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| 加快開通創(chuàng)業(yè)板資本市場邁上新臺階 |
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4月15日,國務院常務會議明確要求“加快推進創(chuàng)業(yè)板市場建設”。應聲而動,4月17日,證監(jiān)會針對創(chuàng)業(yè)板的特點,就修訂原發(fā)審委辦法和保薦辦法公開征求意見。這距離3月31日創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法正式公布剛剛過去兩周。可見,推進創(chuàng)業(yè)板工作正有條不紊地積極進行,創(chuàng)業(yè)板開通已進入倒計時程序。
在新修訂的發(fā)審委辦法和保薦辦法中,考慮到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小、風險大、創(chuàng)新特點強的特性,在整個證券市場發(fā)審委制度的大框架下,專門設置了單獨的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委。同時,增加了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的人數(shù),加大了行業(yè)專家的比例。既明確了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的獨立性,又增強了其專業(yè)“把關”職能。修訂后的保薦辦法則加大了保薦機構(gòu)的市場約束,不僅延長了保薦機構(gòu)的持續(xù)督導期限,而且還實行了保薦機構(gòu)對發(fā)行人信息披露跟蹤報告制度,強化了保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用。
“量身定做”,是創(chuàng)業(yè)板制度建設的重要特點。證監(jiān)會此次修改發(fā)審委辦法和保薦辦法,尊重市場,尊重創(chuàng)業(yè),尊重專業(yè),尊重法治,作出了與整個證券市場制度框架相協(xié)調(diào)一致、同時符合創(chuàng)業(yè)板實際的制度安排,表明了監(jiān)管部門著力提高上市公司質(zhì)量,防范市場風險的政策意圖。
按照國務院常務會議關于“加快推進創(chuàng)業(yè)板市場建設”的要求,創(chuàng)業(yè)板的相關配套規(guī)則也將陸續(xù)發(fā)布,包括上市、交易規(guī)則,信息披露規(guī)則,招股說明書格式與準則等。我們預計,這些規(guī)則有可能會在5月1日前后基本出齊。
“十年磨一劍”,這是我們對創(chuàng)業(yè)板推出最常用的比喻。而在今天這把“劍”出鞘之時,就要擊中要害、萬無一失。我們看到,為了創(chuàng)業(yè)板這把劍的“出鞘”,各方人士付出了大量心血。監(jiān)管部門力爭在制度設計和相關規(guī)則方面盡量接近完美,契合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點�？梢哉f,我國創(chuàng)業(yè)板的相關制度設計,借鑒了近30年來海外創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗教訓,尤其充分考慮了我國社會經(jīng)濟、資本市場發(fā)展的現(xiàn)實情況,強化了風險控制機制,具有較高的針對性和較強的可操作性。
創(chuàng)新是我國創(chuàng)業(yè)板制度設計的一大特點。一是設計理念注重市場化取向。充分發(fā)揮中介機構(gòu)作用,加大市場約束。二是強化了對自主創(chuàng)新的支持力度。注重適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、技術復雜性高、經(jīng)營模式新、資產(chǎn)構(gòu)成輕的特點。三是明確了建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度,向投資者充分提示風險。四是發(fā)行標準寬嚴適度。針對成長性企業(yè)的特點,引入了兩項定量業(yè)績指標,供發(fā)行人選擇,這在我國資本市場的制度安排上尚屬首次。
目前,深圳證券交易所也在做著最后的沖刺準備,包括上市公司培育、技術平臺的準備、投資者教育、交易規(guī)則制定等等。擬上市企業(yè)也磨拳擦掌。其中,在投資者教育方面,專門成立了投資者教育中心,并且召集券商、基金、私募等機構(gòu),將創(chuàng)業(yè)板存在的風險闡述清楚。
中國式的創(chuàng)業(yè)板吸引了多少目光,又將承載多少使命,恐怕難以簡單地加以描述,但至少有一點是肯定的,創(chuàng)業(yè)板開通將是中國多層次資本市場邁出歷史性步伐的標志性事件。越是在臨近開通的時刻,我們越是要扎實工作;越是面對諸多期待,我們越是要充分準備,確保高質(zhì)量起步。
一個新市場的開通,需要社會各方面給予理解、支持和呵護,這也是我國資本市場發(fā)展的一條寶貴經(jīng)驗。從這個層面上說,創(chuàng)業(yè)板開通也是一次對發(fā)展資本市場戰(zhàn)略意識進行動員的機會。讓我們齊心協(xié)力,以創(chuàng)業(yè)板開通為契機,將中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展推上一個新的臺階! |
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