PE欲接手東星 中航油縱向一體化難度或加大
    2009-08-18    本報記者:方燁 實習生:王喜文    來源:經(jīng)濟參考報

    “今天是我們最后一次在這里開發(fā)布會了!痹17日東星航空公司在北京召開的媒體見面會上,東星航空總經(jīng)理趙長兵第一句話就這樣表示。他同時在發(fā)布會上宣布,信中利投資有限公司已經(jīng)決定注資東星航空,東星航空重整方案已上交湖北省高級人民法院。

    新公司定位旅游航線

    在會上,信中利集團總裁汪潮涌表示,東星航空的重組方案已經(jīng)上交湖北省高級人民法院,目前正在根據(jù)法院的要求準備提交補充材料,補充材料將說明重整的思路、重整方的資金證明等等。訴訟結(jié)果將在兩周內(nèi)公布。
    他說,東星航空的價值無可替代,湖北旅游市場的資源也絕不能浪費,重組后的新東星航空將避免與三大航空公司正面競爭國內(nèi)主流航線,在繼續(xù)保留原有航線業(yè)務的同時,積極發(fā)展區(qū)域旅游專線。信中利愿意出資2-3億元,租賃3架飛機,讓東星航空重新復航。
    汪潮涌表示,華中5省旅游資源極為豐富,結(jié)合東星集團自身的旅游資源優(yōu)勢,發(fā)展旅游專線的協(xié)同效應將會非常明顯。同時,未來東星航空還將會逐步涉足高端公務機市場,與國際戰(zhàn)略投資人合作開展公務機業(yè)務,進軍高端航空市場。

    注資最終目標——上市

    為什么注資東星航空,汪潮涌說得明白:“我們將借助重整契機,著力打造適應資本市場發(fā)展要求的‘新東星’。以開放的心態(tài)與境內(nèi)外具有長遠發(fā)展眼光的投資人展開多層面的資本合作,并努力實現(xiàn)與資本市場的對接,完成上市目標。”
    汪潮涌說,按照PE的一貫做法,投資企業(yè)就是“扶上馬送一程”,介入重組的模式是“投資——增值——退出”。按他的規(guī)劃,信中利在管理方面將不介入,而是交給專業(yè)航空管理團隊進行,包括原來東星航空的業(yè)務骨干,以及國內(nèi)外航空界的專業(yè)人才。信中利的注資將作為資本推手,保證企業(yè)當前能夠運營。待日后公司走入正軌,還將引入國際航空公司進行戰(zhàn)略投資。最終計劃通過3至5年的時間,實現(xiàn)公司盈利,走向資本市場。
    通過汪潮涌的發(fā)言可以看出,這是標準的PE重組企業(yè)的操作,其目的就是包裝好企業(yè)再賣出去。正因為此,對于其它公司申請重組東星航空,汪潮涌一概歡迎,表示:“無論哪個重整方勝出我們都支持!痹驘o它,只要信中利成功注資,無論誰再接手,都將是它的下家。

    中航油接手難度恐增加

    作為東星航空主要的債權人之一的中國航空油料集團公司,在要求東星航空重組問題上一直表現(xiàn)積極。究其原因,除了其自身一直強調(diào)的避免因為東星破產(chǎn)導致國有資產(chǎn)流失以外,對東星本身價值的看重也是重要原因。
    中國航油的代理律師尹正友批駁東星航空破產(chǎn)管理人觀點時表示,東星航空的航空運輸經(jīng)營權、航線、時刻、飛行員以及長期形成的客戶市場資源具有巨大的重整價值。至于東星航空現(xiàn)在所欠的債務,可以通過協(xié)商談判讓步以及債轉(zhuǎn)股等方式解決。
    據(jù)記者了解,中國航油希望通過對東星航空進行債轉(zhuǎn)股,介入民航運輸業(yè)。并且通過把自己和鄭州新鄭機場、廣州白云機場、武漢天河機場等數(shù)家機場都變成東星股東的方式,用上下游的縱向一體化的方式,為東星航空提供廉價的航油,便利的機場起飛時刻,以提高其市場競爭力,最終達到在這個市場分一杯羹的目的。
    盡管信中利注資東星航空,但截至目前只是在向湖北高院提出申請,由于東星航空破產(chǎn)管理人曾要求希望重組東星航空的企業(yè)拿出現(xiàn)金,信中利又愿意自己拿出資金,所以申請存在成功的可能。汪潮涌自己也信心滿滿,認為他的注資是為武漢政府排憂解難,且他本人和政府溝通渠道暢通,申請可望獲得成功。
    如果信中利最終成功注資東星航空,中航油縱向一體化的計劃無疑將被打亂。即使日后能夠從信中利手中再拿到東星航空,代價也將不菲。
    不過據(jù)東星航空公司戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)理朱霖透露,中國航油等7家債權人也在分別向湖北高院提交申請,希望重組東星航空。

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