2009 年無論是對(duì)世界還是中國(guó)都是新世紀(jì)以來最風(fēng)險(xiǎn)浪高、但結(jié)局戲劇性松口氣的一年。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從年初的負(fù)數(shù)變成了年底的正值，中國(guó)的“保八”努力也從年初的忐忑不安變成了年末的8.7%完美收尾。各項(xiàng)“保八”舉措，既著眼于保增長(zhǎng)，也著眼于調(diào)結(jié)構(gòu)求可持續(xù)增長(zhǎng)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀者，年初時(shí)看好中國(guó)，年末時(shí)更看好中國(guó)。眾多高估和不愿看好中國(guó)的西方國(guó)家的智囊們，正絞盡腦汁地研究讓中國(guó)貢獻(xiàn)和犧牲更多的招數(shù)，以便全球經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更快、更強(qiáng)勁，更可持續(xù)。
　　在2010 年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的復(fù)蘇、振興就自然面臨了兩個(gè)核心問題：過去一年中國(guó)“保八”努力的得與失，尤其是究竟有什么改進(jìn)必要？全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇究竟對(duì)中國(guó)有哪些風(fēng)險(xiǎn)需要我們未雨綢繆？
　　最理想的狀態(tài)，應(yīng)該是2009 年中國(guó)的“保八”努力對(duì)世界有利，但對(duì)中國(guó)更有利，所以可以毫無保留的蕭規(guī)曹隨，在2010 年一如既往。

　　危機(jī)中的世界需要中國(guó)更大的貢獻(xiàn)

　　但從全球來看中國(guó)的努力似乎還完全不夠。這次金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增長(zhǎng)究竟來自何處去向何方，盡管眾說紛紜，但確實(shí)還看不清辨不明，同哥本哈根會(huì)議一樣毫無希望有共識(shí)約定，更談不上有共同承諾和應(yīng)對(duì)。對(duì)金融業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管以預(yù)防下次危機(jī)的努力毫無成果，就是復(fù)蘇可持續(xù)最大的不確定因素；以鄰為壑的貿(mào)易保護(hù)主義，也被公認(rèn)為可持續(xù)復(fù)蘇的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。
　　全球企業(yè)界的領(lǐng)袖們堅(jiān)信，世界經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)未來幾年的增長(zhǎng)主要將來自“金磚四國(guó)”為代表的發(fā)展中國(guó)家，但其在產(chǎn)能優(yōu)化和投資的具體舉措上，正因政府資金救援和公共開支、需求大增、以及公眾輿論而不得不傾向于本土市場(chǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家政要因?qū)κ�業(yè)加劇一籌莫展，日益將復(fù)蘇要求轉(zhuǎn)化為責(zé)難發(fā)展中國(guó)家尤其是中國(guó)的出口過度、儲(chǔ)蓄過高和消費(fèi)不足，且一有可能就毫不猶疑地高舉貿(mào)易保護(hù)和反傾銷制裁的大棒，為本國(guó)低收入階層保護(hù)毫無成本優(yōu)勢(shì)的工作崗位。而全球那些一貫推崇自由貿(mào)易和全球化的一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主流捍衛(wèi)者，也正越來越多地?zé)o視西歐、北美對(duì)中國(guó)高科技產(chǎn)品、技術(shù)出口的限制和中國(guó)依然低水平的人均國(guó)民收入及工資成本，把中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力來源歸結(jié)為人民幣估值的過低，并因而大肆主張針對(duì)中國(guó)政府操縱匯率而擴(kuò)大對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的貿(mào)易保護(hù)和制裁。
　　為什么僅占全球出口8%的中國(guó)去年遭遇了近35%的反傾銷和71%的反補(bǔ)貼措施？發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣和財(cái)政政策似乎已山窮水盡，既無法避免失業(yè)增加，更會(huì)縮減未來私人領(lǐng)域的投資和消費(fèi)。只有中國(guó)的資金、市場(chǎng)以及對(duì)過剩產(chǎn)能的自我裁減而不只是“保八”，才能救發(fā)達(dá)國(guó)家于水火。而哥本哈根會(huì)議也第一次讓發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)清，在工業(yè)國(guó)家相關(guān)技術(shù)出口進(jìn)一步限制的前提下，中國(guó)碳排放總量仍將增加。
