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民航總局日前公布，上半年我國(guó)航空公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15.4億元，相比去年同期的虧損23.9億元，減虧增盈39.3億元。據(jù)專家分析，航空公司上半年之所以能扭虧為盈，既依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，也得益于匯兌收益和燃油附加費(fèi)收益。
中信證券分析師馬曉立認(rèn)為，今年上半年我國(guó)的航空公司之所以能扭虧為盈，主要是因?yàn)楹娇招袠I(yè)本身需求增長(zhǎng)比較旺盛，超預(yù)期的需求帶來(lái)了航空公司主業(yè)的增長(zhǎng)，各家航空公司今年上半年客座率都有不同程度的上升。“由于航空公司的業(yè)績(jī)受季節(jié)的影響很大，以往上半年航空公司的收支能夠持平就不錯(cuò)了�！泵窈娇偩止嫉臄�(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。上半年，民航全行業(yè)完成運(yùn)輸飛行176萬(wàn)小時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)17.8%；完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量和貨郵運(yùn)輸量167億噸公里、8669.9萬(wàn)人和182.8萬(wàn)噸，比去年同期分別增長(zhǎng)19.7%、16.7%和15.3%，其中運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量和貨郵運(yùn)輸量增長(zhǎng)率高于去年同期3.6和3.8個(gè)百分點(diǎn)。
在此帶動(dòng)下，上半年，航空公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入859.6億元，比去年同期增長(zhǎng)19%；成本費(fèi)用852.1億元，比去年同期增長(zhǎng)15.1%。由此推算，上半年航空公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入高于成本費(fèi)用7.5億元，而去年上半年航空公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入低于成本費(fèi)用17.9億元。也就是說(shuō)，今年上半年航空公司扭虧為盈，主要靠的是運(yùn)輸量的增長(zhǎng)，它貢獻(xiàn)了減虧增盈39.3億元中的25.4億元。
匯兌收益也對(duì)航空公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出了較大貢獻(xiàn)。馬曉立說(shuō)，由于航空公司在航油、飛機(jī)的購(gòu)買(mǎi)租賃以及維修等方面的費(fèi)用有大量美元交易和外債，所以人民幣升值讓航空公司“受益匪淺”。由于各航空公司所擁有外債數(shù)量不同，人民幣升值對(duì)其影響程度也有所不同。馬曉立對(duì)記者表示，根據(jù)匯率敏感性分析顯示，人民幣兌美元每升值1%，南航匯兌收益即達(dá)4.55億元，增加凈利潤(rùn)3.87億元，或EPS(每股盈利)增加0.088元；而國(guó)航每股收益則會(huì)增加0.02元。現(xiàn)在，人民幣匯率上半年升值已經(jīng)超過(guò)3%，而目前市場(chǎng)對(duì)2007年人民幣兌美元升值的普遍預(yù)期為4%至7%，其間接給各航空公司帶來(lái)的匯兌收益無(wú)疑是巨大的。不久前三大航空集團(tuán)之一的東方航空發(fā)布的中報(bào)預(yù)測(cè)中就稱，公司2007年中期營(yíng)運(yùn)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)盈利，主要受益于匯兌收益。東航去年中期曾報(bào)虧損14億元。
另外，目前的油價(jià)也為航空公司減輕了成本壓力。占到航空企業(yè)成本三分之一的航油價(jià)格，在未來(lái)兩年內(nèi)將趨于平穩(wěn)并略有回落，使得這一最大成本增量得以消除。高油價(jià)是近年來(lái)全球航空公司出現(xiàn)行業(yè)性虧損的“罪魁禍?zhǔn)住薄Ｗ?003年國(guó)際油價(jià)快速上漲以來(lái)，航空公司因油價(jià)上漲帶來(lái)的成本增加已經(jīng)顯著超越用油量增長(zhǎng)帶來(lái)的成本增加。國(guó)際原油價(jià)格自2006年8月見(jiàn)頂以來(lái)，出現(xiàn)了下滑、震蕩的態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)際民航組織(IATA)的預(yù)測(cè)，2007年國(guó)際原油均價(jià)為63美元/桶，航油均價(jià)為75美元/桶，2008年更會(huì)降至70美元/桶。中信證券方面表示，油價(jià)每下跌100元/噸時(shí)，國(guó)航、南航的凈利潤(rùn)將分別增加2.04億和2.66億元。
“何況今年上半年，國(guó)內(nèi)航油價(jià)格已經(jīng)進(jìn)行了四次下調(diào)，累計(jì)降低了每噸360元。去年至今年上半年，油價(jià)已經(jīng)累積下跌6%。但是早前增加的燃油附加費(fèi)卻幾乎沒(méi)有再作調(diào)整，這對(duì)航空公司明顯有利�！眹�(guó)泰君安分析員黃鼐這樣對(duì)記者說(shuō)。 |