|
投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
|
|
《窮查理寶典》讀后感
|
|
|
2010-06-28 作者：楊東 來源：上海證券報
|
|
| |
|
 |
|
（美）彼得·考夫曼
編，上海人民出版社 |
查理·芒格是如此的謙遜低調(diào)。這位巴菲特的多年親密合作伙伴，伯克希爾公司第二號人物，長時間內(nèi)卻不為多數(shù)人所關(guān)注。他總是把光芒留給巴菲特。每年當上萬名股東從世界各地來到奧馬哈參加伯克希爾公司年會時，通常都是巴菲特侃侃而談，以至于1998年9月，在為收購?fù)ㄓ迷俦ｋU公司而召開的特別大會上，巴菲特真的將一個紙板的芒格照片放在主席臺，用錄音播放了多遍芒格那招牌式的口頭禪：“我沒有什么要補充的”。這當然是巴菲特——芒格式的幽默了。
股神可是對他的這位合伙人贊譽有加，他自認“本杰明·格雷厄姆曾教我只買便宜股票，查理讓我改變了這種做法。這是查理對我真正的影響。要讓我從格雷厄姆的局限理論中走出來，需要一股強大的力量。查理的思想就是那股力量，他擴大了我的視野�！�
看看芒格推崇的幾個重要的投資原則吧：逆向思維，凡事總是反過來想；擁有良好的性格，毫不焦躁的持有看好的股票，并保持濃厚的興趣去提高自己的能力；在自己的“能力圈”中做投資，并不斷拓展自己的能力圈；等待好的投資機會出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，傾全力集中投資。這些投資原則中不無巴菲特選股思想的影子，這是當然的，因為芒格與巴菲特堪稱當今投資界最佳的二人搭檔。正是兩人的默契合作才有了伯克希爾公司的今天。
但如果事實只有這么多，那就低估了芒格的貢獻。實際上，是芒格特有的投資哲學(xué)影響了巴菲特，并讓他們賺了大錢。世人皆知巴菲特的老師是格雷厄姆，其提倡“撿煙屁股”的價值投資理念更是被巴菲特發(fā)揚光大。而芒格的一個重要投資哲學(xué)則是買價格公道的成長股，他甚至認為股價公道的偉大企業(yè)比股價超低的普通企業(yè)好。正是芒格的投資哲學(xué)，才使得他們不至于錯過很多偉大企業(yè)的投資機會。從這個意義上，巴菲特的投資風(fēng)格是價值投資，而芒格的投資風(fēng)格更像成長投資。國人熟知的巴菲特對比亞迪的投資，就是來自于芒格的說服，而這筆投資就帶有強烈的芒格風(fēng)格。
《窮查理寶典》是迄今為止唯一全面介紹芒格思想與倫理價值的一本作品。全書致力于探索芒格傾其一生超越投資的智慧，尤其是那些普世智慧。芒格認為投資能力的培養(yǎng)，絕不是靠某一個學(xué)科的專業(yè)知識所能達到的，相反，需要基本、普世的智慧，所謂普世智慧是指在人頭腦里形成的由各種思維模型構(gòu)成的框架，也即是“多元思維模型”，這種框架需要跨學(xué)科的學(xué)習(xí)方法才能獲得。而傳統(tǒng)的教育，哪怕是哈佛、斯坦福這些頂尖學(xué)府都無法傳授，因此，人們需要通過自學(xué)來獲取，而最好的自學(xué)方式是所謂的“拿來主義”，就是通過廣泛閱讀。
正是對物理、數(shù)學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、心理學(xué)、行為金融學(xué)的廣泛涉獵，使得芒格不僅擁有普世的智慧，而且還文采非凡。芒格在《論學(xué)院派經(jīng)濟學(xué)》、以及《人類誤判心理學(xué)》的講稿中分別對當前的經(jīng)濟學(xué)、心理學(xué)研究與教學(xué)中存在著的重大缺陷有一針見血的批判。
這種跨學(xué)科的海量閱讀所帶來的洞察力，對芒格的投資決策起到至關(guān)重要的作用，也讓他在早些年前就預(yù)測了金融危機，預(yù)言了濫用股票期權(quán)等財務(wù)手段將對市場帶來的致命傷害。正是基于這些普世智慧，芒格還多次就慈善基金會的運作模式以及基金管理行業(yè)中存在的致命問題比如不合理的激勵機制等提出嚴厲批評。
探討普世智慧，理所當然包括了對道德、價值觀的思考。芒格以美國的偉大先驅(qū)之一本杰明·富蘭克林為楷模，不僅推崇富蘭克林的博學(xué)，更推崇其正直的人品。富蘭克林是自學(xué)成才的百科全書式人物，他以查理為化名，在每年出版的《窮查理年鑒》中探討了很多人生哲理、做人道理，比如“空麻袋立不起”等等就是富蘭克林留下的警世名言。芒格也以窮查理自詡，其用意自然是以富蘭克林為榜樣。
芒格堅持的處世道德中首要的一點就體現(xiàn)合作伙伴的選擇標準上，他認為與比自己品行、能力優(yōu)秀的人在一起共事，才能讓自己更優(yōu)秀，并要信任合作伙伴。
盡管美國文化中奉行“法不禁止即可為”，但芒格卻堅守著自己的道德底線，很多事情是他與巴菲特都不屑于做的，那些事情自然包括了芒格極力批判的華爾街上的種種丑聞。這種堅守，讓芒格能以洞悉真相，獨立于骯臟的金錢交易之外，也回避了莫測的風(fēng)險。
芒格特別推崇《圣經(jīng)》、以及孔子思想中的價值觀。這不僅體現(xiàn)在芒格對華爾街各種丑陋現(xiàn)象的無情揭露與批判上，更表現(xiàn)在其以身作則，如其推崇的孔子所做的，致力于孜孜不倦的“傳道授業(yè)解惑”的樂趣之中。芒格樂善好施，早在多年前就資助家鄉(xiāng)的中學(xué)，幫助建立新的校舍，他甚至還用他所掌握的建筑學(xué)知識親自動手設(shè)計校舍。
“站在巨人的肩膀上，才能看得更遠”，芒格與巴菲特這些優(yōu)秀的投資大師的思想正在、并且已經(jīng)深刻影響了當今世界各國投資界的大批人。在近幾年來的伯克希爾股東年會上，來自中國、印度等國家的股東越來越多了。在這些人當中，就有芒格的合伙人李路、高瓴資本管理公司創(chuàng)始人張磊、旅美獨立投資人步步高總裁段永平等等。在這一趨勢下，未來在中國本土涌現(xiàn)更多的優(yōu)秀投資人才，應(yīng)是大有希望的。
（作者系興業(yè)全球基金公司總經(jīng)理）
|
|
| 凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品，版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書面授權(quán)，不得以任何形式發(fā)表使用。 |
|
|
|
|
|