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中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)二次探底，A股市場在全球配置中的價值正在顯現(xiàn)，投資者面臨新一輪價值投資機遇。在中銀基金管理有限公司舉辦的“2010下半年投資策略報告會”上，國內(nèi)著名經(jīng)濟學家和投資專業(yè)人士做出了上述判斷。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在會上表示，二季度GDP增速回落是中國經(jīng)濟走入上升大周期的小調(diào)整，目前中國經(jīng)濟增長正處于由經(jīng)濟回升向好到可持續(xù)的平穩(wěn)增長轉(zhuǎn)換的階段。而驅(qū)動中國經(jīng)濟增長的方式正在向內(nèi)生型動力轉(zhuǎn)變，以降低對刺激政策的依賴。
“從宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整與轉(zhuǎn)換來看，當前中國經(jīng)濟政策的重點正由危機應對全面進入復蘇管理，也可以說中國經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)進入了后危機時代�！卑褪锼烧J為，在后危機時代大背景下，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢已基本確立，宏觀經(jīng)濟的走向乃是“復蘇管理”，而其中的關鍵就在于通過“調(diào)結構”尋找新的經(jīng)濟增長點，以鞏固經(jīng)濟復蘇基礎，并實現(xiàn)可持續(xù)增長。
中銀價值基金擬任基金經(jīng)理、中銀基金管理公司研究總監(jiān)張發(fā)余把這一輪市場的下跌歸納為刺激政策退出、經(jīng)濟過熱、資產(chǎn)價格大漲帶來的調(diào)控以及歐洲債務危機的影響。
針對下半年的市場投資策略，張發(fā)余表示，由于前期市場風險大量釋放，進一步下跌的空間已經(jīng)不大，A股大部分股票已經(jīng)進入價值投資區(qū)間，正是長期價值投資者較好的進場時機。從目前看來，在所有可以購置的大類資產(chǎn)中，貴金屬(黃金、白銀等)、房地產(chǎn)和收藏品價格均處于高位，債券市場也不斷創(chuàng)新高，相對而言，權益類產(chǎn)品則價格逐漸走低，相對于其他大類資產(chǎn)的投資價值在逐漸顯現(xiàn)，為投資者提供了新一輪價值投資的機會。
此外，張發(fā)余還表示，目前權重股復蘇并實現(xiàn)領漲表明大資金對于資本市場的認同度以及市場對于宏觀經(jīng)濟的預期開始好轉(zhuǎn)，周期性藍籌的估值修復行情值得關注。他分析指出，在目前的時點，藍籌股對小盤股估值折價已經(jīng)達到歷史高位。小盤股的估值處于歷史高位，藍籌股估值已經(jīng)接近歷史低點，當前時點正是進行價值投資的良好時機。同時，關注大消費和新興產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型中的優(yōu)勢行業(yè)也是必要的。隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型力度的不斷深入，轉(zhuǎn)型所帶來的新興行業(yè)投資機會有著巨大的發(fā)展?jié)摿蜕殿A期。 |