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| 2007-04-11 鄧聿文 來源:上海證券報(bào) |
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娃哈哈與其外方合資伙伴法國(guó)達(dá)能公司就“低價(jià)強(qiáng)購(gòu)”一事公開決裂引起了輿論的高度關(guān)注。一向低調(diào)的娃哈哈董事長(zhǎng)宗慶后此番高調(diào)亮相，用民族產(chǎn)業(yè)的大旗訴諸輿論，企圖解除與達(dá)能的“十年合資”之約，不管其背后蘊(yùn)含的真實(shí)動(dòng)機(jī)是什么，但這樁早先被雙方認(rèn)可為“模范婚姻”的合資鬧到今天這樣一個(gè)幾乎撕破臉的地步，在外資并購(gòu)盛行中國(guó)產(chǎn)業(yè)界的當(dāng)下，確實(shí)值得我們思考。
導(dǎo)致宗慶后與達(dá)能交惡的原因，是被宗慶后稱為對(duì)方精心布下圈套讓其鉆的“不平等條約”———1996年2月29日，急于合資的娃哈哈與達(dá)能達(dá)成商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中方要使用娃哈哈商標(biāo)，必須經(jīng)過合資公司董事會(huì)通過。由于后來達(dá)能占到了合資公司的51%股份，也就是說，娃哈哈的非合資公司要使用娃哈哈的商標(biāo)，須經(jīng)達(dá)能同意方行。對(duì)此，作為娃哈哈品牌創(chuàng)始人的宗慶后感覺不“愉快”是可想而知的。4月8日，他在新浪的專訪中是這樣解釋當(dāng)初的簽約的：“當(dāng)時(shí)達(dá)能提出娃哈哈商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給合資公司，我們感覺是娃哈哈轉(zhuǎn)讓到娃哈哈，我們還占了大股，所以感覺沒問題。后來改簽了商標(biāo)使用許可合同，因?yàn)楫?dāng)時(shí)也不懂什么叫資本運(yùn)作，所以現(xiàn)在變成一個(gè)大問題�！�
宗慶后的“不懂”就給自己套上了“繩索”，并為日后的糾紛埋下了“導(dǎo)火索”。今天，我們還有很多企業(yè)或部門著急等著與外資合資或者想方設(shè)法讓外資并購(gòu)，宗慶后的教訓(xùn)是否會(huì)讓他們警醒呢？
外資尤其是跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不是來為中國(guó)企業(yè)和中國(guó)人民傳播福音的。它首先是一家企業(yè)，作為企業(yè)，最根本的目標(biāo)就是以最少的投入尋求最大的回報(bào)。因此，從外資方面來說，并購(gòu)中國(guó)企業(yè)當(dāng)然也必須有利可圖才行。外資企業(yè)之所以用并購(gòu)方式來取代傳統(tǒng)的合資方式，最直接的原因就在于這種方式能縮短建設(shè)周期，加快投資周轉(zhuǎn)速度。有關(guān)資料顯示，創(chuàng)建一家新企業(yè)，從考察談判到辦成開業(yè)一般要用1.5至2年時(shí)間，假如要形成一定的規(guī)模，則至少需要用3至5年；而并購(gòu)企業(yè)一般只需3至5個(gè)月，許多并購(gòu)企業(yè)就可迅速形成規(guī)模，即使加以改造最多也只需1至2年，比新建企業(yè)縮短2至3年，從而使外資得到更大的收益。
面對(duì)外資并購(gòu)，如果我們的監(jiān)管部門能做到既滿足于外資對(duì)利潤(rùn)的追逐，又能實(shí)現(xiàn)利用并購(gòu)改造企業(yè)的目的，自然兩全其美。但這樣也就需要對(duì)外資并購(gòu)的真實(shí)意圖盡可能有所了解。從外資在中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)對(duì)象的選擇以及并購(gòu)的最后結(jié)果來看，外資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)是有選擇的，一般是那些有盈利能力和市場(chǎng)前景的企業(yè)，或者是擁有某種資源的企業(yè)，這樣的企業(yè)在本行業(yè)一般都位居前幾名。而在并購(gòu)?fù)瓿珊�，外資往往有兩種做法，一是終止企業(yè)運(yùn)營(yíng)，以達(dá)到消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲取國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的目的；二是把并購(gòu)獲得的企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槠湎聦俚募庸て髽I(yè)，作為其全球生產(chǎn)鏈條上的一個(gè)環(huán)節(jié)，從而使中國(guó)企業(yè)既沒有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也沒有核心技術(shù)。當(dāng)然，等而下之者，還有像達(dá)能一樣利用法律和合同圈套，來吞噬雪葬中國(guó)民族品牌的。而且這樣的“惡意并購(gòu)”現(xiàn)在看來不在少數(shù)。
所以，對(duì)于外資企業(yè)，一定要弄清楚其并購(gòu)的真正動(dòng)機(jī)何在�？上У氖�，我們的很多政府部門或企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，為了甩包袱，或者其他個(gè)人私利，根本不去了解外資為什么要并購(gòu)自己，也毫無(wú)興趣去研究對(duì)方的合同條款有沒有陷阱，只要把企業(yè)從自己的手上賣出去就萬(wàn)事大吉，結(jié)果往往就讓外資以低價(jià)把企業(yè)收購(gòu)了。
世上沒有免費(fèi)的午餐。娃哈哈與達(dá)能的交惡說明，在外資并購(gòu)中國(guó)企業(yè)的過程中，如何實(shí)現(xiàn)雙方目的的銜接，并將因目的不同而產(chǎn)生的沖突減少到最低限度，對(duì)我們來說是個(gè)考驗(yàn)，特別是，對(duì)并購(gòu)中可能出現(xiàn)的陷阱，我們要嚴(yán)加防范。 |
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