《高成長(zhǎng)八國(guó)》
作者：吉姆·奧尼爾
出版：臺(tái)灣天下文化出版公司 |
有些人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景感到憂心，但從金磚四國(guó)和其他人口稠密大國(guó)逐漸成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)看來，我相信，全球經(jīng)濟(jì)可能比這些人預(yù)期的更為強(qiáng)大穩(wěn)健，而且已不像我剛進(jìn)高盛時(shí)那樣依賴七大工業(yè)國(guó)了。以七大工業(yè)國(guó)如今面臨的挑戰(zhàn)，這個(gè)結(jié)果反倒讓人松了一口氣。而中國(guó)和金磚四國(guó)的崛起，也很難不引起其他大型新興經(jīng)濟(jì)體的關(guān)注。光是中國(guó)的驚人成就，便激勵(lì)了這些國(guó)家更積極參與世界經(jīng)濟(jì)，努力找尋蓬勃發(fā)展的方法。
回想2001和2003年時(shí)，許多人納悶為什么我們只看上金磚四國(guó)有驚人的成長(zhǎng)。這也促使我們更深入探索其他國(guó)家的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，我們?cè)诤髞淼?005年報(bào)告《金磚四國(guó)有多穩(wěn)固》中，介紹了新鉆十一國(guó)”（簡(jiǎn)稱N-11）。那個(gè)代稱只是為了描述下一群人口稠密的新興國(guó)家，以及研究它們的經(jīng)濟(jì)潛力。我們主要是想評(píng)估這些國(guó)家能否變得像金磚四國(guó)那樣重要。
被納入N-11的國(guó)家，都是發(fā)展中國(guó)家，人口眾多，只要更積極參與全球經(jīng)濟(jì)，都有可能展現(xiàn)驚人潛力。但這群國(guó)家并不是特別相似，而是由好幾個(gè)情況迥異的國(guó)家組成，包括拉丁美洲的墨西哥、歐亞交界的土耳其、中東的埃及和伊朗、非洲的奈及利亞，以及六個(gè)遍布亞洲的國(guó)家（孟加拉國(guó)、印度尼西亞、韓國(guó)、巴基斯坦、菲律賓、越南）。
墨西哥和韓國(guó)是經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織（OECD）的成員，身分最特出，也是這群國(guó)家中所得水平最高的。尤其是韓國(guó)的實(shí)力已接近先進(jìn)國(guó)家，不管是人均GDP或高成長(zhǎng)環(huán)境評(píng)分，都反映出韓國(guó)遠(yuǎn)優(yōu)于一般開發(fā)中國(guó)家。由于這兩國(guó)和N-11其他國(guó)家顯著不同，在預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)大國(guó)到2050年的發(fā)展前景時(shí)，似乎也該將它們納入。
于是我們將研究金磚四國(guó)的方法運(yùn)用到N-11上，預(yù)測(cè)出2050年墨西哥的GDP將躍升為全球第六大國(guó)，媲美俄羅斯，而印度尼西亞、奈及利亞、韓國(guó)則可能超越意大利和加拿大。但除墨西哥和韓國(guó)外，N-11的其他國(guó)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，并不會(huì)像金磚四國(guó)那么大。
