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| 2007-11-12 阮文華 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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基金作為一種專家理財產(chǎn)品，被眾多的投資人士當(dāng)作是一種長期投資工具，頻繁操作一直被否定。但在實際的基金投資過程中，有很多投資者仍在利用博取基金凈值差價的辦法進(jìn)行套利。
以下五種原因不利于投資者頻繁買賣基金，需要為投資者打一劑預(yù)防針，從而克服基金頻繁操作的弊病。
第一，
基金收益實現(xiàn)方式不支持投資者進(jìn)行頻繁操作�；鸬氖找鎭碓床皇强恐T如股票一樣的通過二級市場的供求關(guān)系來完成的，而是依賴于基金投資收益的累積。因此，基金管理人的操作技巧和方法、投資策略和目標(biāo)，成為提升基金凈值的主要手段。既然基金的凈值增長不是一種市場的參與行為產(chǎn)生的利潤，而是基金管理人管理和運(yùn)作基金能力的體現(xiàn)，投資者就沒有進(jìn)行凈值投機(jī)的必要。頻繁操作是反其道而行之，違背基金固有的投資特點(diǎn)和運(yùn)作規(guī)律，干擾和影響基金管理人投資計劃的實施和投資目標(biāo)的完成，是基金管理人因為基金份額的變動而不得不隨時修正計劃，以適應(yīng)這種變化。
第二，
手續(xù)費(fèi)成為壓縮基金投資利潤空間的羈絆。基金申購、贖會一次的手續(xù)費(fèi)可能不會對投資者的利潤產(chǎn)生多大的影響，但多次交易累積的利潤可不是一個小數(shù)目。特別是在市場環(huán)境難以把握時，手續(xù)費(fèi)的劣勢將會充分凸顯出來。這樣就會在無形之中增大投資者的成本負(fù)擔(dān)，給投資帶來一定的壓力。
第三，
收益的不確定增大了基金頻率操作造成損失的概率。任何一項理財活動都是存在一定風(fēng)險的，既有顯性的風(fēng)險，更有隱性的風(fēng)險。既有短期的風(fēng)險，更有長期的風(fēng)險。造成風(fēng)險的因素也是復(fù)雜多變的。基金作為一種專家理財產(chǎn)品，主要投資于股票，股票與證券市場的關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)，基金凈值伴隨證券市場而出現(xiàn)漲跌變化是很正常的，而這樣就增加了基金收益的不確定性。當(dāng)基金管理人的基金運(yùn)作不好時，將會出現(xiàn)凈值下跌的情況，而使投資者的利益受損。在收益不確定的環(huán)境下頻繁操作基金，更增加了操作的風(fēng)險性。
第四，
基金管理和運(yùn)作風(fēng)格發(fā)生變化是不能夠通過頻繁操作化解的。基金操作風(fēng)格和投資目標(biāo)的變化，可能在一定程度上影響到基金凈值的變動，但這些因素投資者只能感知而無法預(yù)測。運(yùn)用頻繁操作的手法去猜測基金管理人的投資策略和行為是一件很困難的事。
第五，
替代性操作違背基金投資初衷。投資者既然將資金交給基金管理人去管理和運(yùn)作，就應(yīng)當(dāng)充分信任所委托的專家的能力，才能更好地分享投資中的快樂，并獲得投資中的利潤。而頻繁操作實際上是將基金當(dāng)作一種股票來炒，或者將基金的凈值當(dāng)作商品的價格來看待，均偏離了基金本身的投資屬性，既不利于投資者投資利潤的積累，更不利于基金的成長。 |
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