在油價成本由國際投資家根據(jù)預(yù)期來決定的現(xiàn)實下，成品油價格的市場化，暫時找不到最優(yōu)方案。而次優(yōu)方案的核心，是讓成品油定價回歸商品屬性，由供求均衡來決定價格，實際上就是徹底放開成品油市場，使得價格形成機(jī)制透明化。但這樣做也有相對于國際成品油平均價格水平過高或過低、國內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成壟斷價格兩種極端可能，對此，事前須有足夠估計。
不知不覺間，我們又臨近了國內(nèi)成品油價格調(diào)整的時間窗口。這是自從發(fā)改委今年5月推出《石油價格管理辦法（試行）》，規(guī)定“當(dāng)出現(xiàn)22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%的情況時，國內(nèi)成品油價格將作相應(yīng)調(diào)整”以來，第二次呈現(xiàn)成品油調(diào)價的時間窗口。第一次是在9月初，不過那次雖然具備了價格上調(diào)的客觀條件，但最終沒有調(diào)價。發(fā)改委給出的理由是：“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”只是調(diào)價的條件之一，而且是必要條件，究竟調(diào)不調(diào)還要根據(jù)實際情況。本來，這對于廣大成品油消費(fèi)者來說是一件好事，但學(xué)者們卻從更深層面感到了憂慮：既然該上調(diào)的可以不上調(diào)，那就意味著以后該降價的時候也可以不降價了。于是有人又提出，新的成品油價格形成機(jī)制到底算是市場化定價呢，還是管制化？
從定價依據(jù)看，像是市場化，因為調(diào)價的依據(jù)是國際原油的市場價格，但如果只把“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”作為調(diào)價的必要條件，那最終調(diào)不調(diào)價，還是由發(fā)改委說了算，到頭來實際還是管制化。國人過去深為不滿的油價只漲不跌的問題，還是不能從根本上解決。
又有人提出，把現(xiàn)行《辦法》中的“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”調(diào)價條件硬性化，使其不再是必要條件，而是充要條件，這樣任何人為因素都將被有效剔除，從而形成真正的市場化定價機(jī)制。筆者以為，問題恐怕并不這樣簡單。要想弄清問題本質(zhì)，還得從國際原油價格的形成機(jī)制說起。
過去很長一段時間，多數(shù)人都相信國際原油價格是由供求決定的，然而回歸上世紀(jì)70年代以后的數(shù)據(jù)結(jié)果，卻不支持這樣的判斷。世人發(fā)現(xiàn)，石油價格竟然是由美元決定的！也就是說，美元貶值則石油漲價，而美元升值則石油跌價，由此形成了美元資產(chǎn)和國際原油之間的風(fēng)險對沖關(guān)系。正因如此，越來越多的人看重石油的資產(chǎn)屬性，或者更干脆地說，石油實際上是一項資產(chǎn)，而非簡單的商品。
既然是資產(chǎn)，那其價格也就由預(yù)期和風(fēng)險判斷來決定了�？墒牵弥偷娜瞬⒉欢际前阉�(dāng)資產(chǎn)來使用的，我們用石油煉成汽油或柴油，而汽油和柴油的意義是它用能量來推動汽車發(fā)動機(jī)上的活塞來轉(zhuǎn)動車輪。這樣看來，對于廣大消費(fèi)者來說，石油的價值在于其給大家?guī)淼男в�，也就是商品屬性，而非資產(chǎn)屬性。這就產(chǎn)生了一個矛盾：國際原油價格的形成依據(jù)是其資產(chǎn)屬性，而成品油——對于其使用者來說是商品——卻要根據(jù)國際原油來定價，也就是說，原油價格由投資家們來定，投資家們看好原油，我們就得為高油價買單，而只有當(dāng)投資家們不看好原油時，我們才能從中“占點(diǎn)便宜”。這么一來，我開車的成本居然是國際投資家們根據(jù)他們的投資預(yù)期來定的，這能叫市場化嗎？
雖說這是個世界性的問題，不光我們獨(dú)有，不弄清其中的關(guān)系，我們怕永遠(yuǎn)也不無法明白所謂成品油價格市場化的真正含義。要想解決上述矛盾，除非能做到兩點(diǎn)：要么讓國際原油回歸商品屬性，使其價格根據(jù)實際的供求關(guān)系來變動，這樣我們也好根據(jù)我們對成品油的需求來理解和接受原油價格的波動；要么我們能讓自己的車輪從油價上漲的那一刻開始為我們轉(zhuǎn)出更多的單位價值（提高預(yù)期）或是減少事故的可能性（降低風(fēng)險），也讓我們從汽油的消費(fèi)中品嘗投資的快樂�？上�，這兩點(diǎn)我們都做不到，或者說，暫時找不到最優(yōu)方案。
那我們不妨來探討一下次優(yōu)方案。次優(yōu)方案的核心，是讓成品油定價回歸商品屬性，由供求均衡來決定價格，這實際上就是徹底放開成品油市場。這樣做的好處是，價格形成機(jī)制透明化，使需求者對價格的漲跌既心中有數(shù)又愿意接受。但是，也有極端可能必須事前考慮，一是相對于國際成品油平均價格水平過高或過低的情況，二是國內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成的壟斷價格。
對于前者，歷史上已經(jīng)發(fā)生過，比如去年，國內(nèi)成品油價格過低，以至于出現(xiàn)境外航空公司的飛機(jī)飛到中國來加油的現(xiàn)象。如果是供求定價機(jī)制的話，遇到這種情況，這些利用國際慣例之便轉(zhuǎn)嫁到中國的需求就會推升國內(nèi)成品油價格，到頭來國內(nèi)消費(fèi)者還是享受不到因供求變化而出現(xiàn)的降價的好處。如何解決這樣的問題呢？筆者的建議是實行含補(bǔ)貼價格，也就是在供求均衡價格基礎(chǔ)上加上政府補(bǔ)貼，使價格水平與國際“接軌”。這就要求中央政府對于可能影響國計民生和物價水平的產(chǎn)業(yè)實施全額財政補(bǔ)貼，而對于普通消費(fèi)者，可根據(jù)環(huán)保和鼓勵新能源的需要實施部分補(bǔ)貼，這樣，跑到中國來喝便宜油的市場激勵就會消失。而當(dāng)國內(nèi)成品油價格過高的時候，市場又會出現(xiàn)走私成品油的激勵，這就需要我們真正開放這個市場，允許海外供應(yīng)商在中國銷售成品油，從而改善供求關(guān)系。
說到供給，就不能不說說壟斷經(jīng)營的問題。長期以來，出于國家戰(zhàn)略安全的考慮，我們只有少數(shù)石油公司有權(quán)從事原油買賣和成品油加工銷售，一旦放開油價勢必會引起壟斷方對壟斷利潤的欲望，這些巨頭可以通過控制供給量來達(dá)到控制價格的目的。因此，在現(xiàn)有條件下要想實施次優(yōu)方案也是不可能的。思前想后，我們首先還得從開放成品油市場著手，允許民營企業(yè)、海外企業(yè)共同參與國內(nèi)成品油供給，由此形成合理的市場形態(tài)，以此保證價格的合理形成機(jī)制。
總之，當(dāng)前的《辦法》只能算是權(quán)宜之計，最終實現(xiàn)成品油價格的市場化，還得靠市場機(jī)制來解決。（作者系哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院金融工程研究所所長）
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