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| 2007-07-18 作者：孫立堅 來源:每日經(jīng)濟新聞 |
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特別國債與印花稅、利息稅等財政政策在緩解流動性的規(guī)模問題上不僅效果有限，成本也比較大。而出口退稅新政是個亮點，在改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國家的內(nèi)需生成機制上具有不可替代的重要作用。
筆者并不完全認同取消出口退稅就是變相的人民幣升值的說法。當然，從出口企業(yè)的利潤來看，他們的抑制作用都相同，但是，存在以下幾點不同之處：
首先，出口退稅的影響只局限于出口企業(yè)，而人民幣升值影響到所有對外經(jīng)濟往來部門。尤其是，當中國銀行業(yè)和企業(yè)的不良資產(chǎn)處置問題還沒有得到徹底解決時，過早的人民幣升值會虛增不良資產(chǎn)的價值，影響中國銀行業(yè)和企業(yè)的海外上市戰(zhàn)略。另一方面，目前中國所采取的漸進式匯改戰(zhàn)略也會使得人民幣的增值帶來企業(yè)短期外債融資上升的可能性，它顯然不利于我國金融體系整體的穩(wěn)定。當然，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有調(diào)整完畢時，一刀切的匯率增值方式會產(chǎn)生消費品的內(nèi)外替代現(xiàn)象，從而進一步降低我國企業(yè)整體的盈利能力，而取消出口退稅卻沒有這么多的負面作用。
其次，出口退稅政策的改革抑制了企業(yè)部門的尋租行為，推動了中國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，使人民幣匯改對國際收支失衡的調(diào)整效果有了進一步的改善。因為盡管人民幣升值，但沒有競爭力的企業(yè)如果能夠爭得出口退稅的優(yōu)惠條件，那么他們就會想方設(shè)法夸大申報出口的規(guī)模，爭取得到更多的退稅補貼。因此，一些搞價格惡性競爭的企業(yè)通過這樣的尋租和弄虛作假行為，來確保自己的企業(yè)利潤不受匯率的影響。顯然，如此一來中國貿(mào)易順差就不太可能得到緩解。
第三，出口退稅新政策的影響只波及到在國際市場上沒有定價能力的企業(yè)。有定價能力的企業(yè)會把取消出口退稅的成本通過價格的調(diào)整進行轉(zhuǎn)嫁。影響這種轉(zhuǎn)嫁能力的因素顯而易見，它包括：產(chǎn)品的附加價值高低、產(chǎn)品的市場替代程度和中國勞動部門的規(guī)范以及監(jiān)管的強度。當然，最為重要的是，對沒有定價能力而且靠價格競爭的企業(yè)來說，出口退稅新政策就會迫使他們提高產(chǎn)品的附加價值和改變產(chǎn)品的銷售主體，從宏觀層面上也就會出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整。
出口退稅政策在目前中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型過程中，有利于消除惡性的價格競爭，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，有利于改變國際收支的失衡結(jié)構(gòu)。最終，有利于資本市場按照價值投資的理念來選擇財富保值的方法。
中國流動性過剩是一個結(jié)構(gòu)性的問題，財政政策應(yīng)該在改變結(jié)構(gòu)上發(fā)揮它不可替代的作用。因為目前中國實際上還在靠吸引外商直接投資和出口導向發(fā)展模式來解決中國社會巨大的就業(yè)壓力和貧富分化問題，而且當金融體系和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還處于一個發(fā)展不成熟的階段時，匯率的相對穩(wěn)定就是支撐這種對外依存經(jīng)濟增長模式的一個關(guān)鍵因素。所以，在中國經(jīng)濟不斷增長的同時，就會因為國際收支的雙順差帶來更加嚴重的流動性過剩問題，而預期人民幣升值的熱錢流入，又進一步加劇了流動性過剩的問題。因此，當需要貨幣政策來緩解這一結(jié)構(gòu)性流動性過剩沖擊的時候，就需要財政政策來刺激產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和內(nèi)需生成機制的盡快調(diào)整，從根本上解決結(jié)構(gòu)性流動性過剩對資本市場所帶來的危害。 |
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