股市呈現(xiàn)典型熊市特征，國(guó)家發(fā)改委大幅提高油價(jià)的效果只維持了一天，國(guó)際原油期貨重回高位，國(guó)內(nèi)石化雙雄恢復(fù)“雙熊”面目。利好消息刺激市場(chǎng)時(shí)間之短，說(shuō)明股市疲軟格局已成。

　　“守土有責(zé)”的監(jiān)管層繼續(xù)給股市投資者注入信心。中國(guó)證監(jiān)會(huì)6月22日召開(kāi)黨委會(huì)議，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，證監(jiān)會(huì)將從四方面著手工作，其中包括“全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行”、“進(jìn)一步加強(qiáng)和改善市場(chǎng)監(jiān)管”。這被認(rèn)為是迄今為止管理層最明確的維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定言論，參看近期IPO等融資節(jié)奏放緩，可見(jiàn)監(jiān)管層維持市場(chǎng)穩(wěn)定并非花架子。
　　不過(guò)，尚福林的托市言論受到兩股力量的抵抗，泛泛的言論很難起到強(qiáng)心針效果。
　　第一股力量來(lái)自金融市場(chǎng)。就在尚福林穩(wěn)定股市新聞發(fā)布的當(dāng)天，另一則新聞對(duì)資本市場(chǎng)繼續(xù)構(gòu)成重大壓力。報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前表示，能源價(jià)格上漲給消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）帶來(lái)一定壓力，可能采取更為強(qiáng)硬的政策以對(duì)抗通脹。這被敏感的市場(chǎng)人士理解為打開(kāi)加息通道的暗示。
　　加息既是緊縮政策的強(qiáng)化，也是通脹風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升的強(qiáng)烈信號(hào)，當(dāng)央行不得不給存款者更多的利率，足以說(shuō)明數(shù)量型緊縮手段用到了盡頭，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)有根本性改善，資本市場(chǎng)未來(lái)前景暗淡。
　　兩個(gè)同樣重量級(jí)的人物幾乎同時(shí)，直接間接發(fā)表對(duì)于資本市場(chǎng)截然不同的言論，導(dǎo)致普通投資者莫衷一是。人們懷疑，有關(guān)方面是否有協(xié)調(diào)機(jī)制，目前中國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)議題到底是抗通脹壓力還是穩(wěn)定市場(chǎng)？這個(gè)根本問(wèn)題不解決，尚福林先生就是發(fā)表一百條言論恐怕也無(wú)濟(jì)于事。
　　第二股力量來(lái)自世界資本市場(chǎng)。不僅中國(guó)的資本市場(chǎng)，全球資本市場(chǎng)都得看美國(guó)經(jīng)濟(jì)眼色行事。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有從衰退的噩夢(mèng)中醒來(lái)。美國(guó)最能抵抗美元下挫、石油上漲壓力的道瓊斯指數(shù)一路向下，是經(jīng)濟(jì)疲軟的確鑿證據(jù)。強(qiáng)勢(shì)美元不過(guò)是美國(guó)財(cái)政部的夢(mèng)想，在想盡一切辦法部分救活信用市場(chǎng)的流動(dòng)性之后，他們對(duì)挽救美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)無(wú)能為力，只能無(wú)可奈何地看著美元繼續(xù)疲軟，鐵礦石、石油價(jià)格持續(xù)上漲。
　　中國(guó)資本市場(chǎng)受到周邊市場(chǎng)的拖累，越南資本市場(chǎng)飛流直下，印度資本市場(chǎng)的隱患水落石出。實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣讓人擔(dān)憂(yōu)，鐵礦石巨頭的加價(jià)威脅很快會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，由于油電價(jià)格上漲，我國(guó)鋼鐵行業(yè)噸鋼運(yùn)營(yíng)成本增加80元人民幣左右。由于我國(guó)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行臨時(shí)管制，電煤荒不久或?qū)⒅噩F(xiàn)江湖，隨之而來(lái)的是盛夏期間某些地區(qū)可能拉閘限電。當(dāng)我們恐懼資本市場(chǎng)泡沫并主動(dòng)挑破時(shí)，我們不僅會(huì)看到泡沫的消除，還會(huì)看到伴著經(jīng)濟(jì)的下挫，市場(chǎng)具有自我強(qiáng)化的過(guò)程。
　　另一股力量來(lái)自資本市場(chǎng)內(nèi)部的異己力量。尚福林在講話(huà)中指出，“繼續(xù)強(qiáng)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，著力解決影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的體制性、機(jī)制性問(wèn)題”。投資者睜大眼睛等待結(jié)果。
　　比如，明天系的結(jié)局到底如何？明天系從1993年開(kāi)始發(fā)軔，在北京成立四家公司，而后擴(kuò)展到全國(guó)各地，在1999年9月成立了明天控股有限公司后，后通過(guò)“明天控股”先后以購(gòu)買(mǎi)公司法人股或發(fā)起設(shè)立方式參股了黃河化工（現(xiàn)改稱(chēng)為明天科技、華資實(shí)業(yè)、寶商集團(tuán)、愛(ài)使股份和西水股份等，這個(gè)龐大的資本家族以紛繁復(fù)雜的交叉持股和眼花繚亂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)資本“騰挪”�？毓缮鲜泄�司，上市公司質(zhì)量直線下挫，而后低價(jià)出售成為常規(guī)游戲手段。
　　其下屬上市公司西水股份公司2005年轉(zhuǎn)讓了控股子公司湛江華資農(nóng)墾糖業(yè)的股權(quán)，形成投資損失1083萬(wàn)元，而該子公司2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)1104.06萬(wàn)元，2004年就銳減至28.33萬(wàn)元。2007年12月，公司出售內(nèi)蒙古華資雪峰糖業(yè)98.17%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)為2600萬(wàn)元，公司虧損579.74萬(wàn)元。而雪峰糖業(yè)2003年到2006年的凈利潤(rùn)分別為：24.62萬(wàn)元、17.8萬(wàn)元、-686.22萬(wàn)元和-586.29萬(wàn)元。此類(lèi)事例不勝枚舉。
　　令人奇怪的是，“明天系”總能未雨綢繆，2005年開(kāi)始持有愛(ài)使股份1855萬(wàn)股，直到2006年底。先投資華夏銀行，而后傾巢而出投資深發(fā)展，此前在太平洋證券等券商股中的布局。明天系這樣的資本玩家縱橫市場(chǎng)，如入無(wú)人之境，中國(guó)資本市場(chǎng)的叢林法則，豈是管理層的兩句話(huà)就能改變的。
　　中國(guó)資本市場(chǎng)正處于大變革時(shí)期，行業(yè)重組并購(gòu)層出不窮，城商行的股權(quán)制改革如火如荼。如果中國(guó)的資本市場(chǎng)玩家都以這樣的邏輯行事，恐怕資本市場(chǎng)河清無(wú)日。