布莉斯·馬斯特斯是誰？
她生于1969年，在英國長大，1991年從劍橋大學(xué)三一學(xué)院畢業(yè)后，在倫敦jp摩根擔(dān)任商品交易員。1997年，她推動信用違約掉期產(chǎn)品走向市場。2004年出任摩根大通銀行首席財務(wù)官，2006年被任命為商品部門主管。1994年，布莉斯·馬斯特斯作為摩根團(tuán)隊的一員，成功發(fā)明信用違約掉期，并在兩年后接替出任該公司信用衍生品全球主管。
你很可能沒有聽過布莉斯·馬斯特斯的名字（何況她的英文原名和中譯名都如此拗口），在看過以上履歷后也未必能夠留下什么深刻印象（履歷比她顯赫的投行家多得是）。你意識到她的履歷所包含的真實含義嗎？
英國《金融時報》負(fù)責(zé)金融市場全球報道的記者吉蓮·邰蒂將布莉斯·馬斯特斯稱為“發(fā)明大規(guī)模殺傷性金融武器的女人”。在法國《巴黎日報》記者皮埃爾·約瓦諾維克所著的《摩根女投行家》一書中，布莉斯·馬斯特斯更被描繪為2008年美國金融危機(jī)及隨后出現(xiàn)的歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)蕭條的罪魁禍?zhǔn)住?/P>
這些評價是公道的嗎？
我們先來簡單回顧一下信用違約掉期產(chǎn)品是如何成為巴菲特所說的“大規(guī)模殺傷性（金融）武器”的。1993-1994年，jp摩根信用衍生品部門負(fù)責(zé)人皮特·漢考克組建了一個團(tuán)隊，“研制”信用衍生品系列產(chǎn)品。這個團(tuán)隊的成員在2008年美國金融危機(jī)期間，分別是英美多家投行和交易所的重要專家、信用衍生品投資主管，最顯赫的當(dāng)然是布莉斯·馬斯特斯。信用衍生品被研制出來，本意當(dāng)然是為了讓銀行賺取更多利潤，并借此繞開美國當(dāng)時對銀行、投行、保險等金融業(yè)務(wù)分業(yè)運營的監(jiān)管體系及巴塞爾協(xié)議條款的約束。Jp摩根的團(tuán)隊相信自己的“發(fā)明”會讓金融系統(tǒng)效益更加良好、運行更為平穩(wěn)、發(fā)揮資產(chǎn)儲備的價值。
也正因為此，布莉斯·馬斯特斯們積極投身信用衍生品的營銷推廣。我們可以從《摩根女投行家》一書看到1994-2007年間的這方面營銷推廣實錄。布莉斯·馬斯特斯1998年甚至還推出過一本宣傳信用衍生品優(yōu)越性的“黑皮書”，她本人更是多次向世界各國央行官員、投行及主權(quán)基金負(fù)責(zé)人介紹這項新產(chǎn)品。
具有諷刺意味的是，由于信用衍生品的理念和方案并不具備專利性，操作模式也無從保密，因而從jp摩根迅速蔓延到全球投行，這種新產(chǎn)品很快實現(xiàn)了全球擴(kuò)張，但jp摩根改組而建立的摩根大通反而最早意識到信用衍生品的風(fēng)險，因而得以在金融危機(jī)中獨善其身。但因為“冰美人”布莉斯·馬斯特斯的大力宣傳，才相信信用衍生品可行性、盈利性和安全性的那些投資機(jī)構(gòu)，以及千千萬萬的散戶、承擔(dān)金融危機(jī)拯救成本的納稅人卻成為了她的危險發(fā)明的受害者。
更具有諷刺性的是，在布莉斯·馬斯特斯積極推銷尚未獲得普遍響應(yīng)的上世紀(jì)末，本來已經(jīng)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)和官員意識到信用衍生品的極端危險性本質(zhì)。《摩根女投行家》書中也講述了美國美國期貨交易委員會前主席布魯克斯利·伯恩的故事。伯恩任職期間，通過調(diào)查洞悉了信用衍生品形同“龐氏騙局”的實質(zhì)，她試圖建立并爭取美聯(lián)儲等更強勢的監(jiān)管部門支持建立針對信用衍生品的有效監(jiān)管體系，卻慘遭美聯(lián)儲時任主席格林斯潘、美國財政部時任部長魯賓聯(lián)手打壓，被迫出局，并遭受長期輿論封殺。格林斯潘是自由市場的堅定信奉者，相信金融欺詐和金融風(fēng)險都可以通過市場調(diào)節(jié)來抑制，對信用衍生品促進(jìn)金融繁榮感到歡欣鼓舞，根本不相信那是一種“大規(guī)模殺傷性（金融）武器”。我們不能輕率定論格林斯潘就是布莉斯·馬斯特斯們的同謀，但前者確確實實成為了后者的庇護(hù)者，最終讓后者的危險發(fā)明帶來的破壞性被放大到令人難以想象的地步。
布莉斯·馬斯特斯究竟應(yīng)該對2008年美國金融危機(jī)擔(dān)負(fù)什么樣的責(zé)任？《摩根女投行家》一書對她進(jìn)行了連篇累牘的批評，字里行間流露出對這位金融危機(jī)重要肇事者的極度厭惡、憎惡，甚至直接斥之為“魔鬼”、“嗜血成性的殘酷女人……好像她身上沾染了所有受害者的鮮血”。2008年金融危機(jī)等一連串危機(jī)事件危害太大，甚至因此改寫了國際金融和貿(mào)易秩序，使得許多經(jīng)濟(jì)體在短短時間內(nèi)流失了幾十年辛苦發(fā)展的成果，讓大批量的散戶投資者虧得血本無歸——因此，書作者發(fā)出上述這些情緒化批評，不能說全無實據(jù)，但需要注意的是，如果將罪責(zé)悉數(shù)推到布莉斯·馬斯特斯一個人或者摩根大通（jp摩根）一家投行，并不公允，金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等危機(jī)事件的引發(fā)有著復(fù)雜成因，從根本上與1970年代之后美國轉(zhuǎn)向金融資本主義的發(fā)展潮流、國際經(jīng)濟(jì)分工格局有關(guān)。也就是說，即便沒有布莉斯·馬斯特斯這個人、jp摩根1994年團(tuán)隊，也將會有別的人和團(tuán)隊得出危險發(fā)明并銷往全球。
2009年10月27日，金融危機(jī)之后一直被摩根大通嚴(yán)密“保護(hù)”的布莉斯·馬斯特斯接受了電視采訪。她在談及此前一直回避的信用衍生品問題時，并無任何悔意或歉意，甚至宣稱“則被信用違約掉期，就好比一個藝術(shù)家責(zé)備他的創(chuàng)作工具一樣”。迄今為止，這位“發(fā)明大規(guī)模殺傷性金融武器的女人”并沒有承擔(dān)任何責(zé)任。這種結(jié)果不應(yīng)定義或理解為社會、金融體系對創(chuàng)新者的“寬容”，而應(yīng)稱之為“縱容”。正如筆者在上段所提到的，我們不能將金融危機(jī)都算成布莉斯·馬斯特斯一個人的責(zé)任，但金融領(lǐng)域的冒險探索及不負(fù)責(zé)任的虛假營銷行為，都應(yīng)讓當(dāng)事人承擔(dān)起該承擔(dān)的責(zé)任，由此才可能讓金融創(chuàng)新套上責(zé)任約束，變得更為有序和健康。
（作者授權(quán)，經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)獨家刊發(fā)）
