1978年以前,為適應社會主義計劃經(jīng)濟體制的需要,我國參照蘇聯(lián)模式建立起了高度集中的國家銀行體系——“大一統(tǒng)”的銀行體系。“大財政、小銀行”是這一階段的主要特點,中國人民銀行的各項業(yè)務僅僅是作為對財政職能的補充,金融宏觀調(diào)控的概念自然無從談起。

　　直到1978年之后,隨著四大國有專業(yè)銀行陸續(xù)成立,中國人民銀行最終于1984年徹底擺脫了具體銀行業(yè)務,開始集中精力發(fā)揮中央銀行職能。
　　20世紀90年代以前,我國中央銀行的金融調(diào)控主要是采取信貸計劃、行政命令等直接手段,90年代之后,間接工具運用的比例和范圍不斷擴大。當前我國已初步形成了“政策工具→操作目標→中介目標→最終目標”的一套以市場為導向、以間接調(diào)控為主的金融宏觀調(diào)控體系。
　　有史為證,1993年、1994年中國通貨膨脹率分別高達13.2%、21.7%,創(chuàng)改革開放30年來最高點。政府果斷采取了一系列措施,但仍以直接干預為主,指令性貸款規(guī)模管理依舊是調(diào)控的重要工具,甚至重新啟用限價等行政性辦法。其后果是,一方面直接導致國有銀行形成巨額壞賬,另一方面使國民經(jīng)濟出現(xiàn)超調(diào),埋下了物價負增長、通貨緊縮的種子。
　　相形之下,2007年,我國通貨膨脹率又現(xiàn)波峰,2008年第一季度CPI漲幅達8%,創(chuàng)十年新高。此次,央行實行了適度從緊的貨幣政策,通過靈活搭配使用各種價格型、數(shù)量型政策工具對宏觀經(jīng)濟予以間接調(diào)控。此外,將加強“窗口指導”和信貸政策引導作為輔助手段,傳達宏觀政策意圖;通過推進金融企業(yè)上市改革,完善資本市場建設,來提高宏觀調(diào)控的有效性。
　　因此,即使面對當前國內(nèi)外經(jīng)濟下滑的巨大壓力,但日漸成熟的宏觀調(diào)控體系使我們有理由相信“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”絕非一句空話。