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| 如何規(guī)避海外能礦資源開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn) |
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| 2007-09-06 作者：于培偉 來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) |
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由于能礦資源開發(fā)投資規(guī)模大、回收時(shí)間長，企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)、合同供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資源勘探風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境損害風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
建立多元、穩(wěn)定和可靠的能礦資源供應(yīng)保障，是維護(hù)中國能礦資源安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略問題。支持中國企業(yè)開展國際能礦資源合作，是這一戰(zhàn)略的重要支撐。企業(yè)在走出去開發(fā)能礦資源的過程中往往要面臨許多不同于國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，如何規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)是中國企業(yè)面臨的重要課題。
第一，如何規(guī)避能礦資源國有化風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)走出去開發(fā)能礦資源要優(yōu)先考慮投資環(huán)境相對(duì)完善、與中國雙邊關(guān)系良好的國家和地區(qū)。由于能礦資源開發(fā)投資規(guī)模大、回收時(shí)間長，企業(yè)因而面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。東道國政府能夠通過立法提高所得稅、增加財(cái)產(chǎn)稅、限制財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)等，直接和間接侵蝕外國公司產(chǎn)權(quán)。在主要政黨輪流執(zhí)政、缺乏政策連貫性的國家，新政府往往對(duì)上屆政府簽署的合同多方刁難，政府違約的情況也時(shí)有發(fā)生。在全球油價(jià)持續(xù)高漲的大背景下，一些產(chǎn)油國掀起了“國有化運(yùn)動(dòng)”，加強(qiáng)控制油氣資源，或?qū)τ蜌馓飳?shí)行全面控制，迫使外國公司重新簽訂合同，或大幅度調(diào)高石油特許權(quán)使用費(fèi)，提高稅收，或借故中止已簽署的開采合同，接收外國公司相關(guān)資產(chǎn)，具體做法不一而足。因此，企業(yè)走出去開發(fā)能礦資源一定要重點(diǎn)考察東道國利用外資相關(guān)立法中關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)尤其是國有化風(fēng)險(xiǎn)的保證狀況、與中國是否簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定、是否參加多邊投資擔(dān)保公約并承擔(dān)公約要求履行的國際法義務(wù)等。這方面，企業(yè)可以參考西方跨國能礦公司的判斷依據(jù)。由于許多國家最有潛力和開采便利的能礦資源往往掌握在其國有公司手中，與這些國有公司合作或合資開發(fā)資源，不僅可以避免或減少東道國法律變更對(duì)項(xiàng)目的不利影響，也便于通過雙邊途徑促進(jìn)和保障合作的順利進(jìn)行。此外，利用與西方公司對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)判斷的差異，在與中國關(guān)系良好的國家中尋找有利于中方的市場切入點(diǎn)。在條件許可時(shí)，也可考慮產(chǎn)業(yè)鏈條部分外移，結(jié)合對(duì)外援助，幫助東道國建立初級(jí)產(chǎn)品冶煉業(yè)。這既能保證中國制造業(yè)所需的原材料供給，也有利于推動(dòng)中國自身產(chǎn)業(yè)升級(jí)，減少對(duì)能源、環(huán)境的壓力，還能促進(jìn)雙邊關(guān)系的發(fā)展。
