作者：約翰·博格 出版：機(jī)械工業(yè)出版社

　　約翰·博格，美國基金行業(yè)中格格不入的批判者，他善于從美國基金文化以及“雙重代理”等資本運(yùn)作機(jī)制上診斷這個行業(yè)的深層病灶，于嬉笑怒罵間成就了其基金行業(yè)“討厭鬼”的美名。
　　《投資還是投機(jī)：資本市場的沉淪與角逐》是約翰·博格用自己的視角記錄下的華爾街，是對其六十年職業(yè)生涯的一次全面分析與回顧。作者將基金行業(yè)表面光鮮背后不可告人的虛弱與虛偽揭批得痛快淋漓，見魂見骨。既有對半個世紀(jì)行業(yè)角逐的反芻，也有對機(jī)構(gòu)投資者背棄職業(yè)操守的講述。最痛快的是，作者對美國社保制度展開全面攻擊，歷數(shù)美國養(yǎng)老金體系七宗罪。作者的價值投資理念、合理分配固定收益與浮動風(fēng)險和買下“整個市場”的投資策略，在一定意義上有普遍價值。書的最后，約翰·博格給投資者的10條建議，可謂其一生執(zhí)業(yè)心得的精華。
　　作者首先澄清投資與投機(jī)的關(guān)系。約翰·博格指出，資本市場中投資者最后的收益并不是各年收益率的簡單加總，還要扣除相應(yīng)的通脹率、費用率、稅率，操盤者不斷買入賣出，讓投資者不斷付出交易成本，實際收益率將遠(yuǎn)低于市場的平均收益率。短線操作沒有永遠(yuǎn)的贏家，投機(jī)世界里沒有不變的好運(yùn)。事實證明，所謂投資專家研判股票走勢，并沒有普通投資者準(zhǔn)確，“自信”是他們欺騙投資者最好的外衣。
　　“投機(jī)”并非基金從業(yè)者天生所好，而是應(yīng)市場而生的瘟疫，它不僅能傳染，用創(chuàng)富神話攪亂他人心智，而且最大的妙用就是滿足基金操盤者短期業(yè)績目標(biāo)，用交易費用養(yǎng)大養(yǎng)肥一個本應(yīng)在資金需求者與資金供給者之間尋求最佳鏈接的中間行業(yè)。在書中作者指出，20世紀(jì)50年代，大盤換手率年均僅為35%，時至2008年，換手率已經(jīng)高達(dá)280%，投機(jī)風(fēng)盛行之甚。約翰·博格不僅在書中斥責(zé)美國國會、司法部、證券交易委員會、評級機(jī)構(gòu)、注冊會計師、金融媒體、股票分析師以及公司董事、股東作為資本市場看門人的失職，而且劍指美國金融行業(yè)，形容其為國家經(jīng)濟(jì)命脈上的巨大寄生蟲，不只未能給經(jīng)濟(jì)輸血，還通過相關(guān)利益群體合謀尋租，蠶食投資者的生存基金，令美國實體經(jīng)濟(jì)失血。
　　當(dāng)然，一個老牌資管人對基金市場的分析與描述以及所持觀點，仍會受身份和視角的限制，其對自己創(chuàng)立的指數(shù)基金的偏愛，多少令讀者對書中觀點的公正性存疑。
　　作者還對金融系統(tǒng)存在的意義、以什么樣的姿態(tài)繼續(xù)發(fā)展、金融應(yīng)該為市場貢獻(xiàn)什么等問題進(jìn)行了探討。在變化的市場需求中，需要金融系統(tǒng)執(zhí)業(yè)者及資本市場締造者共同探討磨合，為處于現(xiàn)代自由市場體系下的金融市場找到最合適的定位，消除資本市場過度投機(jī)，背離資本價值的亂象，擊破過度投機(jī)哄抬起的資本泡沫。筆者以為，有市場有人的地方，就一定有理性和非理性的投資與投機(jī)，允許適度投機(jī)，鼓勵長期投資，保持金融市場的繁榮與多樣，對需要融通資金、發(fā)揮資金與資本最大效益的投資者及被投資者，都具有重要意義。治理資本市場亂象，需要從長計議，法制、人制、行業(yè)自制、市場監(jiān)管等多方面統(tǒng)合。