這是一本批判分析美國(guó)金融危機(jī)和歐債危機(jī)，以及這兩場(chǎng)危機(jī)依托的金融全球化體系的著作。有別于同類主題的其他一些讀本，這本書(shū)不是金融行業(yè)的局外人、觀察家所寫(xiě)。本書(shū)作者米奇·費(fèi)爾斯坦在金融行業(yè)內(nèi)浸淫30多年，是一位極其成功的對(duì)沖基金經(jīng)理，現(xiàn)任冰川環(huán)境基金有限公司CEO。米奇·費(fèi)爾斯坦此前擔(dān)任歐洲最大、最有名望的對(duì)沖基金集團(tuán)之一進(jìn)益集團(tuán)下屬的進(jìn)益碳基金高級(jí)投資組合經(jīng)理。
值得一提的是，米奇·費(fèi)爾斯坦本人在進(jìn)入金融行業(yè)內(nèi)，從未染指“次貸”等高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品，秉持“絕不做蠢事”的法則取得了非常突出的投資業(yè)績(jī)。毫無(wú)疑問(wèn)，“次貸”等高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品、冒險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，就是米奇·費(fèi)爾斯坦所說(shuō)的“蠢事”。在這本書(shū)中，他更將華爾街、倫敦金融城等全球金融中心開(kāi)展的金融冒險(xiǎn)，以及歐美國(guó)家縱容之下急劇膨脹的公共債務(wù)，均定義為“龐氏騙局”。
全書(shū)開(kāi)篇即回顧了查爾斯·龐茲和伯納德·麥道夫的兩起眾人皆知的“龐氏騙局”經(jīng)典案例，指出“龐氏騙局”并非難以識(shí)破，相反騙局制造者會(huì)暴露諸多破綻�！百Y產(chǎn)的一邊滿是漏洞，而負(fù)債的一邊正積攢著一筆無(wú)法償還的巨額債務(wù)”；“人們偏偏就不費(fèi)心去查……也許是他們無(wú)法想像世上竟有這樣奸詐卻粗線條的騙子”。而來(lái)自華爾街的銀行家們，偏偏就締造出一個(gè)本質(zhì)上與查爾斯·龐茲、伯納德·麥道夫騙術(shù)無(wú)二的“龐氏騙局”。米奇·費(fèi)爾斯坦通過(guò)對(duì)美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)特別是資本市場(chǎng)日益積壓的巨額債務(wù)，以及公共債務(wù)等的分析，力圖證明其觀點(diǎn)。
米奇·費(fèi)爾斯坦認(rèn)為，美國(guó)政府如今仍然面臨政府及私人支出激增的壓力，還需應(yīng)對(duì)接踵而來(lái)的債務(wù)爆棚、經(jīng)濟(jì)衰退、流動(dòng)資金緊缺問(wèn)題，是美國(guó)聯(lián)邦政府及地方政府無(wú)法償付解決的。這樣一連串“無(wú)底洞”的形成，與美國(guó)政府一些主管部門(mén)多年來(lái)“巧妙”變換債務(wù)計(jì)算、計(jì)核方式從而讓債務(wù)數(shù)據(jù)看起來(lái)“不那么嚇人”有關(guān)，說(shuō)穿了就是一種形式上的造假。而包括房利美、房地美等美國(guó)政府支持企業(yè)，在債務(wù)之外，還積累了大量的劣質(zhì)次貸資產(chǎn)，同樣成為需要美國(guó)納稅人償還的龐大隱性債務(wù)。這就構(gòu)成了“龐氏騙局”的完整結(jié)構(gòu)，即前面提到的“資產(chǎn)的一邊，滿是漏洞，而負(fù)債的一邊正積攢著一筆無(wú)法償還的巨額債務(wù)”，非但如此，奧巴馬醫(yī)改、拖延美國(guó)地方債務(wù)償還時(shí)間的政策計(jì)劃等方案，還起到了與“龐氏騙局”類似的進(jìn)程效果，即將騙局泡沫越吹越大。
次貸危機(jī)以及由此掀起的美國(guó)金融危機(jī)、歐債危機(jī)，也均源于與“龐氏騙局”高度近似的“懸空運(yùn)作”，充斥著“臆造的美好、欺詐的伎倆”。米奇·費(fèi)爾斯坦在書(shū)中還原了被巴菲特稱為“大規(guī)模殺傷性武器”的金融衍生品的創(chuàng)設(shè)、演化、營(yíng)銷（風(fēng)險(xiǎn)掩蓋）等全過(guò)程，將之類比為生活場(chǎng)景中的荒誕故事，指出華爾街的創(chuàng)新邏輯堪稱“驚人的荒唐”，與其所稱的“金融風(fēng)險(xiǎn)（已實(shí)現(xiàn)）最小化并控制在一定的可接受范圍內(nèi)”完全相悖。
書(shū)中第10章系統(tǒng)分析了以風(fēng)險(xiǎn)管理、分散風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)瞬間定價(jià)為己任的金融系統(tǒng)，包含的全方位風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)尾效應(yīng)、對(duì)家風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、清算風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)脆弱性……這些風(fēng)險(xiǎn)疊加引爆時(shí)，即會(huì)發(fā)生大范圍內(nèi)的金融危機(jī)。而出于對(duì)金融系統(tǒng)全面崩潰的擔(dān)憂，政府又不得不救市，由納稅人來(lái)代替金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)上述多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。
“愚蠢”之事當(dāng)然不僅僅發(fā)生在美國(guó)，放眼世界，罔顧經(jīng)濟(jì)規(guī)律、金融原則和各類風(fēng)險(xiǎn)而開(kāi)展的莽撞冒險(xiǎn)，出現(xiàn)在許多經(jīng)濟(jì)體，情況甚至比美國(guó)更糟糕。米奇·費(fèi)爾斯坦由此將我們生活的這個(gè)地球，稱為“龐氏星球”，即處處可見(jiàn)“龐氏騙局”的星球。從數(shù)據(jù)上看，歐美日多數(shù)國(guó)家的政府和私人債務(wù)問(wèn)題，都已經(jīng)積累到非常危險(xiǎn)的地步，留給美國(guó)、歐盟及其他主要經(jīng)濟(jì)體協(xié)同解決問(wèn)題的空間也非常有限。
米奇·費(fèi)爾斯坦承認(rèn)，在數(shù)量極多且交織連接的“龐氏騙局”問(wèn)題面前，要找到解決辦法并不容易，許多對(duì)策的實(shí)施將遇到可操作困難和各國(guó)民意阻礙。但通過(guò)積極作為，來(lái)減緩問(wèn)題所可能造成的代價(jià)、盡可能避免新問(wèn)題的造成，則是困難的，首先要促使各國(guó)政府保持誠(chéng)信，讓公共債務(wù)問(wèn)題直觀全面反映到公眾面前，讓促進(jìn)收支平衡的改進(jìn)政策為民眾所理解；其次要真正按照金融衍生品創(chuàng)設(shè)和演化的規(guī)律，建立有效監(jiān)管體制，要讓金融“龐氏騙局”的責(zé)任人特別是自然人為其冒險(xiǎn)和瀆職行為負(fù)責(zé)。