就平均每人所得來說，我們預(yù)估韓國(guó)會(huì)超越美國(guó)除外的G7成員；墨西哥則會(huì)和俄羅斯一樣，逐漸接近已開發(fā)國(guó)家的所得水平；土耳其連同中國(guó)、巴西的人均所得，可望達(dá)到美國(guó)現(xiàn)在的水平。其他的N-11成員，有些因缺乏金磚四國(guó)那般龐大的人口，如要趕上已開發(fā)國(guó)家，我們認(rèn)為必須靠生產(chǎn)力的提升才有機(jī)會(huì)了。而孟加拉國(guó)、印度尼西亞和奈及利亞，的確擁有龐大的人口優(yōu)勢(shì)，只要改善生產(chǎn)力，就能看到驚人成長(zhǎng)，但孟加拉國(guó)、奈及利亞目前經(jīng)濟(jì)規(guī)模還太小，就算生產(chǎn)力提升了，還是趕不上金磚四國(guó)；印度尼西亞的情況看起來較好，但也需要大幅提升生產(chǎn)力才行。
2005年我們研究N-11的成長(zhǎng)環(huán)境評(píng)分，發(fā)現(xiàn)這群國(guó)家的分?jǐn)?shù)落差很大，分?jǐn)?shù)最高的是韓國(guó)，拿低分的則有奈及利亞、巴基斯坦、孟加拉國(guó)。有些國(guó)家有特定的弱點(diǎn)，例如越南需要降低政府赤字；土耳其必須改善科技，國(guó)際貿(mào)易也要更開放；伊朗則在政治制度上得分很低。
另外，有的國(guó)家面臨的挑戰(zhàn)層面較廣，例如埃及、印度尼西亞、菲律賓、孟加拉國(guó)、奈及利亞、巴基斯坦，在各方面表現(xiàn)都不理想，從財(cái)政紀(jì)律到教育、投資率和醫(yī)療保健都有待加強(qiáng)。即使以最樂觀的假設(shè)來看N-11的成長(zhǎng)前景，我們推斷，只有韓國(guó)和墨西哥有潛力達(dá)到像金磚四國(guó)一樣的全球影響力。
2005年以來，N-11各國(guó)的成長(zhǎng)環(huán)境評(píng)分，雖然提升幅度不一，但這些國(guó)家都展現(xiàn)追求成長(zhǎng)的渴望，盡管不見得成功，但都值得注意。我們挑選N-11時(shí)，并不是要挑選贏家，而是想了解如何衡量這些國(guó)家的實(shí)際與潛在成長(zhǎng)，以及判斷它們是否能像金磚四國(guó)那樣強(qiáng)大。
展望2050年，我們找出N-11可能采取的三種發(fā)展路線。
我們認(rèn)為第一種路線適用于韓國(guó)、墨西哥、土耳其，這三國(guó)的所得和發(fā)展程度已相當(dāng)高，成長(zhǎng)條件也不錯(cuò)，挑戰(zhàn)就在于如何維持與改善既有條件，以拉近和富國(guó)之間的距離。第二種路線比較適合以往實(shí)力相當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)的新興國(guó)家：印度尼西亞和菲律賓，這兩國(guó)需要更努力，才能更貼近第一組國(guó)家。第三種路線適合投資人較少關(guān)注的國(guó)家，亦即埃及、奈及利亞、巴基斯坦、孟加拉國(guó)、伊朗、越南等國(guó)。
最后一組差異很大，但都有誘人的潛力，值得投資人關(guān)注，尤其是越南、奈及利亞和孟加拉國(guó)。雖然N-11中只有兩、三國(guó)有潛力晉升為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)，但成長(zhǎng)題材都很驚人。
我們?cè)囍胂?050年的G7、金磚四國(guó)和N-11，預(yù)期這些國(guó)家將重新分組：每年人均所得65,000美元以上的富國(guó)，包括俄羅斯、韓國(guó)，以及意大利除外的G7各國(guó)；所得中上組，人均所得介于40,000和65,000美元之間，包括意大利、墨西哥、中國(guó)、巴西、土耳其；所得中下組，人均所得介于20,000和40,000美元之間，包括越南、伊朗、印度尼西亞、埃及、菲律賓、印度；最后是所得低于20,000美元的低收入組，包括奈及利亞、巴基斯坦、孟加拉國(guó)。
以此架構(gòu)重新思考，可幫助我們規(guī)劃未來，了解世界上哪個(gè)區(qū)域會(huì)成長(zhǎng)，財(cái)富又將如何提升、提升的程度有多高，以及各國(guó)人口的消費(fèi)潛力，也希望對(duì)投資者和企業(yè)有幫助。
