盯貴金屬

　　雖然黃金的價格一度止步不前，甚至盤整回落，但投資者還是表現(xiàn)出了對它的迷戀。投資大鱷索羅斯和對沖基金巨子保爾森，在最近披露的2009年四季度財報中都不約而同地流露出對黃金的青睞，而國內(nèi)不少銀行也開始熱衷于“淘金”，紛紛設立了貴金屬交易部，發(fā)行掛鉤貴金屬的理財產(chǎn)品。今年以來工商銀行就推出了“黃金積存”；深圳發(fā)展銀行則發(fā)行了將黃金與信托貸款結(jié)合的“金娃娃1號”理財產(chǎn)品，該行去年年底還推出了“金抵利”理財業(yè)務。
　　外資銀行也同樣不甘示弱。例如，德意志銀行新近推出百利達2商品掛鉤結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。這款產(chǎn)品為18個月期保本型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，收益浮動，掛鉤標的為倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格，預期收益0-5.50%。法興銀行推出的一年期黃金掛鉤人民幣投資產(chǎn)品為保證收益型人民幣產(chǎn)品，期限為1年，預期收益率為0.36%-11.99%。匯豐銀行掛鉤黃金的產(chǎn)品有兩款，分別為匯金富——一年期黃金掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品(GD7A01)和(GD7A02)，兩款產(chǎn)品都為保證收益型，產(chǎn)品期限均為1年。

　　商品市場全年仍將受資金推動

　　渣打銀行最新季度報告表示，商品市場雖短期內(nèi)受累于美元走強，但全年走勢仍將受資金推動，其中基本金屬受中國等地區(qū)需求強勁將上漲。
　　渣打銀行認為，投資者驅(qū)動復蘇，對基本面改善起到一定作用。全球經(jīng)濟增長情緒改善，商品價格自低點反彈，但反彈幅度受美元走強制約。近期隨著風險偏好好轉(zhuǎn)，商品市場、股市出現(xiàn)反彈。目前道瓊斯瑞銀指數(shù)僅比2010年1月創(chuàng)下的高點低8%�；�本面未出現(xiàn)明顯趨勢，金融市場和風險偏好主宰商品價格走勢。
　　雖然美元走強限制了當前商品價格漲幅。渣打銀行預計，二季度美元將出現(xiàn)盤整，隨后2010年下半年表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性疲軟，這將為商品價格提供上行動力。此外，隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，投資者還可能受到市場基本面改善的影響，不同商品將繼續(xù)表現(xiàn)出差異。
　　報告稱，由于中國及亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇，渣打銀行看好這些地區(qū)需求量較大的商品，以及供應最為緊張的商品。中國對基本金屬的終端需求仍然十分強勁。例如，2009年12月中國銅材產(chǎn)量同比增長46%，汽車銷量持續(xù)上揚，支撐了對鋁、鍍鋅鋼和鉛的需求。同時，建筑行業(yè)對鋼材和其他材料的需求持續(xù)上升。
　　招商基金國際業(yè)務部總監(jiān)章宜斌表示，長期來看，資源供給瓶頸依然存在，全球經(jīng)濟的復蘇和新興市場內(nèi)需擴展也在繼續(xù)，資源品價格處在向上通道中。他認為，短期來看，新興市場需求旺盛，發(fā)達市場也出現(xiàn)復蘇的曙光，歐美金屬訂單穩(wěn)步回升；中期來看，通貨膨脹預期提升，在滯脹時期基礎材料和能源都有不俗表現(xiàn)；從長期來看，資源供給稀缺。隨著全球經(jīng)濟走出谷底，新興市場國家的經(jīng)濟增長推動資源需求快速增長，由于資源本身具有稀缺性，需求持續(xù)上揚與供給瓶頸之間的矛盾日益突出，這賦予了資源行業(yè)較好的投資價值。

　　投資者應選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)

　　西漢志黃金分析師修成才表示，預計今年前兩個季度金價將保持震蕩整理走勢，但三四季度將重拾升勢，回到1150美元/盎司之上。由于黃金具有防范通脹和對沖通縮的雙重作用，在家庭資產(chǎn)中不妨配置一定比例的黃金產(chǎn)品。
　　對此，章宜斌表示認同，黃金作為貴金屬，沒有太多的工業(yè)用途，但是對于通貨膨脹有很好的避險功能，是中期關(guān)注的重點。
　　渣打銀行也預計，貴金屬將受到工業(yè)需求及美元走軟的支撐。下半年美元將會為貴金屬提供更多上行動力。由于鉑金供應不足以及來自汽車行業(yè)的需求，鉑金價格表現(xiàn)將相對堅挺。對于黃金價格，渣打銀行認為，下半年美元市場的決定性走勢將吸引投資，個人投資者和央行對黃金興趣的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，預計黃金價格表現(xiàn)將從當前水平起超過鉑金。
　　銀率網(wǎng)理財分析師也表示，投資者需要選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)。例如掛鉤大宗商品標的的理財產(chǎn)品有更多的獲利機會，產(chǎn)品標的包括原油、銅及其他貴金屬等。渣打銀行2月份一款掛鉤于美國石油指數(shù)基金的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品提前終止，取得20%的年化收益率。其次，掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也有一定的投資價值，具有資源概念的上游行業(yè)股票在物價上升的背景下有自主定價權(quán)，可有效抵御成本上升的壓力。就具體行業(yè)而言，能源、貴金屬、煤炭、零售行業(yè)的龍頭企業(yè)可能更多的受益于通脹上升。該分析師同時提醒投資者，可關(guān)注投資標的為上述行業(yè)的理財產(chǎn)品，在投資時要注意資產(chǎn)配置比例，控制在20%以內(nèi)為宜。