2003年，沃倫·巴菲特公開宣稱了對(duì)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，并將衍生工具定義為“大規(guī)模殺傷性武器”。巴菲特認(rèn)為，衍生工具合約中的虧損遲早會(huì)暴露出來(lái)。按照其看法，美國(guó)政府特別是作為金融業(yè)監(jiān)管部門的美聯(lián)儲(chǔ)，自1980年代起所推動(dòng)的放松金融監(jiān)管政策就是錯(cuò)誤的。時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘被迫出面回應(yīng)巴菲特等人的發(fā)難。格林斯潘辯稱，金融衍生品是金融創(chuàng)新的重要成果，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，還能加速財(cái)富創(chuàng)造。
事實(shí)證明巴菲特是正確的，格林斯潘在2008年美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生后不僅被迫到美國(guó)國(guó)會(huì)聽證會(huì)，就危機(jī)上演的責(zé)任問題作出解釋，而且在其新著《動(dòng)蕩的世界》（中信出版社2014年1月出版）中承認(rèn)對(duì)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)和收益均存在誤判，幾乎全盤接受了十年前對(duì)立方的觀點(diǎn)。
實(shí)際上，不惟巴菲特，僅在美國(guó)，金融危機(jī)爆發(fā)之前就有很多人對(duì)金融衍生品泛濫的風(fēng)險(xiǎn)前景感到擔(dān)憂。被稱為“末日博士”的努里爾·魯比尼（著有《末日博士魯比尼的金融預(yù)言》，萬(wàn)卷出版公司2010年1月出版），國(guó)際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、印度央行現(xiàn)任行長(zhǎng)拉古拉邁·拉詹（著有《斷層線》，中信出版社2012年3月出版）等人都曾基于獨(dú)立分析，洞察到了隱藏的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)際著名的金融衍生品專家、曾在多家跨國(guó)頂級(jí)投行供職、為中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的央行提供過金融培訓(xùn)的薩蒂亞吉特·達(dá)斯，2006年在美國(guó)出版了《交易員、槍和鈔票》一書。這本書以金融衍生品資深交易員的“在場(chǎng)者”身份，揭示了以華爾街為中心的全球金融行業(yè)在衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理多方面的亂象，預(yù)言將因此引爆金融危機(jī)。美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，《交易員、槍和鈔票》一書成為國(guó)際暢銷書，書中記載也成為美國(guó)等一些國(guó)家的監(jiān)管部門建立針對(duì)投行的監(jiān)管體系的重要依據(jù)。
書中第2章“美麗的謊言：賣方的故事”生動(dòng)的描繪了金融衍生品設(shè)計(jì)者和零售商曾長(zhǎng)期存在的交易亂局。美國(guó)投行在衍生品銷售中，采用各種“上不得臺(tái)面”的手法，并且，銷售部門與衍生品業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門之間的協(xié)作配合也不緊密，投行內(nèi)部利益紛爭(zhēng)突出，溝通和解決問題成本的增加顯然使得風(fēng)險(xiǎn)更難以被洞察及化解。而各家投行為了爭(zhēng)奪明星交易員而放松內(nèi)部監(jiān)督的普遍做法，則變相為交易員在交易中不受任何約束的冒險(xiǎn)開了方便之門。薩蒂亞吉特?達(dá)斯在這一章中對(duì)華爾街投行海外分部管理的形同虛設(shè)，也提出了警告。
與第2章形成對(duì)應(yīng)的是，書中第3章“真實(shí)的謊言：買方的故事”。這一章對(duì)包括亞洲國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的全球投資者，購(gòu)買華爾街兜售的“有毒”衍生品的盲目作了大量鮮活而具體的描繪。
金融危機(jī)爆發(fā)之前，許多人在發(fā)表衍生品風(fēng)險(xiǎn)不值得擔(dān)憂言論時(shí)，常常提到華爾街投行完善嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控程序。薩蒂亞吉特?達(dá)斯多年來(lái)見證了公眾形象良好的諸家華爾街投行的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控真相，在書中解釋了為什么投行內(nèi)控會(huì)無(wú)法遏制風(fēng)險(xiǎn)甚至起到誘發(fā)更大風(fēng)險(xiǎn)的作用。他還質(zhì)疑了交易員們所深信不疑的衍生工具所依賴的數(shù)學(xué)模型的有效性，投行形成了緊密利益關(guān)系的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的所謂獨(dú)立性，最終于2006年就發(fā)出金融衍生品虧損爆棚、金融危機(jī)爆發(fā)的驚人預(yù)言。
因?yàn)榻?jīng)濟(jì)和金融體制的特殊性，我國(guó)沒有直接卷入到2008年金融危機(jī)，金融衍生品的發(fā)展也還遠(yuǎn)沒到達(dá)到美國(guó)的水平，風(fēng)險(xiǎn)自然要低得多。但這并不意味著我國(guó)就不存在像薩蒂亞吉特·達(dá)斯所揭示的衍生工具亂象，有關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管意識(shí)、秩序框架和反應(yīng)速度相比金融危機(jī)前的美聯(lián)儲(chǔ)仍有差距。而從另一個(gè)角度看，我國(guó)目前仍需大力促進(jìn)金融體制改革和金融開放水平，減少對(duì)金融行業(yè)過度的、不必要的管制，在此過程中又要建立起有效的監(jiān)管，避免任何可能觸發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的重大風(fēng)險(xiǎn)——如何做到開放與監(jiān)管的平衡，正構(gòu)成對(duì)改革者和監(jiān)管部門的重大考驗(yàn)。同樣，因?yàn)槿蚧�、互�?lián)網(wǎng)金融等熱門利好而扎堆金融創(chuàng)新的我國(guó)金融機(jī)構(gòu)，也需吸取美國(guó)同行的教訓(xùn)，切實(shí)建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，《交易員、槍和鈔票》可以在這方面提供有益參照。
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