對(duì)于年末的“吃飯行情”,盡管有些顯得“饑不擇食”,但不少投資者充滿期待。那么,若年內(nèi)再度宣布降息,能否造就年末行情呢？

　　從已公布的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,ＣＰＩ增長(zhǎng)大幅回落,年內(nèi)再度降息的可能性增大。正如有市場(chǎng)人士所指出的,“ＣＰＩ下降這么快,反映了經(jīng)濟(jì)的快速衰退,貨幣政策的進(jìn)一步放松就更具有急迫性�！本褪袌�(chǎng)預(yù)期而言,預(yù)估年內(nèi)將有一次幅度為0．27個(gè)百分點(diǎn)的降息。假如這一預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí),將有利于改善上市公司基本面,特別是減輕大型企業(yè)、資金密集型企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。如果是存貸款同時(shí)降息,可進(jìn)一步收縮儲(chǔ)蓄存款的收益率,吸引儲(chǔ)蓄資金分流進(jìn)入股市。因而,這樣的降息被視作促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良藥,被認(rèn)為是股市的利好。
　　然而,指望年內(nèi)再度降息來(lái)造就年末行情,實(shí)在是勉為其難了。特別是股市上周五再度失守2000點(diǎn),反彈行情面臨“夭折”,空頭勢(shì)力眼看將重掌大盤(pán),降息的利好力度更顯“勢(shì)單力薄”。有投資者認(rèn)為,此次由4萬(wàn)億投資計(jì)劃公布而展開(kāi)的反彈,指數(shù)出現(xiàn)了25％的漲幅,不少個(gè)股漲幅超過(guò)100％,推動(dòng)行情的主線是一系列政策利好。但指數(shù)反彈止步于2000點(diǎn)附近,導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)政策利好的“審美疲勞”。1．08個(gè)百分點(diǎn)的降息未能拯救大盤(pán),何況0．27個(gè)百分點(diǎn)的降息刺激？
　　9月中旬以來(lái),已有3次存款降息和4次貸款降息,累計(jì)幅度不算小。貸款降息減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,可面對(duì)市場(chǎng)需求萎縮的嚴(yán)峻局面,大部分企業(yè)的處境日漸艱難。存款利率的下降,也未改變儲(chǔ)蓄存款增多的現(xiàn)象及儲(chǔ)蓄定期化特征。央行上�？偛可现芄�布的數(shù)據(jù)顯示,11月份,上海新增儲(chǔ)蓄存款280．3億元,較上月多增51．5億元,同比多增153．5億元,其中定期儲(chǔ)蓄存款增加252．1億元,同比多增248．6億元。據(jù)分析,當(dāng)月定期存款增加較多,主要與市場(chǎng)存在利率下行預(yù)期,導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人存款定期化意愿增強(qiáng)有關(guān)。可見(jiàn),降息沒(méi)有把資金“趕進(jìn)”股市,反倒因?yàn)樵俳迪㈩A(yù)期的存在,使更多資金選擇了定期儲(chǔ)蓄存款。
　　一降再降的存款利率未能吸引資金進(jìn)入股市,是因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)把投資者“擋在門(mén)外”。本輪反彈中,雖有不少個(gè)股創(chuàng)造了賺錢(qián)效應(yīng),但主要是短線游資所為。大部分投資者非常清楚,水泥板塊等題材股的炒作難以長(zhǎng)久。太行水泥(600553,股吧)上周五一度跌停并開(kāi)始“跳水”,充分暴露出游資的不穩(wěn)定性�；�金重倉(cāng)股至今不見(jiàn)大的動(dòng)作,制約了反彈的高度,也讓多數(shù)投資者與反彈的賺錢(qián)效應(yīng)無(wú)緣,對(duì)股市回暖缺乏認(rèn)可。
　　這導(dǎo)致了股市雖反彈25％左右,但虧錢(qián)與套牢的整體印象卻未改變。風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于收益,加上金融危機(jī)尚未見(jiàn)底,大部分人情愿選擇儲(chǔ)蓄存款。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,鋼鐵、有色金屬、石化等行業(yè)全面虧損,11月份工業(yè)增加值增速進(jìn)一步下滑。在這么多重要行業(yè)全面虧損,以及銀行業(yè)業(yè)績(jī)大幅回落的背景下,基金敢于放手大膽做多嗎？
　　市場(chǎng)對(duì)2009年開(kāi)局的低預(yù)期,制約了2008年末“吃飯行情”的上演�？稍诋�(dāng)前的市場(chǎng)上,不免讓人擔(dān)心“吃不了兜著走”。
　　最新發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》,要求“采取有效措施,穩(wěn)定股票市場(chǎng)運(yùn)行”。顯然,要穩(wěn)定當(dāng)前市場(chǎng),要想出現(xiàn)“吃飯行情”,不能單純指望降息刺激,還需借助更有力度的“有效措施”。