國(guó)際投行會(huì)否讓肉價(jià)“飛上天”
    2008-08-06    作者：張巍柏    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
　　在過(guò)去3年中國(guó)通脹發(fā)展過(guò)程中，相信大部分人對(duì)于豬肉價(jià)格飆漲印象深刻。國(guó)家甚至不得不發(fā)放補(bǔ)貼來(lái)促進(jìn)豬肉的生產(chǎn)供應(yīng)，以平抑價(jià)格。到今天，豬肉價(jià)格總算沒(méi)有飛到天上去。不過(guò)現(xiàn)在沒(méi)有，并不等于未來(lái)不會(huì)。
　　對(duì)市場(chǎng)變化向來(lái)敏感的國(guó)際投行，最近似乎對(duì)于價(jià)格已相對(duì)穩(wěn)定的中國(guó)豬肉產(chǎn)生了極為濃厚的興趣。國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，高盛公司近期斥資2億－3億美元，在中國(guó)生豬養(yǎng)殖的重點(diǎn)地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購(gòu)了十余家專(zhuān)業(yè)養(yǎng)豬場(chǎng)。據(jù)稱(chēng)，銳意做中國(guó)“豬老板”的國(guó)際投行并非只是高盛一家，德意志銀行也開(kāi)始大規(guī)模布局中國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)。有消息稱(chēng)，去年，德意志銀行面向全球發(fā)行了“德銀DWS環(huán)球神農(nóng)基金”，該基金將投資定位于以農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)為主的食物產(chǎn)業(yè)鏈條上各個(gè)環(huán)節(jié)的不同企業(yè)，其中，相當(dāng)一部分資金投向中國(guó)，可見(jiàn)中國(guó)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)存在著巨大機(jī)會(huì)。
　　根據(jù)一般的邏輯，這些外資的投入將促進(jìn)中國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的規(guī)�；托实奶岣撸鼈冞�將促進(jìn)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的集中度和競(jìng)爭(zhēng)程度的提高，幫助引入國(guó)外更先進(jìn)的管理理念和技術(shù)，因此是件好事。
　　不過(guò)我們認(rèn)為，這些習(xí)慣了高高在上的投行們，如今愿意“自貶身價(jià)”來(lái)養(yǎng)豬，對(duì)于中國(guó)到底好處多還是壞處多，現(xiàn)在還言之過(guò)早。但我們至少?gòu)乃麄兊男袆?dòng)上可以推斷：龐大的資金所有者正在預(yù)期，未來(lái)的豬肉價(jià)格可能將面臨一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。我們相信，這些國(guó)際投行們?cè)谕顿Y實(shí)現(xiàn)之后，會(huì)盡可能地推動(dòng)這一進(jìn)程再次“發(fā)飆”�；蛟S，警惕國(guó)際投行威脅“豬肉安全”的說(shuō)法是典型的保護(hù)主義言辭，但對(duì)于投行養(yǎng)豬行動(dòng)所代表的未來(lái)豬肉價(jià)格大漲的趨勢(shì)，則是政府應(yīng)該嚴(yán)密關(guān)注的。
　　特別是在“生豬期貨”可能在中國(guó)大宗商品交易市場(chǎng)上推出的背景下，投行養(yǎng)豬行動(dòng)的意義更耐人尋味。國(guó)際投行摩根士丹利如今是美國(guó)排名前列的冬季取暖用油供應(yīng)商和電力生產(chǎn)供應(yīng)商。據(jù)國(guó)外媒體的消息，類(lèi)似于摩根士丹利這樣的大量金融機(jī)構(gòu)加入了“儲(chǔ)油交易”的行列。它們?cè)谄谪浭袌?chǎng)上賣(mài)出多頭期貨，然后在期貨到期前賣(mài)出空頭期貨，交割期過(guò)后，他們將存在儲(chǔ)油罐中同樣的油，再賣(mài)出一次多頭期貨……這樣的循環(huán)反復(fù)，導(dǎo)致國(guó)際上用于“儲(chǔ)油交易”的原油大量增加，由于這些石油很多都不進(jìn)入實(shí)際消費(fèi)環(huán)節(jié)，因此在相當(dāng)程度上影響了全球石油價(jià)格的走勢(shì)。如果中國(guó)未來(lái)推出“生豬期貨”，理論上在中國(guó)完全可能產(chǎn)生同樣效果的“儲(chǔ)豬交易”。鑒于金融交易具有將“未來(lái)現(xiàn)金流變現(xiàn)”的能力，因此理論上投行們可以通過(guò)未來(lái)的生豬期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，并存在這樣一種理論上的極端可能性：將已經(jīng)到期的、已基本沒(méi)有利潤(rùn)價(jià)值的生豬，通過(guò)某種方式（如宰殺廢置到期生豬、完全用于廉價(jià)出口）來(lái)減少?lài)?guó)內(nèi)市場(chǎng)供給。
　　事實(shí)上，我們從來(lái)不懷疑金融資本對(duì)于推動(dòng)生產(chǎn)力進(jìn)步的作用，但金融資本最大的作用是價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，它們的能耐就是將未來(lái)的現(xiàn)金流變現(xiàn)，因此，我們又不得不擔(dān)憂(yōu)金融資本對(duì)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所起到的“加速器”作用。如果它們?cè)诰皻馍蠞q周期內(nèi)發(fā)揮加速器作用，在景氣下跌周期發(fā)揮緩沖器作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)體系而言，就是正面的。但如果它們不論景氣上漲下跌，統(tǒng)統(tǒng)發(fā)揮加速器作用，那就是“成也蕭何、敗也蕭何”。
　　能夠?qū)@些金融資本造成影響，并決定它們是否能夠?qū)?jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生最大化正面作用的，是我們的監(jiān)管體系。因此，加快中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化體系建設(shè)，提高透明度，強(qiáng)化公平、公正的法制環(huán)境，如今已成為中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急。否則，金融資本進(jìn)入中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，帶來(lái)的可能不僅僅是一點(diǎn)生產(chǎn)力的提高，更多的則可能是價(jià)格全面上漲的壓力。
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