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| 2007-01-29 聶晶 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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從去年10月份的180只竄升至現(xiàn)在的530只，近幾個月來，在國際金融市場上，能源對沖基金的數(shù)量大幅增加，與石油相關(guān)的衍生品交易也已成為大型投資銀行增長最快的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。各種事實表明，金融活動已經(jīng)逐漸融入石油市場。通過期貨、對沖基金等衍生品交易，華爾街的金融機(jī)構(gòu)在幫助企業(yè)回避價格波動帶來商業(yè)風(fēng)險的同時，也將大筆的美元裝進(jìn)自己的口袋。
在去年夏天創(chuàng)下每桶77美元的歷史新高之后，1月18日紐約商品交易所原油價格一度跌破50美元。廉價的石油對于世界經(jīng)濟(jì)來說無疑是個好消息。然而，對于石油公司、汽車制造商和航空公司來說，他們最關(guān)心的不是油價高低本身，而是油價頻繁的波動。
美國《商業(yè)周刊》表示，面對跌宕起伏的油價，為確保未來經(jīng)營計劃、預(yù)算和現(xiàn)金流量得以實現(xiàn)，企業(yè)只有兩種選擇：自己尋找規(guī)避風(fēng)險的途徑，或者從金融機(jī)構(gòu)那里購買“保護(hù)”。
美國通用汽車公司通過推出不同油耗的汽車產(chǎn)品來回應(yīng)波動的油價。為防止油價繼續(xù)下滑，通用汽車推出一系列高油耗的跑車；而正在開發(fā)的一款低油耗的混合動力雪佛蘭則是為了應(yīng)對油價的突然反彈。通用汽車市場戰(zhàn)略師保羅·巴柳說：“不管油價是20美元還是60美元，我們都做好了充分的準(zhǔn)備�！薄澳切┎簧朴陬A(yù)測油價的石油公司遲早將會被淘汰。”意大利石油巨擘埃尼公司開采及生產(chǎn)部門總經(jīng)理斯特凡諾笑稱。
就在一些企業(yè)為油價的波動束手無策之時，華爾街適時伸出“援手”。雖然上世紀(jì)90年代，華爾街的投資銀行曾鼓勵安然、邁朗、戴納基等能源公司培養(yǎng)從事內(nèi)部交易的專門技能，但是在2001年安然破產(chǎn)后，投資銀行卻來了個180度的轉(zhuǎn)變，開始極力反對能源公司自己從事內(nèi)部交易。“投資銀行的理由是能源公司沒有必要自己承擔(dān)交易風(fēng)險，實際上，他們是想把利潤放進(jìn)自己的口袋。”一份能源雜志的編輯斯蒂芬·舍爾克表示。能源交易迅速從能源公司聚集的美國休斯敦轉(zhuǎn)移至曼哈頓和格林威治的金融中心。美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，紐約商品交易所未交割的石油合約在今年1月初達(dá)到破紀(jì)錄的128萬桶。數(shù)據(jù)顯示，金融活動已經(jīng)逐漸融入石油交易�！斑^去，只有那些擁有倉庫，能夠大量儲油者才能進(jìn)行石油交易，”前美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘在去年的國會聽證會上說，“現(xiàn)在，金融市場上大量投資者與投機(jī)者的加入加速了石油市場的調(diào)整，以更好地適應(yīng)日益緊張的石油供應(yīng)�！�
事實上，華爾街已經(jīng)不滿足于單純的石油金融衍生品交易，金融公司們躍躍欲試，試圖挖掘新的利潤增長點。近年來，許多金融公司開始投資石油管道和終端輸油設(shè)施等實物資產(chǎn)，對這些公司來說，這樣做除了能夠合理獲取石油公司的利潤外，還可以合法深入到能源市場內(nèi)部，了解其常規(guī)運(yùn)作，為其金融投資提供便利。2003年，美國聯(lián)邦儲備委員會允許商業(yè)銀行購買實物資產(chǎn)的規(guī)定更加劇了這種趨勢。
然而，這種新模式的產(chǎn)生卻招來了連聲的批評。去年六月，美國參議院常設(shè)調(diào)查小組委員會表示，石油市場的過度投機(jī)扭曲了市場信號。“如今，已經(jīng)很難說油價的波動還有多少是基于供給與需求的變化，不完全競爭的市場行為攪亂了石油市場，”美國消費者權(quán)利組織“Public
Citizen”能源部門經(jīng)理泰森·斯洛克姆說，“大家希望油價走低，而不是油價劇烈的波動�！泵绹茉磳_基金中心的創(chuàng)始人之一彼得·C·富薩羅認(rèn)為：“國際市場上油價的波動比以往任何時候都更加激烈，金融活動對石油市場的影響正在逐漸凸顯。”
對此，《商業(yè)周刊》表示，中東政局的穩(wěn)定與否、來自發(fā)展中國家的大量需求以及全球變暖引致的暴風(fēng)天氣才是當(dāng)前主導(dǎo)油價變化的主要因素，金融市場上的投機(jī)活動只能將這些因素的變化在市場上迅速反映出來，但不能決定油價的長期走勢。 |
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