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伴隨著融資融券的正式啟動，首批中信證券、光大證券等6家試點券商的融資融券總規(guī)模接近500億元人民幣。此舉不僅將推動券商創(chuàng)新業(yè)務增長，而且更加重要的是，將會給市場帶來新的結構性機會。
其中，市場關注度頗高的首推券商股。首批6家試點券商中就有中信證券、廣發(fā)證券、海通證券及光大證券四家上市券商，他們的凈資本及經紀業(yè)務市場占有率排名靠前，綜合實力較強，有助于融資融券業(yè)務的順利開展。
中金公司表示，“融資融券對證券業(yè)長期利好，但短期影響有限�！比坦稍跍�300中占有較大權重，而在2009年整體漲幅偏小、估值偏低。融資融券、股指期貨不但能增加券商的傭金收入，融資融券業(yè)務也將為證券公司帶來相關利差收入。由于券商只能用自有資金和證券進行融資融券業(yè)務，因此，凈資本越高的券商獲利越高。在證監(jiān)會指定的11家參與融資融券試點的券商中也只有中信證券、海通證券、光大證券和招商證券4家上市公司，其中海通證券的凈資本最高，其次是中信證券。
君之創(chuàng)咨詢分析師李躍則提醒說，隨著融資融券業(yè)務的進展，券商股的交易性機會會比較多。但是值得注意的是，券商股目前股價已大體提前反映了利好預期，而券商目前市場競爭的加大和傭金比例的降低，也會在一定程度上抵消融資融券和股指期貨對券商業(yè)績的貢獻。
早在1月8日，融資融券獲國務院正式批準，隨后一段時間關于大盤藍籌股即將啟動的“搶籌行情”言論四起。據分析，上證所和深交所已經公布的第一批90只融資融券標的股基本上是兩個市場中最具代表性的藍籌股。由于大盤股的流動性好、業(yè)績穩(wěn)定，它們在融資融券業(yè)務中充當保證金時具有更高的折算率，這也會刺激對藍籌股的需求。
WIND數據統(tǒng)計顯示，在融資融券90只標的個股中，有23只2009年最新預測市盈率低于20倍，42只個股低于目前滬市26倍的平均市盈率，69只個股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合計有74只個股的動態(tài)市盈率低于50倍。低市盈率的個股主要集中在銀行業(yè)、機械等個股，高市盈率個股則分布在鋼鐵、有色等強周期性行業(yè)。
廣州證券分析師張廣文認為，目前大藍籌的市盈率已接近12倍的歷史最低點，已出現估值洼地。中小板股票從估值角度來看，已超過滬指4000點的位置，上漲的空間有限。大盤想要向上突破，大藍籌股必須啟動，否則緊靠中小市值股的炒作難以出現結構性行情。
但是，從目前情況看，整個市場仍未完成從中小盤股向大盤藍籌股的風格轉換。在分析其中原因的時候，興業(yè)全球基金等機構認為，一是，在目前政策退出預期下，市場資金面趨向偏緊，難以支撐藍籌股的爆發(fā)；二是，中小盤股多數是政策支持下的新型產業(yè)，未來發(fā)展空間更具有想象力。 |