股指期貨推出將助力市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換
    2010-03-29    作者:記者 張漢青/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
    剛剛過去的一周，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，多數(shù)投資者在經(jīng)受壓抑之后有所釋放。前四個(gè)交易日，大盤一路震蕩走低，連續(xù)跌破多條中短期均線。至周五，在股指期貨推出日期明朗之際，且受到周邊市場(chǎng)向好的鼓舞，權(quán)重股突然整齊發(fā)力，帶領(lǐng)大盤快速止跌回升。
　　來自滬深證券交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，上周滬綜指收?qǐng)?bào)3059.72點(diǎn)，一周微跌0.26%，深證成指收?qǐng)?bào)12240.36點(diǎn)，一周微跌0.91%。截至3月26日，滬深股市總市值報(bào)239742億元，其中滬市總市值報(bào)175980億元，一周微減0.18%，深市總市值報(bào)63762億元，一周微增0.97%。
　　周內(nèi)，來自國內(nèi)外的很多消息漫天飛舞，使得市場(chǎng)心態(tài)較為矛盾和復(fù)雜。其中，隨著印度近日宣布加息，全球范圍內(nèi)新一輪的退出潮流開始涌動(dòng)，上周初亞洲股市均受到影響而有所下跌；而國內(nèi)西南地區(qū)旱情持續(xù)、米價(jià)上漲、預(yù)期3月份CPI數(shù)據(jù)堪憂等信息都給大盤造成壓力。同時(shí)，印花稅和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的傳聞也一度甚囂塵上，市場(chǎng)向上做多動(dòng)力顯得相當(dāng)匱乏。
　　消息面上的最大看點(diǎn)在于，經(jīng)過多年的精心籌備，股指期貨即將閃亮登場(chǎng)。3月26日，中國金融期貨交易所發(fā)布《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確指出滬深300股指期貨合約自4月16日起上市交易。另據(jù)了解，中金所將于4月8日啟動(dòng)股指期貨上市儀式。
　　分析人士指出，股指期貨推出之前，將會(huì)催生市場(chǎng)對(duì)大盤權(quán)重股的需求。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，新興市場(chǎng)推出股指期貨前后，短期內(nèi)市場(chǎng)多會(huì)出現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)。例如，我國香港股市、韓國股市在推出股指期貨時(shí)，都出現(xiàn)了先漲后跌的走勢(shì)。我國臺(tái)灣加權(quán)股指數(shù)期貨于1998年7月21日推出，推出前三個(gè)月，市場(chǎng)都處于下跌之中。但推出后一個(gè)月內(nèi)大盤向上反彈。而后1個(gè)月，大盤再度重新趨于下跌態(tài)勢(shì)。
　　華泰證券分析師張力認(rèn)為，目前小盤股相對(duì)大盤股估值的溢價(jià)率已升至2007年以來的歷史高位，估計(jì)創(chuàng)業(yè)板和中小板行情或告一段落。當(dāng)市場(chǎng)重新從政策回歸基本面時(shí)，大盤藍(lán)籌的行情將可能漸行漸近，只不過需要催化劑而已。上周五市場(chǎng)似乎出現(xiàn)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的跡象，銀行股和鋼鐵股等大市值品種有所活躍，似乎表明多頭有了新的投資思路。
　　在流動(dòng)性方面，上周央行公開市場(chǎng)操作凈回籠資金高達(dá)2180億元，超過上周2130億元的凈回籠量，創(chuàng)出兩年來單周凈回籠新高，至此央行已連續(xù)五周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。有專家對(duì)此認(rèn)為，央行通過公開市場(chǎng)加大回收流動(dòng)性力度，這雖然會(huì)對(duì)資金面造成一定影響，但有助于利率維持穩(wěn)定，從而減弱市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期。
　　同時(shí)，央行行長周小川明確指出，退出政策可以實(shí)施的前提條件是：看到確切的跡象或統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，并且不會(huì)出現(xiàn)W形的復(fù)蘇。這說明經(jīng)歷當(dāng)前的反彈后經(jīng)濟(jì)增長可能再度出現(xiàn)放緩跡象，政府將審慎觀察后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后再做出決策，從緊政策在短期內(nèi)出臺(tái)的概率減小。
　　不過，值得注意的是，本周(3月29日至4月2日)，滬深A(yù)股市場(chǎng)即將迎來63.66億股限售股解禁并上市流通，按上周五收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值規(guī)模接近1045億元，為上周解禁規(guī)模的3倍多。數(shù)據(jù)顯示，本周兩市共有29家公司解禁股上市流通，其中，滬市13家公司解禁股份數(shù)48.96億股，解禁規(guī)模約789.08億元，深市16家公司解禁股份數(shù)14.70億股，解禁規(guī)模約255.46億元�！�
　　根據(jù)申銀萬國分析師錢啟敏的判斷，目前市場(chǎng)還找不到打破箱體的新因素，上下兩難的格局難以改變，大盤將繼續(xù)在半年線和年線之間的箱體中運(yùn)行。銀河證券分析師易小斌也認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍處于兩難境地，隨著時(shí)間的推移，平衡格局將會(huì)出現(xiàn)變化，投資者宜靜待局勢(shì)明朗。
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