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作者：滕泰
出版社：安徽人民出版社 |
這是最好的時代，這是最壞的時代；這是智慧的時代，這是愚蠢的時代；這是信任的時期，這是懷疑的時期；這是光明的季節(jié)，這是黑暗的季節(jié)；這是希望的春天，這是失望的冬天；我們面前什么都有，我們又都一無所有……——狄更斯
雖誕生于100多年前，這段話卻是2008年全球金融危機爆發(fā)以來，我們這個世界的真實寫照。五年前，世界經(jīng)濟一片欣欣向榮之景，五年后，歐美經(jīng)濟舉步維艱，救市之聲不絕于耳；五年前，某國央行還為防止經(jīng)濟過熱不斷“踩剎車”，五年后，各國央行“踩油門”增加流動性之舉卻無法使經(jīng)濟重新煥發(fā)活力；五年前，華爾街的投資銀行夜夜不眠，金錢似乎從沒有停滯地流進華爾街精英的口袋，五年后，五大投資銀行悉數(shù)倒閉重組，裁員的恐怖籠罩著金融行業(yè)；五年前，中國的投資者還在歡呼股市“萬點論”，五年后，中國的資本市場卻不斷有“鱷魚進去，壁虎出來”這類的嘲諷之語。五年，歷史見證了一個完整的經(jīng)濟周期，而在周期的不同階段，每個人都深切的感受到樂觀、貪婪、不安、懷疑、擔(dān)憂、恐懼、悲觀……這一切是如何發(fā)生的？我們的經(jīng)濟出了什么問題？我們未來應(yīng)該怎么辦？
作為一名宏觀經(jīng)濟的研究者、投行經(jīng)濟學(xué)家和資本市場的親歷者，筆者從多個角度深刻地體會著周期的不同階段所帶來的沖擊：一方面作為投行經(jīng)濟學(xué)家要通過多維度宏微觀指標(biāo)的監(jiān)測，對下一個階段的經(jīng)濟走勢做出自己的預(yù)測；另一方面要把這種預(yù)測轉(zhuǎn)換為對股票市場、債券貨幣市場、房地產(chǎn)市場、黃金與大宗商品市場等的具體投資策略；同時作為中央政府某些決策部門的專家?guī)斐蓡T，還要在決策咨詢會上提出具體的決策建議。事實上，無論對投資者建言，還是對國家經(jīng)濟決策者建言，其責(zé)任都是極其沉重的。如今五年多過去，回首每個階段所做的預(yù)測和政策建議，無論是被實踐驗證的還是沒有被驗證的，無論是被政府采納的還是沒有被采納的，都變得格外有意義。因為這事關(guān)方法論、認(rèn)識論和邏輯的問題，其中的經(jīng)驗和教訓(xùn)對未來的預(yù)測具有極其珍貴的價值。
2008年初，美國次貸危機愈演愈烈，我強烈地感覺到世界經(jīng)濟格局和金融秩序即將發(fā)生重大變化，帶著對次貸危機的一線體驗，筆者結(jié)束了在美國沃頓商學(xué)院訪問學(xué)者歷程，踏上了回國之路�；貒�，筆者感到國內(nèi)對次貸危機的嚴(yán)重性估計不足，于2008年1月撰文指出“次貸危機將導(dǎo)致美國25年來借貸消費增長模式的終結(jié)和全球資本市場五年牛市的拐點”。2008年9月雷曼倒閉引發(fā)全球金融海嘯，中國自然也未能幸免，這直接導(dǎo)致了兩個月后4萬億經(jīng)濟刺激計劃的出臺。2009年初，國內(nèi)輿論對經(jīng)濟前景一片悲觀，筆者最早提出《中國經(jīng)濟已然觸底通縮與資產(chǎn)泡沫并存》——正是這篇研究報告，引起了有關(guān)部門的關(guān)注，使我后來多次受邀參加央行、發(fā)改委、國務(wù)院研究室、中央政策研究室等決策部門的會議，甚至總理召開的專家咨詢會，從而開始有越來越多的機會以市場派學(xué)者的身份參與政策決策。
在筆者看來，國家的國力要強盛，民眾的資產(chǎn)要增值，就必須擺脫對計劃經(jīng)濟、鳥籠經(jīng)濟、凱恩斯主義，或貨幣學(xué)派的生搬硬套，而需要從供給學(xué)派入手，從財富創(chuàng)造的源泉入手，通過制度改革、技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)從“庫茲涅夫增長”到“熊彼得增長”和“斯密增長”模式的轉(zhuǎn)變；通過減稅、反壟斷、放松管制、民營化、自由化等方法，讓資本、技術(shù)、人口、資源、和制度等一切制造財富的源泉充分涌流。
本書中收錄了筆者自2008年以來的代表性評論文章和近期最新研究成果，分為“改革”；“周期與增長”；“物價”；“對外開放”；“資本市場”；“樓市、黃金、大宗商品”；“未來展望”七個部分，不求給中國經(jīng)濟開出萬靈藥，只希望與讀者分享筆者在過去五年中對于中國的宏觀經(jīng)濟、資本市場的一些研究經(jīng)驗、教訓(xùn)、感觸以及參與高層決策的一些體驗，也希望書中提出的對股市、房地產(chǎn)和大宗商品的見解和研究方法可供讀者借鑒，并幫助投資者認(rèn)識經(jīng)濟周期，以及周期不同階段各種資產(chǎn)價格的漲跌規(guī)律，從而有利于實現(xiàn)自己財富和資產(chǎn)更快地增值。站在新周期的起點，本書第七部分也結(jié)合上一輪周期的經(jīng)驗，對未來中國的經(jīng)濟增長、貨幣政策走向、物價、房價、黃金價格、股票、PE等資產(chǎn)市場的走勢以及未來的風(fēng)險和收益做出了預(yù)測，供讀者參考。