高成長(zhǎng)八國(guó) 全球最有活力的經(jīng)濟(jì)體
2011 年年初，我決定針對(duì)全球最有活力的經(jīng)濟(jì)體，提出更加精準(zhǔn)明確的觀點(diǎn)。我和同事史都尼斯卡及瑞斯達(dá)（James
Wrisdale）合寫了一份報(bào)告。2 我在報(bào)告中提出新研究，介紹“成長(zhǎng)市場(chǎng)”的概念。由于N-11
中有些國(guó)家的重要性漸增，我們覺得這些國(guó)家應(yīng)該跟傳統(tǒng)的新興市場(chǎng)有所區(qū)隔。
在我們的報(bào)告中，每個(gè)成長(zhǎng)市場(chǎng)至少占全球GDP的1％，這表示這些國(guó)家有足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和資源，可以確實(shí)照顧自己，也有能力直接影響其他國(guó)家。N-11
中，我們認(rèn)為印度尼西亞、墨西哥、韓國(guó)、土耳其在GDP 方面已有足夠分量，占全球GDP
的比重也可望持續(xù)成長(zhǎng)。所以，我將這四國(guó)連同金磚四國(guó)，稱之為“成長(zhǎng)市場(chǎng)”。
被列入成長(zhǎng)市場(chǎng)的國(guó)家，有良好的人口結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)動(dòng)能，成長(zhǎng)速度高于全球平均值。不僅如此，跟大多數(shù)的新興市場(chǎng)比起來，這些國(guó)家有更優(yōu)越的成長(zhǎng)環(huán)境與金融基礎(chǔ)架構(gòu)，也有國(guó)際投資者所需的市場(chǎng)規(guī)模與深度，以及提供許多不同的高流動(dòng)性投資選擇。
N-11 中，尚不符合這些條件的國(guó)家（例如奈及利亞、菲律賓、埃及、伊朗），將來也有可能加入成長(zhǎng)市場(chǎng)行列，而南非等非N-11
的國(guó)家也有相同機(jī)會(huì)。奈及利亞、菲律賓可能在2040 年代中期成長(zhǎng)到足夠的規(guī)模，埃及可能在2050
年達(dá)到。韓國(guó)很快就會(huì)晉升到已開發(fā)國(guó)家之林，上述這些國(guó)家都有可能遞補(bǔ)上來，躋身成長(zhǎng)市場(chǎng)的行列。成長(zhǎng)市場(chǎng)概念有助于大家了解這些經(jīng)濟(jì)體的重要，在和這些國(guó)家交易，以及投資當(dāng)?shù)貢r(shí)，不再那么恐懼。
要說明成長(zhǎng)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，最簡(jiǎn)單的方法，就是看看這八國(guó)在2010 至2019 年間的成長(zhǎng)潛力。我們預(yù)估，成長(zhǎng)八國(guó)的名目GDP 總值，大約將增加16
兆美元，將是同時(shí)期美國(guó)GDP 增量的四至五倍。這16 兆美元中，至少有四分之三將來自金磚四國(guó)，而這里面又有一半是中國(guó)貢獻(xiàn)的。另外四國(guó)的GDP
成長(zhǎng)總和，則相當(dāng)于美國(guó)或歐元區(qū)的GDP 增量。
若再把這些國(guó)家當(dāng)成一般新興市場(chǎng)看待，似乎不太恰當(dāng)，也不合時(shí)宜。
盡管媒體一開始對(duì)我們的主張有一些誤解（請(qǐng)見后面的說明），“成長(zhǎng)市場(chǎng)”這個(gè)分類，并非金磚四國(guó)的擴(kuò)充版，而是截然不同的概念。我和研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“新興市場(chǎng)”一詞已經(jīng)無法一語概括這些全球關(guān)鍵地區(qū)的發(fā)展了。