|
|
|
|
|
|
|
|
| 2010-04-02 作者:劉仁 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
|
|
融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)日前正式啟動(dòng)，不過，較高的資金門檻以及高達(dá)7.86%的融資年利率和9.86%的融券費(fèi)率使得普通投資者難于參與，與媒體熱炒的“融資融券第一單”相比，多數(shù)投資者比較冷靜。專家表示，具有杠桿投資特征的分級(jí)基金，將成為中小投資者“曲線”分享融資融券業(yè)務(wù)的途徑之一。
銀華基金管理有限公司專家表示，經(jīng)過對(duì)現(xiàn)有分級(jí)基金產(chǎn)品特征進(jìn)行詳細(xì)對(duì)比研究發(fā)現(xiàn)，杠桿類的收益分配模式是分級(jí)基金最大的優(yōu)勢(shì)之一，但目前各只分級(jí)基金杠桿比例不盡相同。以正在發(fā)行的銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金為例，在二級(jí)市場(chǎng)上，母基金份額將按照1：1的比例拆分為銀華穩(wěn)進(jìn)與銀華銳進(jìn)。經(jīng)測(cè)算，按照1：1的比例實(shí)行份額分離，在基金取得正收益的情況下，最大可為銀華銳進(jìn)份額提供2倍的初始杠桿水平，是目前分級(jí)基金中初始杠桿比例最大的一只。
這位專家解釋，這種類“杠桿收益”的特征來源于分級(jí)基金獨(dú)有的收益分配機(jī)制。通俗的來說，銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金以1：1的比例拆分為銀華穩(wěn)進(jìn)與銀華銳進(jìn)。其中，銀華穩(wěn)進(jìn)為類固定收益產(chǎn)品，每年享有約5.25%的優(yōu)先分配權(quán)；而銀華銳進(jìn)份額，則相當(dāng)于以年5.25%左右的成本，向銀華穩(wěn)進(jìn)份額融資，進(jìn)行杠桿操作，并享有5.25%以上的全部收益。
“對(duì)于銀華銳進(jìn)份額持有人來說，5.25%左右的“融資成本”顯然低于融資融券業(yè)務(wù)成本，而最低1000元的認(rèn)購下限也使得更多中小投資者能夠體驗(yàn)杠桿投資的魅力�！睂＜冶硎�。
據(jù)悉，銀華穩(wěn)進(jìn)和銀華銳進(jìn)兩類份額可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，可以在基金上市交易后將銀華銳進(jìn)份額賣出，僅保留銀華穩(wěn)進(jìn)，保證投資低風(fēng)險(xiǎn)特征；而對(duì)于偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者來說，則可以賣掉銀華穩(wěn)進(jìn)份額，并且買入銀華銳進(jìn)份額，提高自身的杠桿比例，追求更高的收益預(yù)期。 |
|
|
|
|