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| 2009-10-12 作者:張庭賓 來源:第一財經(jīng) |
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“十一”長假余興未了，其間發(fā)生了兩件頗出人意料之事。
一是國慶大閱兵所展示的強大軍事實力，除了軍事迷以外，它給了大多數(shù)國人一個驚喜，似乎一夜之間中國成為了世界軍事強國；第二個令很多投資者意外的是，節(jié)后開市首日，上證指數(shù)大漲132點，讓節(jié)前謹慎持幣過節(jié)者后悔不迭。
對于節(jié)后股市大漲，市場分析人士提出了種種自己的技術(shù)理由。不過，筆者卻在想一個有趣的問題——中國軍事實力的飛躍，即國家捍衛(wèi)領(lǐng)土與主權(quán)能力的提升，與節(jié)后首日的大漲，是否有某種必然的聯(lián)系。
換言之，正是大閱兵，使得我們可以在更廣視野中分析中國未來，想到日常會被我們忽略的，卻是非常重要的因素——恰恰是這些因素將決定中國股市的大底與大頂——使我們能“登泰山而小天下”，從而能夠發(fā)現(xiàn)傳說中的“滾雪球”的長坂坡。
軍事安全常常在分析金融市場時被忽視掉，殊不知戰(zhàn)爭才是徹底擊穿一個市場底部的最霸道力量。1982年4月底，英國對馬島開戰(zhàn)令阿根廷股市雪崩，隨阿根廷戰(zhàn)敗而來的是經(jīng)濟金融危機和失去的十年；更不要說當戰(zhàn)爭在本土爆發(fā)，股市很少不被關(guān)閉的。戰(zhàn)爭對于房地產(chǎn)的打擊更是毀滅性的，再“高貴”的房價在導彈面前都可能變得一錢不值。
在國慶的強大軍事實力展示后，世界上了解中國人傳統(tǒng)者仍會相信，中華上千年來就沒有謀求外部軍事霸權(quán)的傳統(tǒng)，唯一的鄭和大規(guī)模遠洋只攜帶了禮炮。同時更多的人由此相信，這個世界上幾乎不再有國家會冒著同歸于盡的危險招惹中國，阿根廷馬島式金融和經(jīng)濟危機的“達摩克利斯”之劍在東方已經(jīng)解下，臺灣海峽波瀾不驚的未來可以預期。這是中國經(jīng)濟和中國股市在改革開放以來的最重大利好之一，中國未來會因此節(jié)省巨額的國際成本！
還需指出的是，中國獨立自主創(chuàng)新的先進軍事設(shè)備，將為“中國制造”向“中國創(chuàng)造”的升級作出最有力的注腳。中國創(chuàng)造必將提高中國企業(yè)未來的利潤率，這將成為決定中國股市未來頂部的重要因素。
如果是中國足以自衛(wèi)和威懾的軍事力量為中國經(jīng)濟和股市筑了最根本之底，另外兩個次重要的因素仍在威脅著中國，它們的爆發(fā)仍有可能擊穿令人驚訝的經(jīng)濟和股市底部。
第一是美元加速貶值，最后宣布10個舊美元換1個新美元，新美元與黃金重新掛鉤，類似的可能還有美元貶值太厲害，而歐元不得不宣布與黃金掛鉤，以保持幣值穩(wěn)定。如果出現(xiàn)這種情況，中國經(jīng)濟將在嚴重通貨膨脹后出現(xiàn)大蕭條，而股市將出現(xiàn)短期的暴漲后大跌。因為中國人民幣、經(jīng)濟和金融系統(tǒng)的黃金含量遠遠低于歐洲和美國。對此，最直接有效的應(yīng)對方法，就是盡快大規(guī)模增加黃金儲備，筆者就此已經(jīng)呼吁了4年有余。
第二是房地產(chǎn)泡沫的破滅。自2000年以來，中國房地產(chǎn)泡沫一直在膨脹，在北京、上海的中心區(qū)，上漲了10倍的房價已經(jīng)不是新聞，在三線城市房價上漲三倍也很普通。如果這個泡沫在未來數(shù)年得不到有效遏制，那么它終究會有破滅的一天。
而最嚴峻的是，歐元、美元與黃金重新掛鉤和中國房地產(chǎn)泡沫破滅同時襲來，中國的貨幣、金融和經(jīng)濟大危機在所難免，中國改革開放以來積累的財富很可能被洗劫一空，連社會穩(wěn)定都會遇到相當嚴峻的挑戰(zhàn)。
在黃金價格已經(jīng)上破1000美元大關(guān)，在大都市中心區(qū)房價已經(jīng)上漲約10倍的今天，這種憂慮應(yīng)當不再是杞人憂天。當外部軍事威脅減輕后，紙幣危機和房地產(chǎn)泡沫對中國發(fā)展的威脅，已經(jīng)無可爭議地成為頭號大患，現(xiàn)在已到了必須勇敢面對，果斷解決的時候了。
至于決定中國經(jīng)濟和股市頂部的最重要因素，排在第一位的是對能源危機、糧食危機和生態(tài)危機的長治久安。如果這三方面日益惡化，其他方面再好，中國股市的上漲周期不會超過10年，世界性戰(zhàn)爭陰影將顛覆人類對未來的美好幻想。
排在決定中國經(jīng)濟和股市長頂部第二位的是——中國的行政體制改革——政府由“全能管制型”政府向“有限責任型”的轉(zhuǎn)型。目前政府財政開支中的約25%為直接投資，18%為自身開銷，如果這個比例降到全球發(fā)達國家的平均水平，并將節(jié)余的資金用于全民社會保障制度的建設(shè)，則國家宏觀管理成本大為降低；內(nèi)需市場將蓬勃健康發(fā)育，企業(yè)平均利潤率將大為提高；社會和諧的程度大為提高。
與此相關(guān)，排在第三位的是，國家管理嚴格限制房地產(chǎn)投機，遏制包括第二套以外的房地產(chǎn)買賣，大量投資建設(shè)廉租房，將進一步降低全社會的經(jīng)濟成本，提高勞動者工資的實際購買力含量，提高企業(yè)的利潤率；當然還有金融業(yè)對民間開放和資本市場的公正制度建設(shè)……
如果上述底部能夠封死，而頂部挑戰(zhàn)能夠打開，則上市公司在整體市盈率下降的同時，企業(yè)平均利潤率會上升，中國經(jīng)濟和股市將迎來長陽牛市，則中華民族的偉大復興，并為人類作出重大貢獻也將變?yōu)楝F(xiàn)實。如果解決不了，目前的繁榮興旺將是曇花一現(xiàn)，我們將錯失難得的歷史性重大機遇。
誠然，解決行政體制改革和房地產(chǎn)問題，必將挑戰(zhàn)改革開放以來形成的既得利益格局，不以“背水一戰(zhàn)”和“自我革命”的決心和勇氣，是不可能成功的。
衷心地希望，60年國慶大典是一場蓄積中華復興豪情與社會變革力量的起點，而不是一場自我陶醉于盛世年華的終點。
“讓我們一起繼續(xù)來打拼！”
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