經(jīng)濟(jì)全球化的今天，美國經(jīng)濟(jì)仍發(fā)揮著舉足輕重的作用。次貸危機(jī)已經(jīng)過去八年，美國經(jīng)濟(jì)是否走出金融危機(jī)陰影，邁上復(fù)蘇道路？美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將給世界帶來哪些影響？帶著這些問題，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪了《從大衰退到新增長：金融危機(jī)后美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡》一書的作者、中國國際問題研究院研究員甄炳禧，他研究美國經(jīng)濟(jì)已近25載，書中卓見頗有深意。
經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：您的新書對美國經(jīng)濟(jì)觀察細(xì)致入微，以您的研究和觀察，美國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走出危機(jī)，實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇？您認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)完全復(fù)蘇還存在哪些不確定性和風(fēng)險(xiǎn)？
甄炳禧：我的觀點(diǎn)，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇。得出這種結(jié)論，基于以下一些判斷。首先，美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)水平恢復(fù)到了衰退前水平。從GDP看，2009年第三季度以來基本保持持續(xù)增長，已超過衰退前峰值。從就業(yè)看，美國就業(yè)市場收復(fù)了大衰退造成的“失地”。2015年4月，美國失業(yè)率從2010年1月的10%降到5.3%。鑒此，2014年10月國際貨幣基金組織發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國已經(jīng)擺脫金融危機(jī)，取得了不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)增長。
其次，美國金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本消除。美國銀行重組取得了全面進(jìn)展，美聯(lián)儲已制定計(jì)劃加強(qiáng)銀行資產(chǎn)負(fù)債表，并幫助銀行渡過暫時(shí)的流動性困難。銀行資本金得到加強(qiáng)，經(jīng)多次壓力測試，大銀行處于穩(wěn)健狀態(tài)，資本充足率和流動性提高，不良債務(wù)清除，多數(shù)主要金融機(jī)構(gòu)盈利增大。
第三，股市、樓市全面反彈，其中股市屢創(chuàng)新高。美國經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)爆發(fā)后，道·瓊斯30種工業(yè)指數(shù)狂跌，從2007年年底的13262點(diǎn)跌到2009年3月9日的6547點(diǎn)，而到目前，道指已攀升至18000點(diǎn)以上。2012年第一季度末，房價(jià)開始止跌回升，2012－2013年平均房價(jià)回升了11%。據(jù)預(yù)測，未來幾年美房地產(chǎn)市場仍有上升空間。
最后，聯(lián)邦財(cái)政赤字水平明顯下降。
當(dāng)然，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在一些不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。首先，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是靠政府大量“輸血”的結(jié)果。盡管自2009年第三季度以來美國GDP持續(xù)增長，但這是在巨額公共資金投入情況下實(shí)現(xiàn)的，美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)真正內(nèi)生動力帶動的復(fù)蘇。從財(cái)政政策看，2009－2013年5年間，美國聯(lián)邦政府借債增加了5.8萬億美元；從貨幣政策看，美聯(lián)儲實(shí)施非常規(guī)貨幣政策，采取接近零的政策利率并實(shí)施量化寬松措施。其次，美國金融體系存在著較大風(fēng)險(xiǎn)，一些金融機(jī)構(gòu)故態(tài)復(fù)萌，重又從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)活動。股市泡沫日益加大，有人擔(dān)心美聯(lián)儲今年下半年加息將引發(fā)新的股市動蕩。再次，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)。
一把“雙刃劍”
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：您在書中對美國經(jīng)濟(jì)能量有獨(dú)到論述，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將給世界帶來哪些影響？
甄炳禧：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將給世界帶來“二重性”影響。一方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長有助于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國對美出口擴(kuò)大。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢，據(jù)世界銀行估計(jì)，今年中國和美國對全球GDP增長的貢獻(xiàn)將分別為30%和20%以上。同時(shí)，近年美國經(jīng)濟(jì)增長在發(fā)達(dá)國家中可謂“一枝獨(dú)秀”，因而，中國對美國出口有所增大。
另一方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也對世界經(jīng)濟(jì)特別是新興經(jīng)濟(jì)體造成消極影響。在復(fù)蘇顯著條件下，美聯(lián)儲開始調(diào)整貨幣政策。去年10月底，美聯(lián)儲正式宣布結(jié)束第三輪量化寬松的貨幣政策，并可能于今年下半年開始提供政策利率。這一政策重大調(diào)整已經(jīng)并將繼續(xù)對全球特別是新興市場產(chǎn)生新的沖擊。引發(fā)了新一輪資金外流，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年3月的六個(gè)月，國際投資從亞洲、拉美、東歐及非洲等新興市場撤出的資金超過6000億美元。同時(shí)，美元升值，將加大新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)負(fù)擔(dān)和金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。隨著今年下半年美聯(lián)儲加息，新興市場會再起波瀾，資金流出、貨幣貶值，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩。美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，未來三至四年，美國短期利率將從目前的0.25%提高到3.25%—4%。據(jù)國際貨幣基金組織估計(jì)，如美國政策利率上升1%，八個(gè)月后拉美、亞洲和歐洲新興經(jīng)濟(jì)體的GDP將分別下滑1%、0.8%和0.5%。
新增長點(diǎn)拉動
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：新書多維觀照了美國經(jīng)濟(jì)狀況，對未來美國經(jīng)濟(jì)增長您有什么判斷？會出現(xiàn)哪些新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)？
甄炳禧：初步看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭將加快并可能持續(xù)若干年。無論IMF、世界銀行，還是經(jīng)合組織，都預(yù)測未來兩三年美國GDP年均增長率將達(dá)2.5%—3%。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得益于兩大內(nèi)生動力：一是消費(fèi)將繼續(xù)成為主要增長動力。美國就業(yè)改善、家庭財(cái)富凈增及財(cái)務(wù)狀況向好，有助消費(fèi)繼續(xù)增長。二是企業(yè)投資將成為增長新動力。
更重要的是，奧巴馬政府以危機(jī)為契機(jī)，因勢利導(dǎo)出臺相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策及產(chǎn)業(yè)政策舉措，培育并打造美國經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。一是支持新能源和頁巖能源革命。大力發(fā)展新能源，扶持太陽能、風(fēng)能生物質(zhì)能等可再生能源，并建立智能電網(wǎng)。同時(shí)，美國政府還支持頁巖油氣革命。二是著力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。奧巴馬政府采取促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的政策舉措，特別是整合政府、學(xué)術(shù)界和企業(yè)界資源，構(gòu)建全國制造業(yè)創(chuàng)新研究網(wǎng)絡(luò)，提出未來10年建立45個(gè)先進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新研究所。三是重視開發(fā)和應(yīng)用大數(shù)據(jù)。美國在大數(shù)據(jù)技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用方面領(lǐng)先全球，主要得益于政府高度重視和著力推進(jìn)。四是加強(qiáng)公共基礎(chǔ)設(shè)施投資。奧巴馬政府上臺以來，為扭轉(zhuǎn)美國基建落后態(tài)勢，出臺了多項(xiàng)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策舉措：設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施銀行計(jì)劃、計(jì)劃將改革稅制和堵塞稅收漏洞等節(jié)省下來的資金用于投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、成立建設(shè)美國交通投資中心以及為尋求私人部門合作以支持交通基礎(chǔ)設(shè)施的州和地方官員提供技術(shù)援助。
上述舉措已初見成效。
