央行在8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中預(yù)測(cè)，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將達(dá)4.5%左右。糧食價(jià)格、能源價(jià)格和勞動(dòng)力成本上行壓力增大是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的三個(gè)主要因素。隨著勞動(dòng)力供求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性趨緊，工資上行壓力將增大。
    目前，全國(guó)平均勞動(dòng)報(bào)酬已連續(xù)七個(gè)季度超過GDP名義增長(zhǎng)率，勞動(dòng)力成本的上升在未來(lái)有可能進(jìn)一步推高價(jià)格總水平(11月8日《新華網(wǎng)》)。

    因此，央行得出結(jié)論：勞動(dòng)力成本上升是增加通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)因素。 4.5%的通脹率，超過年初確定3%目標(biāo)的1.5個(gè)百分點(diǎn)。而把勞動(dòng)力成本上升與糧食價(jià)格、能源價(jià)格并列，作為加大通脹風(fēng)險(xiǎn)的三大主要因素，筆者不敢茍同。
    必須弄清楚可能導(dǎo)致通貨膨脹的原因到底是什么？通貨膨脹主要是指流通中貨幣過多，多的貨幣追逐相對(duì)少的商品，造成物價(jià)持續(xù)上漲的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。我國(guó)目前的流動(dòng)性過多是可能發(fā)生通貨膨脹的主因，而這種流動(dòng)性過剩不是央行主動(dòng)發(fā)行過多貨幣造成的，而是被動(dòng)或者說不得已而為之過多發(fā)行基礎(chǔ)貨幣釀成的。主要是我國(guó)貿(mào)易順差直線擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備不斷增加，根據(jù)我國(guó)目前的強(qiáng)制結(jié)匯制度，央行必須被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣來(lái)沖抵。這就造成了國(guó)內(nèi)流通貨幣過多的現(xiàn)象。
    試想，根據(jù)貨幣流通規(guī)律和決定因素，無(wú)論通過財(cái)政還是信貸，投放的貨幣都必須有商品作為保證。否則，必然造成物價(jià)上漲。而我國(guó)的巨大貿(mào)易順差，意味著這部分順差的商品出口到國(guó)外銷售，而銷售后得到的外匯兌換成人民幣后在國(guó)內(nèi)流通。商品銷售到了國(guó)外，貨幣回到了國(guó)內(nèi)。回到國(guó)內(nèi)的這部分貿(mào)易順差外匯兌換成人民幣在國(guó)內(nèi)流通是沒有商品保證的。這部分潛在流通的貨幣有多大呢？就是我們的外匯儲(chǔ)備1.4萬(wàn)億美元左右。這是我國(guó)可能發(fā)生通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的主因，這是真正的輸入型通貨膨脹。
    貿(mào)易順差過大導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備過高，外匯儲(chǔ)備過多又導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，流動(dòng)性過剩又導(dǎo)致潛在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)增加。我國(guó)巨大的貿(mào)易順差，是在國(guó)際產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)移的背景下產(chǎn)生的。中國(guó)巨大的市場(chǎng)消費(fèi)潛力、廉價(jià)的勞動(dòng)力、廉價(jià)而且管理寬松的資源能源、不是很嚴(yán)格的環(huán)保限制政策等，正是國(guó)際資本追逐的地區(qū)，正是國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的目的地。遏制流動(dòng)過剩就必須扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差過大的局面，而扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差過大就要從國(guó)際產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)移的背景下來(lái)考慮，其中大幅度提高我國(guó)勞動(dòng)力成本是扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差進(jìn)而遏制流動(dòng)性過剩的措施之一。流動(dòng)性過剩得到了解決，通貨膨脹隱患就基本消除。
    勞動(dòng)力成本上升可能增加商品成本，進(jìn)而引起物價(jià)上升，但這只是表象，增加的成本也微乎其微，況且，現(xiàn)在勞動(dòng)力成本上升是在過去長(zhǎng)期過低的基礎(chǔ)上的上升，是在補(bǔ)過去的欠賬。在勞動(dòng)力、管理和資本中，影響商品成本比較大的要素是管理和資本。資本和管理在分配中的比重過大。因此，如果承認(rèn)外匯儲(chǔ)備過高導(dǎo)致的流動(dòng)性過剩是通貨膨脹的主要因素的話，那么，勞動(dòng)力成本上升不但不是加大通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的因素，而是消除通貨膨脹隱患的措施之一。
    同時(shí)，勞動(dòng)力成本上升不但能夠改變長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)普通勞動(dòng)者工資過低的現(xiàn)狀，調(diào)整國(guó)民收入分配格局，實(shí)現(xiàn)發(fā)展成果讓全民共享的要求，而且還能夠促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)方式的轉(zhuǎn)變。
    決不能把通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)增大的原因推到勞動(dòng)力成本上升的頭上。