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金融危機(jī)“第二波”預(yù)示著世界動(dòng)蕩
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評(píng)《超越金融：索羅斯的哲學(xué)》
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2010-07-07 作者：眾石 來(lái)源：中國(guó)青年報(bào)
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(美)喬治·索羅斯
著，中信出版社 |
人們常說(shuō)，金融市場(chǎng)不相信眼淚。在這個(gè)“進(jìn)出瞬間決定命運(yùn)”的資本游戲中，多數(shù)投資者往往認(rèn)為，只有那些冷酷的、理性的、能夠遵循價(jià)值投資法則，或者按純粹的技術(shù)圖形操作的人，會(huì)成為最終的贏家。因?yàn)檫@些人能夠“克服人性的弱點(diǎn)”，別人恐懼時(shí)他貪婪，別人貪婪時(shí)他恐懼。
說(shuō)真的，這種想法殘害了很多人。比如，剛剛掀起的歐洲債券風(fēng)波導(dǎo)致金融危機(jī)“第二波”，就套牢了很多“貪婪的人”。各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，都顯示全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇�？墒�，只在一夜間，希臘那個(gè)盛產(chǎn)海灘、雕塑和諸神傳說(shuō)的地中海島國(guó)，因債券出了點(diǎn)小問(wèn)題，就連累全球金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵。為什么“理性預(yù)期”這么不經(jīng)折騰？為什么人們總是被“不確定的未來(lái)”嘲弄？早些聽(tīng)聽(tīng)金融大鱷索羅斯先生的忠告也許就好了�！拔液苓z憾地告訴大家，復(fù)蘇的勢(shì)頭很可能會(huì)停止，甚至隨之出現(xiàn)再次衰退，而我不能確定這將發(fā)生在2010年還是2011年。”這是去年10月索羅斯在布達(dá)佩斯中歐大學(xué)演講時(shí)的預(yù)測(cè)。顯然，他說(shuō)中了。
索羅斯的預(yù)期并非依據(jù)理性。恰恰相反，這位投資大師反復(fù)向人訴說(shuō)兩個(gè)原則：其一，人們對(duì)現(xiàn)實(shí)的看法往往是局部的、扭曲的；其二，這些錯(cuò)誤的看法必將導(dǎo)致錯(cuò)誤的行為，進(jìn)而使環(huán)境變得超出一般預(yù)期。他把這稱為“反射性理論”。作為一種哲學(xué)觀點(diǎn)，索羅斯在1987年出版的《金融煉金術(shù)》中就系統(tǒng)闡述了。而在這次總結(jié)他一生經(jīng)驗(yàn)的演講中，他再次闡述了他馳騁金融沙場(chǎng)的“哲學(xué)原理”。
中世紀(jì)的煉金術(shù)士喜歡默念咒語(yǔ)，認(rèn)為咒語(yǔ)可以讓黃土變成金子。這顯然很荒誕。然而，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)，這種方法卻有很大的應(yīng)用空間。那些“咒語(yǔ)”，包括數(shù)不清的分析、預(yù)測(cè)、數(shù)據(jù)和暗示，都對(duì)投資者的心理構(gòu)成了潛在的有傾向性的影響。這種影響促使其行動(dòng)，行動(dòng)造成趨勢(shì)，而趨勢(shì)反過(guò)來(lái)加強(qiáng)了判斷，判斷再推動(dòng)更有效的行動(dòng)……一輪投資泡沫，就在這種“自我強(qiáng)化”的過(guò)程中形成、放大，直到破滅。而其下跌和調(diào)整速度，同樣遵循“自我強(qiáng)化”規(guī)律，這就是“漲總是漲過(guò)頭、跌更要跌過(guò)頭”的金融投資規(guī)律。這就是說(shuō)，“非理性”根本就是金融市場(chǎng)的特性，泡沫的膨脹與破滅，本就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的伴生現(xiàn)象，只不過(guò)有時(shí)大有時(shí)小，系統(tǒng)性、全局性的泡沫就是金融危機(jī)。而那些看似合理的“理性預(yù)測(cè)”、“基本面分析”，通常是些一廂情愿的看法，并不總能左右趨勢(shì)。這告訴人們，決定金融市場(chǎng)波動(dòng)和走勢(shì)的，不是“原理”，而是“人心”。
金融危機(jī)“第二波”的到來(lái)，并非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看，而說(shuō)明人心動(dòng)蕩，恐懼仍然是這個(gè)世界的基調(diào)�！坝腥秉c(diǎn)”、“不完美”，索羅斯把這種從金融市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)的“永遠(yuǎn)面對(duì)不確定性”的風(fēng)險(xiǎn)體驗(yàn)，看作人類存在的本質(zhì)。因此，他嘲笑那種憨傻如學(xué)究一般總在“尋找均衡”的理論，或者不負(fù)責(zé)任地假設(shè)“市場(chǎng)總能自我修正和自我調(diào)節(jié)”，這類天真的看法摸不著金融市場(chǎng)的脈搏，持有此類僵化教條的投資人自然也無(wú)法在市場(chǎng)博弈中求生。
同樣是投資大師的巴菲特崇尚“價(jià)值投資”。從哲學(xué)上看，他與索羅斯的差別如同“人性善惡”的爭(zhēng)論一樣，似乎各持一端。而把對(duì)金錢的駕馭上升到人性的高度，是這兩位猶太老人共同的智慧所在。不過(guò)，從實(shí)用觀點(diǎn)看倒不必拘泥，筆者覺(jué)得長(zhǎng)線投資要多聽(tīng)聽(tīng)巴菲特，短線操作要學(xué)學(xué)索羅斯。
每個(gè)人都想聽(tīng)索羅斯談?wù)摻疱X，而這位老先生總是不厭其煩地談?wù)撜軐W(xué)。不過(guò)，可能正因?yàn)樗辛俗銐蚨嗟慕疱X，他的哲學(xué)才總能有足夠多的聽(tīng)眾。在《超越金融：索羅斯的哲學(xué)》這本小冊(cè)子中，他做了“一個(gè)失敗哲學(xué)家的又一次嘗試”，試圖對(duì)金融危機(jī)后的世界走勢(shì)提出自己的意見(jiàn)。他批評(píng)“美元的泡沫”，指責(zé)小布什總統(tǒng)當(dāng)初的軍事霸權(quán)政策操縱了美國(guó)民主，甚至欺騙了美國(guó)人民，進(jìn)而導(dǎo)致華爾街金融市場(chǎng)崩潰。在他看來(lái)，美國(guó)在伊拉克、阿富汗的戰(zhàn)爭(zhēng)挫折，是投資者們改變未來(lái)預(yù)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這個(gè)分析意味著，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“看不見(jiàn)的手”背后，政治上“看得見(jiàn)的手”的支配力量更為關(guān)鍵，尤其對(duì)現(xiàn)代金融業(yè)背后那個(gè)“看不見(jiàn)的心”而言，大變局之后定有大拐點(diǎn)。
從1957年離開(kāi)家鄉(xiāng)匈牙利，這位腦子里裝著“思維與現(xiàn)實(shí)之辯證關(guān)系”的冒險(xiǎn)家、投資家，在21世紀(jì)一場(chǎng)百年不遇的大危機(jī)之后，再次念響了他的煉金“咒語(yǔ)”。
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