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作者：（美）蒙蒂·阿加瓦爾
出版社：中國(guó)人民大學(xué)出版社 |
對(duì)沖基金行業(yè)云集了金融、數(shù)學(xué)和科學(xué)領(lǐng)域最杰出的一群天才，然而這些天才卻沒(méi)能使投資者免受伯尼·麥道夫龐氏計(jì)劃的欺騙，也沒(méi)能挽救投資者在世界上最大、最知名的幾家對(duì)沖基金中的投資。麥道夫的龐氏計(jì)劃規(guī)模高達(dá)650億美元，是史上規(guī)模最大的金融詐騙，投資者在多家知名對(duì)沖基金中的投資遭受了50%以上的巨虧。
究竟發(fā)生了什么？難道是證券交易委員會(huì)坐視不管？投資者是否應(yīng)該完全拋棄對(duì)沖基金，轉(zhuǎn)而簡(jiǎn)單地去購(gòu)買平淡無(wú)奇的指數(shù)股票、投資于共同基金或定期存單呢？
本書為上述問(wèn)題提供了答案：過(guò)去的丑聞和糟糕的績(jī)效表現(xiàn)可以在未來(lái)轉(zhuǎn)化為巨大的機(jī)遇。
首先，人們只有在遭受重大打擊的時(shí)候才會(huì)更好地吸取教訓(xùn)。投資者應(yīng)當(dāng)從中學(xué)會(huì)如何在早期識(shí)別基金管理人的不良動(dòng)機(jī)和糟糕績(jī)效即將出現(xiàn)的跡象。另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)從中學(xué)會(huì)恢復(fù)和維持投資者信心的方法。
作為一個(gè)整體，對(duì)沖基金行業(yè)并未到命懸一線的地步。并非所有的對(duì)沖基金經(jīng)理都是惡魔。恰恰相反，投資者如果能學(xué)會(huì)作出正確選擇的方法，就能有所收獲。
真正實(shí)現(xiàn)在各類資產(chǎn)中進(jìn)行分散化投資。對(duì)沖基金不僅投資于股票和債券，還投資于貨幣、商品和房地產(chǎn)。真正實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行分散化投資。希望在美國(guó)之外進(jìn)行投資的普通投資者可以購(gòu)買與國(guó)外市場(chǎng)連接的交易所交易基金，也可以在美國(guó)證券交易所購(gòu)買有限的外國(guó)股票。但通過(guò)對(duì)沖基金，他們能獲得更為廣泛的海外投資機(jī)會(huì)。
傳統(tǒng)投資的不相關(guān)化。2008年的慘重?fù)p失說(shuō)明，即使是完全實(shí)現(xiàn)分散化也可能毫無(wú)用處，因?yàn)閹缀跛械耐顿Y都齊聲下跌。然而，就像對(duì)沖基金的名字一樣，對(duì)沖基金的最初目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，使自己在市場(chǎng)逆境中也能獲取收益。
績(jī)效。不幸的是，很多對(duì)沖基金隨大流進(jìn)行投資，遭受了與普通股票投資者同樣多甚至更多的損失。幸運(yùn)的是，仍然有杰出的對(duì)沖基金為其投資者獲取了非常好的收益。例如，在過(guò)去的15年間，史蒂夫·科恩的SAC資本和吉姆·西蒙斯的文藝復(fù)興科技公司平均年化收益率高達(dá)30%。
并不是只有這兩家對(duì)沖基金做得很好。目前美國(guó)有7000家左右的對(duì)沖基金，托管資產(chǎn)一度高達(dá)兩萬(wàn)億美元�，F(xiàn)在，有很多對(duì)沖基金都一直保持著穩(wěn)定的高收益。
他們是怎樣做到的呢？我們只列舉一個(gè)例子。越來(lái)越多的對(duì)沖基金正把目光投向新興市場(chǎng)，在2009年的前6個(gè)月，普通投資者僅僅通過(guò)購(gòu)買交易所交易基金就能在中國(guó)獲得40%的收益、在巴西獲得65%的收益，完全不需要使用杠桿，也不使用復(fù)雜的交易策略。而對(duì)沖基金卻常要運(yùn)用復(fù)雜的交易策略來(lái)獲取高收益，并在各期間進(jìn)行平滑。
毫無(wú)疑問(wèn)，要想獲取高收益就必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。投資者不可能在各種市場(chǎng)條件下都一直獲得高收益。但是如果投資者能通過(guò)閱讀本書提高辨別能力，選擇合適的對(duì)沖基金，那么獲取穩(wěn)定的高收益還是有可能的。
對(duì)沖基金是否只為大的機(jī)構(gòu)投資者和超級(jí)富豪服務(wù)？現(xiàn)在已經(jīng)不是了！隨著對(duì)沖基金的基金的誕生，投資對(duì)沖基金的門檻已經(jīng)大大降低了。就像共同基金一樣，基金的基金可以替投資者完成他們自己無(wú)法完成的任務(wù)：選擇正確的基金類別、進(jìn)行績(jī)效監(jiān)控、挑選最好的基金。
對(duì)沖基金的基金曾經(jīng)出現(xiàn)失職，但這并不意味著將來(lái)它還會(huì)失職。實(shí)際上，本書的與眾不同之處就在于它描繪了通向成功的道路——不僅為基金經(jīng)理，也為投資者。