最近兩周以來(lái)，國(guó)際油價(jià)連續(xù)走低，美國(guó)參議院推動(dòng)抑制石油期貨市場(chǎng)投機(jī)法案的努力也無(wú)疑將進(jìn)一步打壓市場(chǎng)對(duì)石油期貨的熱情。因此，有必要關(guān)注一下國(guó)際投機(jī)者的下一個(gè)目標(biāo)是什么？

　　近日，瑞士信貸和美林等國(guó)際投行先后發(fā)表預(yù)測(cè)，認(rèn)為原油價(jià)格出現(xiàn)階段性回落后，目前所有的大宗商品交易中，以煤炭的基本面表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。過(guò)去一年，亞洲基準(zhǔn)的API-4煤炭1年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲近124%，截至7月21日交易價(jià)格約為每噸153美元，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月可能進(jìn)一步漲至每噸250美元。中國(guó)的電力短缺被認(rèn)為是其中的主要推動(dòng)力。
　　中國(guó)煤炭產(chǎn)量雄踞世界第一，年產(chǎn)23億噸左右，按目前的速度至少可開采100年左右，解決自給似乎沒有太大問(wèn)題。然而，過(guò)去數(shù)年間，中國(guó)的煤炭進(jìn)口不斷增加，2007年一季度更首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)，從而極大地改變了亞洲煤炭供求格局，為國(guó)際投機(jī)者炒作煤炭?jī)r(jià)格提供了話題。仔細(xì)分析，以下三方面可能是導(dǎo)致亞洲煤炭需求和價(jià)格急劇上升的主要原因：
　　首先，國(guó)際原油價(jià)格從2002年開始從每桶不到30美元迅速躍升至目前130美元的高位，由于原油和煤炭是某種程度上的替代品，不可避免地會(huì)導(dǎo)致全球煤炭消費(fèi)量急劇增加，其中尤以新興市場(chǎng)國(guó)家的增長(zhǎng)最為顯著。BP發(fā)布的2008年《世界能源統(tǒng)計(jì)》顯示，煤炭已成為過(guò)去五年全球需求增長(zhǎng)最快的能源，2007年全球煤炭市場(chǎng)消費(fèi)量增加了4.5%，其中一半來(lái)源于中國(guó)。
　　其次，由于中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)存在煤電價(jià)格倒掛矛盾，即煤炭交易基本以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，而電價(jià)則存在嚴(yán)重的管制，這就導(dǎo)致了西部產(chǎn)煤大省事實(shí)上缺乏在本地將煤炭轉(zhuǎn)化為電的動(dòng)力，東部省份不得不將煤炭千里迢迢運(yùn)回來(lái)自己發(fā)電。然而，受制于運(yùn)能瓶頸，西部省份的煤炭往往運(yùn)不出來(lái)，東部省份則頻頻出現(xiàn)電荒。一些沿海省份，如廣東、浙江不得不大量從越南、印尼、澳大利亞以海運(yùn)方式大量進(jìn)口煤炭。
　　最后，筆者認(rèn)為更深層次的原因是，近年來(lái)中國(guó)以電力、冶金等為代表的高耗能重工業(yè)飛速發(fā)展，極大地刺激和拉動(dòng)了對(duì)煤炭的超額需求。2003年以來(lái)，中國(guó)煤炭需求每年以20%以上的速度增長(zhǎng)。此外，由于國(guó)內(nèi)需求迅速增長(zhǎng)，中國(guó)煤炭出口量也逐年遞減，這又不可避免地影響到了傳統(tǒng)上依賴中國(guó)煤炭進(jìn)口的印度、韓國(guó)等亞洲國(guó)家，使得它們不得不加大從澳大利亞和南非進(jìn)口，從而進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格日益攀升。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際商品期貨交易行業(yè)上流行一句名言：只要中國(guó)買什么東西，它就開始變貴。筆者并不完全認(rèn)同此觀點(diǎn)，但它至少部分地反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式目前所面臨的挑戰(zhàn)和壓力。
　　針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格大幅上升的趨勢(shì)，筆者認(rèn)為，目前有以下幾點(diǎn)是可以做的：第一，通過(guò)電力價(jià)格改革、輔以中央政府補(bǔ)貼方式，在西部地區(qū)大力發(fā)展清潔火力發(fā)電項(xiàng)目；第二，東部省份應(yīng)推廣風(fēng)力、太陽(yáng)能、城市垃圾等新能源作為煤電的補(bǔ)充；第三，各地?zé)嶂杂谏像R高能耗重化工業(yè)項(xiàng)目的固有思路也應(yīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)變。否則，如果未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)煤炭、石油等能源價(jià)格進(jìn)一步上漲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能陷入進(jìn)退兩難的境地。