由于擔(dān)憂地產(chǎn)新政，以及貨幣政策緊縮加碼，4月份銀行股表現(xiàn)欠佳。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，房地產(chǎn)新政對(duì)化解長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)有好處，不會(huì)惡化銀行資產(chǎn)質(zhì)量。

　　銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍然向好

　　雖然投資者頗多擔(dān)憂，但一季度，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款仍然保持“雙降”。一季度末，我們商業(yè)銀行不良貸款余額4701億元，較２００９年末下降了272億元；不良貸款比例1.40%，較２００９年末下降18BP。各類(lèi)型商業(yè)銀行的不良貸款余額及比例都實(shí)現(xiàn)了“雙降”。
　　其中，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量更為優(yōu)秀。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，上市銀行一季度不良貸款余額可比口徑（華夏銀行未披露季報(bào)數(shù)據(jù)）較年初下降179億，不良率進(jìn)一步下降至1.17%。大銀行資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)更加穩(wěn)健，工行一季度不良貸款下降69億元（8%），建行下降36億元（5%），中行下降57億元（8%）。而北京銀行不良貸款下降幅度最大，環(huán)比下降4億元（14.5%）。
　　隨著資產(chǎn)質(zhì)量改善，上市銀行撥備計(jì)提壓力也不斷減輕。2009年全年信用成本為0.46%，較２００８年大幅下降20個(gè)基點(diǎn)，而一季度信用成本進(jìn)一步下降至0.41%。準(zhǔn)備金覆蓋率仍繼續(xù)提升17個(gè)百分點(diǎn)至186%，所有上市銀行準(zhǔn)備金覆蓋率均超過(guò)150%的監(jiān)管要求。

　　可容忍房?jī)r(jià)下跌30%至40%

　　不過(guò)，最近一段時(shí)間，投資者對(duì)房?jī)r(jià)的下跌風(fēng)險(xiǎn)異常敏感，認(rèn)為這將嚴(yán)重惡化商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量。現(xiàn)有金融體系究竟能夠容忍房?jī)r(jià)下跌多少？銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)要求商業(yè)銀行開(kāi)展評(píng)估，就房地產(chǎn)行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定率進(jìn)行壓力測(cè)試。有消息稱(chēng)，多家商業(yè)銀行對(duì)房?jī)r(jià)下跌容忍度在30%-40%之間。其中，工行、建行對(duì)房?jī)r(jià)下跌可容忍度在35%左右，交行為30%；股份制銀行中，民生可容忍度最高為40%，招行為37%。
　　交通銀行公布的房貸壓力測(cè)試結(jié)果顯示，房地產(chǎn)價(jià)格下降30%，開(kāi)發(fā)貸款不良率增加1.2%，個(gè)人按揭不良率提高0.9%。交行稱(chēng)，由于交行房地產(chǎn)貸款占比相對(duì)較低，完全有把握消化和吸收這部分風(fēng)險(xiǎn)。同樣在一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，建行亦表示，如果房?jī)r(jià)下跌30%，對(duì)該行不良貸款影響的百分點(diǎn)與交行大體相當(dāng)，甚至?xí)�略為�?lè)觀一些。
　　第一創(chuàng)業(yè)證券的研究報(bào)告表示，市場(chǎng)普遍擔(dān)心房?jī)r(jià)的下跌將造成住房按揭貸款違約率的上升，從而對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量造成負(fù)面影響。我們預(yù)計(jì)在房?jī)r(jià)下跌幅度不超過(guò)20%-30%的情況下，違約率的上升僅是個(gè)別現(xiàn)象。報(bào)告稱(chēng)，部分銀行得到的壓力測(cè)試結(jié)果也和我們的預(yù)計(jì)基本一致。在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)因調(diào)控而大幅走低的前提假設(shè)下，如果房?jī)r(jià)在下跌30%后可以企穩(wěn)，本次調(diào)控對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響微乎其微。
　　海通證券的研究報(bào)告稱(chēng)，根據(jù)與銀行的交流，目前銀行住房貸款的實(shí)際成數(shù)(貸款余額/房產(chǎn)價(jià)值)并不高，普遍在六成以內(nèi)，因此即使房?jī)r(jià)出現(xiàn)一定程度回落，存量房貸的資產(chǎn)質(zhì)量壓力也十分有限，因此并不建議對(duì)于住房貸款存量比重較高的銀行采取回避的措施。

　　樓市調(diào)控影響銀行收益

　　雖然，房?jī)r(jià)下跌引發(fā)銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的概率較小，但本次調(diào)控政策將比較顯見(jiàn)地影響信貸資產(chǎn)收益率。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師陳曦表示，調(diào)控政策出臺(tái)以來(lái)，房屋成交量出現(xiàn)較大幅度萎縮，必然對(duì)這幾個(gè)月的按揭貸款需求造成不利影響。另一方面，調(diào)控政策如引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，也會(huì)抑制固定資產(chǎn)投資需求，從而使得對(duì)貸款的相應(yīng)需求減少，從而對(duì)一季度以來(lái)貸款利率的上升趨勢(shì)形成抑制。
　　海通證券的研究報(bào)告也表示，個(gè)貸增量和收入將有所回落。預(yù)計(jì)新政實(shí)施后投資性住房需求將得到極大扼制，自主性需求者短期內(nèi)也可能采取觀望等待房?jī)r(jià)回落的態(tài)度，短期內(nèi)首付要求的提高和不合理需求的抑制將降低銀行個(gè)人住房貸款的增速，預(yù)計(jì)5月開(kāi)始新增個(gè)貸將出現(xiàn)回落，二套及以上住房利率水平的大幅提高使得銀行得以在一定程度上以價(jià)補(bǔ)量，但預(yù)計(jì)利率的上升難以完全彌補(bǔ)貸款量的回落，個(gè)貸利息收入可能有所下降。
　　但是，湘財(cái)證券認(rèn)為，短期政策調(diào)控對(duì)樓市成交量的影響會(huì)大于按揭利率提升的影響，不過(guò)隨著政策利空的消化，剛性需求將使觀望的自住性需求迅速回升，屆時(shí)量?jī)r(jià)齊升。
　　交銀國(guó)際的報(bào)告表示，按揭貸款增速放緩對(duì)整體貸款增速影響非常有限。截至２００９年末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和購(gòu)房貸款占人民幣貸款余額的比例分別為6.4%和11.9%，從新增量看，２００９年這兩類(lèi)貸款的新增量占新增人民幣貸款的21.3%，其中新增購(gòu)房貸款占18.5%。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款去年已成為銀行審慎投放的對(duì)象，且占比明顯低于購(gòu)房貸款，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速如果受到影響，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)并非利空。而住房按揭貸款放緩對(duì)全年貸款增速的影響非常有限。假設(shè)今年新增購(gòu)房貸款達(dá)到新增人民幣貸款的20%，即1.5萬(wàn)億元，假設(shè)新增購(gòu)房貸款少增1/3，即少增5000億元，靜態(tài)地看，對(duì)銀行整體貸款增速的影響僅為1.3個(gè)百分點(diǎn)。而且，由于今年貸款供應(yīng)相對(duì)緊張而企業(yè)貸款需求日益旺盛，如果出現(xiàn)零售貸款額度過(guò)剩，銀行可以靈活調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)全年貸款增速不會(huì)因此受到影響。