國際金融危機(jī)之下,美國金融體系面臨大量壞賬,美國金融市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),受金融危機(jī)沖擊,美國金融行業(yè)壞賬約為2萬億美元,占ＧＤＰ的比重約為14％。尤其是花旗銀行發(fā)生問題以來,美國政府對(duì)金融危機(jī)的沖擊顯得更加謹(jǐn)慎,懼怕危機(jī)進(jìn)一步動(dòng)搖金融體系的功能。因此,在歷史經(jīng)驗(yàn)的指引下,壞賬銀行計(jì)劃應(yīng)運(yùn)而生。
　　奧巴馬整頓銀行體系的“壞賬銀行”計(jì)劃,是試圖改善銀行資產(chǎn)負(fù)債表,緩解美國金融危機(jī)對(duì)商業(yè)銀行體系的沖擊,進(jìn)而穩(wěn)定美國金融體系。美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司主席謝拉·貝爾極力支持奧巴馬的計(jì)劃,并主動(dòng)請(qǐng)纓要求由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司管理壞賬銀行。根據(jù)報(bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部對(duì)該計(jì)劃也表示贊同。
　　但是,該計(jì)劃尚未正式出臺(tái)就遭遇了較大的質(zhì)疑。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者斯蒂格利茨教授在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示,如果奧巴馬計(jì)劃推行所謂的“壞賬銀行”來購買金融企業(yè)的不良資產(chǎn),將可能導(dǎo)致美國政府的債務(wù)大增,甚至引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。他認(rèn)為,這種做法無異于拿美國納稅人的“現(xiàn)金去換垃圾”,計(jì)劃將導(dǎo)致納稅人為多年來銀行的過度放貸行為埋單,是政府將銀行體系的道德風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)加給納稅人。　
　　的確,美國的“壞賬銀行”計(jì)劃面臨許多不確定性:
　　其一,該計(jì)劃的融資問題。在布什遺留下來的救援計(jì)劃中,財(cái)政部可以利用的資金已經(jīng)不足3500億美元,如果將這筆資金全部用于成立“壞賬銀行”,那么美國財(cái)政部在面對(duì)金融危機(jī)新的問題時(shí)將捉襟見肘,更加力不從心。
　　其二,壞賬到底有多少仍是一個(gè)未知數(shù)。金融資產(chǎn)損失尚未得到確認(rèn)前,無法預(yù)見危機(jī)是否見底。如果危機(jī)還將繼續(xù)惡化,那么銀行的不良資產(chǎn)將持續(xù)增加,這樣美國政府將面臨一個(gè)兩難選擇,要么放棄救援,要么增加“壞賬銀行”資本金。
　　其三,美國政府的赤字問題。2009財(cái)年的前兩個(gè)月里（10~11月）,美國政府的財(cái)政赤字已經(jīng)高達(dá)4016億美元,已接近2008財(cái)年創(chuàng)紀(jì)錄的4550億美元水平。美國政府收入可能因危機(jī)影響而進(jìn)一步下降,支出則可能因?yàn)閷?shí)施刺激經(jīng)濟(jì)措施而持續(xù)增加,2009財(cái)年美國政府財(cái)政赤字可能再創(chuàng)新高,達(dá)到1萬億美元,約為美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的7%。
　　美國政府的“壞賬銀行”計(jì)劃雖受到一定的質(zhì)疑,但從拯救美國銀行業(yè)和金融體系的必要性出發(fā),美國政府如何處理壞賬,又是一個(gè)刻不容緩的問題。
　　無論采取何種方式處置壞賬資產(chǎn),都將大幅提高美國政府的赤字。根據(jù)目前的形勢(shì),美國政府在2009財(cái)年的赤字將再創(chuàng)紀(jì)錄,可能給美國施行財(cái)政刺激政策帶來更大壓力,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更大不確定性。
　　對(duì)于中國而言,美國政府財(cái)政赤字攀升是一個(gè)巨大的外部風(fēng)險(xiǎn),中國外匯資產(chǎn)幣種結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力將加大。外匯儲(chǔ)備的價(jià)值或購買力可能受到?jīng)_擊。在內(nèi)外交困的形勢(shì)下,經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡和外部失衡調(diào)整的壓力疊加,將使中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展面臨新的不確定性。