　　世界各國(guó)在過去一年都花費(fèi)了巨大努力，力圖將此次危機(jī)的影響降到最低。但此次金融危機(jī)仍使美國(guó)和歐元區(qū)分別損失了720 萬(wàn)和400萬(wàn)個(gè)工作崗位。失業(yè)率都已翻倍高達(dá)10%以上而且整體趨勢(shì)并無好轉(zhuǎn)。而這一切是在美國(guó)政府和歐元區(qū)各國(guó)極度寬松的貨幣和極為強(qiáng)勢(shì)的財(cái)政政策到位后，所取得的最好結(jié)果。以美聯(lián)儲(chǔ)為例，2009 年全年共買進(jìn)債券1.7 萬(wàn)億美元，將美國(guó)政府10 年債券利率人為地壓在3%左右，并同時(shí)將銀行當(dāng)夜借款利息控制在零的水平。以德國(guó)為例，2009 年政府共花掉近100 億歐元的德國(guó)基金，據(jù)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部估算約拯救了近20 萬(wàn)個(gè)工作崗位。2009 年全球發(fā)達(dá)國(guó)家共發(fā)行債券12 萬(wàn)億美元，比3年前增長(zhǎng)了3 萬(wàn)億。
　　面臨已經(jīng)顯現(xiàn)的通貨膨脹跡象，以及零利率所導(dǎo)致的對(duì)大宗原材料、能源投機(jī)加劇及其價(jià)格大漲的后果，美聯(lián)儲(chǔ)已開始被迫減少印發(fā)美元收購(gòu)債券。鑒于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2010 年終止寬松貨幣政策中收購(gòu)債券的預(yù)期，摩根士丹利預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)必須吸納2 萬(wàn)億美元債券，比去年多1.8 萬(wàn)億，排擠等額的私人領(lǐng)域投資和消費(fèi)。
　　1999 年到2009 年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)得益于全球化和尤其是美國(guó)的市場(chǎng)開放及過熱，人均GDP 從861 美元上升到3566 美元，凈增2705 美元；而美國(guó)經(jīng)濟(jì)得益更多，人均GDP從33502 美元上升到46442 美元，凈增12940 美元，是中國(guó)增幅的4.8倍。換句話講，美國(guó)和其它發(fā)達(dá)國(guó)家過去10 年中最擅長(zhǎng)的，是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中加倍獲利。西歐和北美要化解金融危機(jī)的嚴(yán)重惡果，最容易的就是對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)利益的進(jìn)一步分享。由此，中國(guó)的“保八”努力以全球可持續(xù)復(fù)蘇尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家再平衡要求來衡量做得實(shí)在是不夠，沒有能幫助發(fā)達(dá)國(guó)家保持人均GDP 升而不降、實(shí)質(zhì)性地避免失業(yè)率的高企。更糟糕的是，西歐和北美國(guó)家在進(jìn)一步借貿(mào)易保護(hù)、打壓中國(guó)使人民幣升值等短期行為外，也確實(shí)沒有別的可行出路，尤其是在它們還不想、政治上不可能對(duì)中國(guó)開放自己有競(jìng)爭(zhēng)力的諸多高科技領(lǐng)域產(chǎn)品的出口和自由貿(mào)易的情況下。

　　房地產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鴉片

　　從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)要求來看，資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲無疑是去年“保八”努力的一個(gè)直接的、公認(rèn)的問題和挑戰(zhàn)。西歐和北美發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策的一個(gè)最大盲點(diǎn)，就是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格尤其是房產(chǎn)價(jià)格上漲視而不見，把消費(fèi)價(jià)格指數(shù)作為衡量通貨膨脹的唯一依據(jù)。發(fā)達(dá)國(guó)家主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此次金融危機(jī)成因分析的一個(gè)共識(shí)，即為美聯(lián)儲(chǔ)無視資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期實(shí)施寬松貨幣政策。這無疑促成發(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)泡沫及其必然的消費(fèi)者對(duì)收入的透支，宏觀上造就了此次的金融危機(jī)。