由于控制物價持續(xù)上漲的措施已取得初步成效，物價上漲的趨勢在減弱，國務院發(fā)展研究中心副主任盧中原認為，我們已走出了由于供給短缺而導致的通貨膨脹。

　　我認為，僅以食品價格回落而影響到的CPI漲幅回落即得出“已經(jīng)走出通貨膨脹”的判斷有些過于樂觀。而這種“權威樂觀”如果更多的是出于社會穩(wěn)定或輿論導向的考慮，而忽視了影響通脹走勢的其他復雜因素，那么，也未必就有利于穩(wěn)定或導向。
　　CPI增幅繼續(xù)回落，確實給通脹的減弱帶來樂觀的預期，然而，來自國家統(tǒng)計局的另一組數(shù)字卻不得不讓我們對通脹走勢的樂觀謹慎一些：7月工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲10％，創(chuàng)下12年來新高。其中原材料、燃料、動力購進價格上漲15.4％。由此分析，PPI對CPI的傳導性必將使CPI面臨著繼續(xù)上行的壓力。
　　有一種觀點認為，PPI向CPI的傳導并不順暢，因此難以改變CPI回落的趨勢；加之世界經(jīng)濟放緩，原油價格回落，從根本上緩解通脹壓力的條件已經(jīng)具備。這一觀點很值得商榷：傳導不順暢不等于傳導不能實現(xiàn)，只不過是時間的問題。以我們的歷史看，PPI向CPI傳導的周期也好，政府價格管制機制也好，由此表現(xiàn)出的通脹放緩或“已經(jīng)走出通脹”，主要是“看得見的手”對市場價格在表層強力管制的結果，即以治標為主的手段；而涌動在表層下面的PPI傳導等因素，能否永遠處于抑制狀態(tài)，進一步說，以政府補貼手段延緩通脹，價格脫離價值概念的干預機制能夠維系多久，這些問題僅憑善良的愿望或是以導向動機行事恐怕是不行的。以國家原油價格對國內(nèi)經(jīng)濟的影響為例，且不說其不確定性，就算它回落，能否回落到國內(nèi)油價不需補貼的程度，怕是不敢抱有這樣的樂觀；而油價補貼在任何時候也只是一種權宜之計，因此目前的低油價政策對通貨膨脹走勢的影響，我們也沒有理由樂觀。
　　此外，還有一個影響通貨膨脹走勢的因素決不可忽略，那就是地產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟學家任玉嶺曾有“房地產(chǎn)的高通脹是這次通貨膨脹的總根子，也可以說是這次通貨膨脹的‘牽引機’和‘助推器’”一說，此論準確與否先不討論，地產(chǎn)業(yè)過熱、房價虛高推動了鋼鐵、機電以及多種資源性原材料價格猛漲，則是不爭的事實。以最謹慎的觀點說，我們都不能不承認高房價是助推通貨膨脹的一大因素。那么，在地產(chǎn)市場宏觀調控阻力甚大，70個城市房價繼續(xù)升高8.2％，而且有些地方政府已在暗渡陳倉救市的情況下，地產(chǎn)業(yè)對通貨膨脹的熱推效應短期內(nèi)怕是難以降溫。