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| 2010-05-12 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報 |
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央行周二公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，新增人民幣貸款7740億元，較上年同期多增1822億元。這一數(shù)據(jù)也高于此前市場預(yù)期，WIND對14家機構(gòu)的統(tǒng)計顯示，這些機構(gòu)對4月份人民幣新增貸款的預(yù)測中值在6635.7億元。1-4月，新增人民幣貸款累計已達3.37萬億元，至今新增人民幣貸款已達全年目標(biāo)的45%左右。
“4月份，信貸投放7740億元，比我們的預(yù)期值高2240億元。二季度預(yù)計信貸投放量在2萬億左右，調(diào)控基調(diào)仍趨緊。信貸超預(yù)期多投放，或是推動之前央行調(diào)準(zhǔn)備金率的原因之一�！鄙赉y萬國首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇說。
對于未來的信貸增長，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，大幅增加的可能性不大。
“從近幾個月的情況來看，信貸額度控制的效果較為明顯，銀行基本按照既定額度進行均衡投放。近期出臺的房地產(chǎn)調(diào)控措施不但提高了貸款門檻，還會導(dǎo)致房地產(chǎn)市場觀望氣氛的形成，未來個人貸款增長乏力。預(yù)計未來信貸將回歸平穩(wěn)增長態(tài)勢，大幅增加的可能性不大。同時，在票據(jù)存量有限、企業(yè)流動資金貸款需求上升以及銀行主動進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下，未來貸款期限結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化�！苯恍薪鹧兄行难芯繂T鄂永健說。
另外一個重要的金融數(shù)據(jù)——廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的增速也進一步回籠，但仍然繼續(xù)處于高位。截至4月末，M2余額65.66萬億元，較上年同期增長21.48%，增速低于3月末的22.5%，也低于上年同期25.95%的增速。但是，中國今年全年的M2增速目標(biāo)設(shè)置在17%左右。4月份的最新M2數(shù)據(jù)顯示，中國目前流動性依然充裕，這將有利于維持經(jīng)濟的持續(xù)高增長，卻不利于達成控制資產(chǎn)泡沫和管理通脹預(yù)期的目標(biāo)。
中國銀行的中銀分析周報表示，資產(chǎn)價格的短期走勢無疑受到行業(yè)政策的顯著影響，但是長期趨勢與宏觀環(huán)境和流動性環(huán)境密切相關(guān)，宏觀流動性因素支持中國房地產(chǎn)市場與股市可能出現(xiàn)此消彼長的走勢。
當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟管理部門對資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期十分重視，至今，中國已3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還通過窗口指導(dǎo)等方式嚴格控制銀行貸款，以減少流動性泛濫的風(fēng)險。這一政策組合使得二季度初并未出現(xiàn)年初貸款激增局面，1月份新增人民幣貸款高達1.39萬億。
鑒于這種流動性充裕的局面依舊，未來的貨幣政策走向引人關(guān)注�！霸谕鈪R占款增長較快的情況下，僅憑公開市場操作難以完成回籠資金的目的。未來外匯占款的變化情況需要持續(xù)予以密切關(guān)注，視具體情況年內(nèi)準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)0.5-1.5個百分點�！倍跤澜≌f，在公開市場，央行也會在未來幾個月內(nèi)繼續(xù)保持大規(guī)�；鼗\態(tài)勢。
不過，對于近期是否動用價格工具，一些機構(gòu)認為，短期內(nèi)加息的必要性有所降低。交通銀行預(yù)計，利率調(diào)整可能要到三季度以后，維持上調(diào)1-2次、27-54個基點的判斷。原因在于：一是還需觀察負利率是否形成長期趨勢；二是未來經(jīng)濟過熱的風(fēng)險降低；三是近日國內(nèi)股市大幅下挫，調(diào)控對房價的影響也會逐漸體現(xiàn)，資產(chǎn)價格正在被擠壓；四是南歐債務(wù)危機襲擊全球金融市場，預(yù)計歐美各國將繼續(xù)保持低利率水平，其他國家或也推遲升息步伐。
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