第二，如何規(guī)避能礦資源單一的合同供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)？當(dāng)前，中國開發(fā)利用境外資源的最主要問題，是企業(yè)參股合資和自主勘采所占比重太小，手中沒有真正控制資源股權(quán)，抵御資源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力薄弱。雖然近幾年中國企業(yè)在獲取海外能礦資源的實(shí)踐中正在努力實(shí)現(xiàn)從現(xiàn)貨購買向簽訂長期合同的轉(zhuǎn)變，并取得很大進(jìn)展，但長期合同只能保證一定時(shí)期內(nèi)資源供應(yīng)量的穩(wěn)定，不能保證供應(yīng)價(jià)格的穩(wěn)定。按照國際通行慣例，鐵礦砂、貴金屬、ＬＮＧ等主要能礦產(chǎn)品的長期合同執(zhí)行價(jià)格都要根據(jù)全球供需關(guān)系的變化而變化，定期進(jìn)行議價(jià)（鐵礦砂一年一次，ＬＮＧ三到五年一次）。因此，通過長期合同獲取資源仍無法避免價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于國際資源價(jià)格普漲，近幾年中國進(jìn)口資源成本上升了上千億美元。１９９０年代，通過投資參股開采獲得的鐵礦砂占中國鐵礦砂進(jìn)口總量的１／３左右。隨著國內(nèi)消費(fèi)需求的急劇增長，目前這一比例已下降至２０％，相當(dāng)多的資源必須從國外直接購買。而日、韓等國通過或自主或合資開采獲取的資源量占其海外資源利用總量的比例都在６０％左右。從維護(hù)中國能礦資源安全的角度出發(fā)，中國赴海外投資參股勘采資源的比重至少應(yīng)為５０％。
目前，國際資源市場呈現(xiàn)明顯的賣方市場特征，需求上漲的速度遠(yuǎn)快于產(chǎn)能擴(kuò)大的速度，主要能礦資源價(jià)格上漲的趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變。因此，如果中國企業(yè)繼續(xù)僅作為單純買家介入市場，在生產(chǎn)市場上地位虛弱，又缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，就無法擺脫受制于人的局面，并進(jìn)一步助長國際能礦資源供應(yīng)方和國內(nèi)中間商的投機(jī)行為。要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、吸取教訓(xùn)，有針對(duì)性地鼓勵(lì)企業(yè)赴海外自主勘探開發(fā)，并通過參股合資和控股等形式，獲得更多的資源控制權(quán)。在投資方式上，可通過長期服務(wù)合同或在合資企業(yè)中占少數(shù)股份的方式進(jìn)行投資，不一定獨(dú)資或控股。從企業(yè)經(jīng)營管理的角度看，由于資源企業(yè)的產(chǎn)品是原材料，與一般的制造業(yè)企業(yè)相比，其內(nèi)部控制、質(zhì)量管理、品牌營銷等方面的要求相對(duì)低一些，中國企業(yè)是否控股并非重要。通過長期服務(wù)合同的合作方式或參股方式投資就可以保證獲得一定比例的產(chǎn)品。而且非控股投資更容易為東道國接受，也可減少政治風(fēng)險(xiǎn)。這樣做將使中國企業(yè)掌握更多上游資源量，兼具買方和賣方的雙重角色，提高在價(jià)格談判中的議價(jià)能力。即使企業(yè)暫無力改變現(xiàn)行于中方不利的議價(jià)模式，也可通過上游投資的開發(fā)收益分成獲得一定補(bǔ)償，轉(zhuǎn)移部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。長遠(yuǎn)看，直接掌握海外能礦資源的開采權(quán)、經(jīng)營權(quán)和產(chǎn)品優(yōu)先購買權(quán)，終將增強(qiáng)中國對(duì)國際資源市場供需關(guān)系變化的影響力。
第三，如何規(guī)避能礦資源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？能礦資源產(chǎn)品在國際市場上的價(jià)格波動(dòng)較大，直接關(guān)系到開發(fā)海外能礦資源時(shí)所支付的代價(jià)高低，并直接影響到企業(yè)未來的財(cái)務(wù)收益。而能礦產(chǎn)品投資周期長的特點(diǎn)，決定了能礦資源開發(fā)一旦出現(xiàn)投資決策失誤，往往會(huì)對(duì)企業(yè)造成重大損失。西方大型石油、礦業(yè)公司基于長期積累的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，往往在產(chǎn)品價(jià)格低迷的行業(yè)周期低點(diǎn)考慮收購、擴(kuò)張，而在產(chǎn)品價(jià)格高漲的周期高點(diǎn)則謹(jǐn)慎從事，重視控制成本。這很值得中國走出去的企業(yè)借鑒。目前，大多數(shù)國際能礦產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高，未來走勢(shì)尚不確定，此時(shí)進(jìn)行礦產(chǎn)投資、收購活動(dòng)更需審慎判斷未來的產(chǎn)品供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)。