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)的零利率、擴(kuò)張性貨幣政策的一個(gè)制度邏輯，是保持資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，把工薪階層的收入不斷轉(zhuǎn)移支付給資產(chǎn)擁有者，實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富向資本的再分配。中國(guó)2009 年實(shí)施寬松的貨幣政策，貨幣流通量增加逾30%，不僅導(dǎo)致了全年股市尤其是房產(chǎn)價(jià)格兩位數(shù)的上漲，更是填補(bǔ)、利用完了全球產(chǎn)能過剩及大宗能源、原材料價(jià)格回落帶來的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)下跌空間。遺憾的是，很多國(guó)內(nèi)主流宏觀經(jīng)濟(jì)專家并不能理解資產(chǎn)尤其是房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)的惡果會(huì)遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)國(guó)家。
　　以房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)中國(guó)的負(fù)面影響為例。中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)在核心城市高達(dá)房?jī)r(jià)收入比36 倍，而飽受房產(chǎn)泡沫重創(chuàng)、房?jī)r(jià)回落尚未探底的美國(guó)加州房?jī)r(jià)收入比也不過只有8 到10 倍。一旦房產(chǎn)泡沫破裂，面臨重創(chuàng)的將會(huì)是中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)希望所在的中產(chǎn)階級(jí)即白領(lǐng)房奴，他們將會(huì)面臨房產(chǎn)價(jià)值不抵負(fù)債。2009 年房產(chǎn)消費(fèi)高達(dá)全國(guó)消費(fèi)總額的50%以上，換句話講被刺激內(nèi)需的50%功效都被用于造成中國(guó)收入兩級(jí)分化最主要的一個(gè)行業(yè)即房產(chǎn)開發(fā)，即讓房產(chǎn)開發(fā)商等獲取高額利潤(rùn)，為社會(huì)創(chuàng)造最低報(bào)酬的農(nóng)民工就業(yè)，由此結(jié)構(gòu)性地減少了可持續(xù)的內(nèi)需。
　　鋼鐵、水泥、玻璃等涉及房產(chǎn)領(lǐng)域的行業(yè)，中國(guó)乃至全球產(chǎn)能已大幅過剩，為刺激內(nèi)需而依賴房地產(chǎn)實(shí)際是保護(hù)甚至加大了這類產(chǎn)能的過剩，由此整體上嚴(yán)重?fù)p耗中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是農(nóng)民工過去30 年血汗的財(cái)富積累。此外，中國(guó)的房地產(chǎn)開發(fā)的模式科技和產(chǎn)業(yè)化含量極低，房產(chǎn)空置率極高，節(jié)能和減排標(biāo)準(zhǔn)落后，實(shí)質(zhì)上在削弱中國(guó)產(chǎn)業(yè)全球的整體競(jìng)爭(zhēng)力，大量占用了我們與可持續(xù)發(fā)展要求的教育、科技投入相比嚴(yán)重不足的國(guó)力、財(cái)力。
　　房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展短期可以為政府財(cái)政帶來豐厚的土地收入，也能解決大量的農(nóng)民工就業(yè)問題，更能大幅帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)的興旺；但是即便在美國(guó)這一高科技的經(jīng)濟(jì)商業(yè)實(shí)體中，一味依賴房地產(chǎn)來提振內(nèi)需最終也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫及其破碎，造成對(duì)國(guó)內(nèi)需求、財(cái)富及大批中低收入藍(lán)領(lǐng)和白領(lǐng)家庭災(zāi)難性的損害。過度依賴房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無疑如同吸食鴉片，短期效果明顯，中長(zhǎng)期危害極大，這已是有目共睹、不容置疑。美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤及由此點(diǎn)燃的金融危機(jī)，尚能因其一流的金融體系及對(duì)已有美元信用的依賴讓全球?yàn)槠渎駟巍Ｖ袊?guó)的房地產(chǎn)泡沫一旦破滅，無疑會(huì)讓本已購(gòu)買力欠缺的普通消費(fèi)者和納稅人來為短期享有暴利的房產(chǎn)業(yè)既得利益者包括政府財(cái)政短期收益長(zhǎng)期埋單，進(jìn)一步透支他們未來的收入和需求。