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| 2010-02-10 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報 |
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中國銀行日前發(fā)布的中銀分析月報顯示，房地產(chǎn)成交量下跌及銀行信貸緊縮將引發(fā)樓價、地價下跌，并可能導致下半年商業(yè)銀行主動的信用緊縮。
報告稱，住宅成交量的大幅下降已經(jīng)為房地產(chǎn)市場的調(diào)整敲響警鐘，成交價的上漲已顯乏力。但是，房地產(chǎn)市場的調(diào)整尚不會立即展開，因為一方面住宅庫存水平較低，上海的可售房屋月數(shù)僅有不到4個月，蘇州、深圳、北京、杭州處于較高水平，但也在10個月附近的正常區(qū)間；另一方面房地產(chǎn)開發(fā)商的現(xiàn)金流充沛，2009年3季度，房地產(chǎn)資金來源指數(shù)與空置面積指數(shù)之差達到2005年以來的最高點，遠超2006年上半年的前期高點。
但是，報告同時指出，資金面才是房地產(chǎn)市場的領先指標，在銀行信貸收緊、成交量下降初期，開發(fā)商購置和開發(fā)土地面積往往繼續(xù)上升，這就使得資金來源已經(jīng)逐步下降，而資金需求會繼續(xù)上升，當資金供需偏緊后，房地產(chǎn)景氣程度下降將引發(fā)地價下跌。
報告稱，資金來源指數(shù)約領先房地產(chǎn)開發(fā)投資和施工1個季度。2007年4季度資金來源指數(shù)觸頂回落，2008年上半年房地產(chǎn)市場就陷入調(diào)整。并且，房地產(chǎn)開發(fā)商對于銀行信貸和預售款的依賴程度較2008年明顯提高，銀行信貸緊縮和住宅銷售量下降將對房地產(chǎn)商現(xiàn)金流構成重大影響。
報告表示，由于目前房地產(chǎn)開發(fā)商資金寬松程度遠超2007年水平，因此，預計資金面惡化導致的房地產(chǎn)投資和土地購置下滑將出現(xiàn)得較晚，預計在今年下半年才會出現(xiàn)，而地方政府目前普遍制訂了加大土地供應的計劃，如果土地需求下滑在晚些時候出現(xiàn)，那么土地市場的平衡將由供不應求轉(zhuǎn)為供過于求，土地價格面臨下跌。而作為重要抵押品的土地與住宅的價格一旦顯著下跌，將會引發(fā)信用緊縮，預計至少新增信貸方面的信用緊縮將會在下半年出現(xiàn)，新增信貸將由上半年以央行窗口指導為主的緊縮轉(zhuǎn)為下半年商業(yè)銀行自發(fā)的信貸緊縮。 |
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