更需要重視的是，中國企業(yè)力圖開發(fā)海外能礦資源在國際上人人皆知。許多外國能礦資源持有方往往利用中國企業(yè)急于求成的心態(tài)和對(duì)國際市場不熟悉的弱點(diǎn)，要求中國企業(yè)在投資、收購中支付不合理的高價(jià)。因此，中國企業(yè)必須強(qiáng)化價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理智決策，控制投資成本。政府主管部門在監(jiān)管中也要強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理和預(yù)算約束。一定要協(xié)調(diào)一致對(duì)外，以市場換資源。隨著國際制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，“中國需求”已成為推動(dòng)國際能礦產(chǎn)品價(jià)格上漲的重要因素，這是中國企業(yè)在討價(jià)還價(jià)中的不利因素。然而，在國際市場的供求雙方博弈中，大需求方并不一定總處于劣勢(shì)。除銅、石油等少數(shù)產(chǎn)品外，世界多數(shù)礦產(chǎn)對(duì)未來的需求保證程度（已探明儲(chǔ)量與年需求量之比）很高。主要礦產(chǎn)中，鐵、錳、鉻鐵、天然氣等的保證程度均在６０年以上，供大于求的狀況明顯有利于買方，只是由于礦產(chǎn)品的儲(chǔ)量天然分布相對(duì)集中，造成少數(shù)賣方可聯(lián)合操縱市場，從而增大了賣方的定價(jià)權(quán)。對(duì)于這些保證程度較高的礦產(chǎn)，產(chǎn)品銷路是投資方需要考慮的重要問題，中方作為合資方或合作方如能包銷產(chǎn)品，往往能以廉價(jià)獲取資源。只要政府主管部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)，行業(yè)協(xié)會(huì)和骨干企業(yè)加強(qiáng)協(xié)作，在投資或購買礦產(chǎn)資源或產(chǎn)品時(shí)一致對(duì)外，中國的巨大市場需求完全可以轉(zhuǎn)換為對(duì)外的談判籌碼。
第四，如何規(guī)避能礦資源勘探風(fēng)險(xiǎn)？能礦資源開發(fā)往往包含巨大的勘探風(fēng)險(xiǎn)。尤其當(dāng)投資方自身技術(shù)水平落后、對(duì)當(dāng)?shù)氐刭|(zhì)條件不熟悉時(shí)，這一風(fēng)險(xiǎn)尤為突出�？刂瓶碧斤L(fēng)險(xiǎn)有兩種做法，一是投資于已探明的油井、礦山，參與其擴(kuò)建或在其周邊找油探礦，這樣做風(fēng)險(xiǎn)低、見效快，有利于發(fā)揮中國能礦企業(yè)的建設(shè)、經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，可獲得穩(wěn)定的能礦資源供應(yīng)，但所付的成本也相對(duì)較高。二是可與國外小型勘探公司合作，收購其已探明而沒有足夠?qū)嵙﹂_發(fā)的資源，這也是國際能礦開發(fā)中的常見模式。在這種方式下，中國企業(yè)應(yīng)對(duì)要介入的項(xiàng)目儲(chǔ)量和開發(fā)前景進(jìn)行獨(dú)立審慎評(píng)估。政府資助企業(yè)進(jìn)行海外能礦勘探需十分慎重。
第五，如何規(guī)避能礦資源開發(fā)引發(fā)的環(huán)境損害風(fēng)險(xiǎn)？大多數(shù)能礦資源開發(fā)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)都會(huì)在不同程度上對(duì)環(huán)境造成不利影響。如果對(duì)環(huán)境影響問題處理不當(dāng)，勢(shì)必給企業(yè)的開發(fā)經(jīng)營活動(dòng)造成負(fù)面影響。盡管許多發(fā)展中國家環(huán)保法規(guī)不盡完善，執(zhí)法力度不一，但許多國際能礦公司都有這方面的深刻教訓(xùn)。例如，菲律賓被認(rèn)為是礦業(yè)投資法規(guī)最為優(yōu)惠的國家之一。但菲熱帶森林密布，生態(tài)環(huán)境脆弱，一些跨國礦業(yè)公司在菲投資的項(xiàng)目就由于對(duì)環(huán)保問題重視不足，造成嚴(yán)重污染，經(jīng)媒體和環(huán)保組織披露后造成軒然大波，被菲政府要求整改、賠償損失乃至吊銷采礦執(zhí)照，對(duì)這些公司在其他國家的業(yè)務(wù)都造成了不利影響。中國企業(yè)走出國門開發(fā)資源，一定要注意環(huán)保問題，樹立良好形象，避免造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失和政治影響。 |
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