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| 2009-05-22 金鵬期貨 王少楠 來源:經濟參考報 |
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盡管對于這場百年不遇的經濟危機是已經結束或還待加深，經濟學家依舊在進行爭論，而NYMEX上交易的原油期貨卻被投資者們不容置疑地一路追捧。這個世界上最大宗的貿易商品，已經從年初的30多美元，走到了今天的60多美元，尤其在近期悲觀的經濟數據打壓下，油價一路逆勢上揚。這不禁讓人疑慮，油價的上方空間還有多大？
與原油最近搶眼的表現(xiàn)相背離的是上交所的滬油品種。在五月這一輪原油快速上漲的背景下，滬油除了五一節(jié)后第一個交易日高開高走的表現(xiàn)還如人意，剩余時間就一直沒有理會外盤的變化，獨自在高位上上下下做著俯臥撐。不過這種外強內弱的表現(xiàn)也算是對年初那一輪外弱內強的彌補。
其實仔細來看，原油近期的漲勢和基本經濟面基本沒有關系，主要是美元的上下主導了原油的上下，一般年初能看到美元短期看多，中期還是看空的投資者，都能預見到油價這輪上漲，而僅僅依據非農就業(yè)報告、GDP數據、能源庫存等數據來分析判斷的投資者，可能會感到迷惑。經濟的恢復，實體層面上肯定要比金融層面上來得慢，這就表現(xiàn)在價格上漲過程中肯定有盤整或是回調。
當前的情景讓人聯(lián)想到一個笑話：一人去算命，算命先生說其前30年會很貧苦，但是后30年……“后30年怎樣？”那人急急地問道，“哦，后30年你就習慣了�！蔽C發(fā)展到今天這一步，到底有沒有結束，個人不敢妄下評論，但還是能夠感覺到大家已經習慣了。作為反映世界經濟晴雨表的原油價格，在多空雙方都已習慣那糟糕的經濟數據后，惟一能指導他們的就是美元的走勢，因為不管人們是否已經開始增加對原油需求，但至少在原油需求沒法繼續(xù)糟糕的背景下，美元貶值了，你想買一桶油就要付出更多的錢。
國內燃料油在年初四萬億的刺激下與其他商品較外盤率先反彈。但是信心本身只能令大家買進燃油，而并不能使其燃燒。在國內滬油把所有利好因素吃光之后，需求沒有跟上，漲勢自然慢慢就被外盤追上甚至超過，畢竟國內滬油沒有計價體系這一炒作因素，在節(jié)后內外盤需求都不明朗的背景下，滬油跟漲表現(xiàn)得力不從心。
長期來看，不管是原油還是燃料油，它們都屬于不可再生資源。經濟要發(fā)展，就一定需要能源，油價的大幅回落不是因為生產得到了爆炸性的增長，而是生產遇到瓶頸后，需求突然大幅下降，一旦需求恢復，價格的上漲不可避免。同時作為戰(zhàn)略資源，以及世界上最大宗的貿易商品，原油的上升之路也應走得較其他商品更高更快更強。但是油價什么時候能重回去年的高點，甚至實現(xiàn)當年高盛200美元的預測。誰知道呢，畢竟石器時代的結束并不是因為石頭用完了。 |
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