2000年前，我國(guó)發(fā)生的幾次通貨膨脹，是依存于典型的物資短缺，當(dāng)時(shí)銀行雖然發(fā)生擠兌現(xiàn)象，但人民幣價(jià)值依然有保障。2000年之后，我國(guó)在房?jī)r(jià)、食品等多個(gè)領(lǐng)域發(fā)生物價(jià)上漲，卻表現(xiàn)出熱錢(qián)太多、物資依然富足、消費(fèi)者并沒(méi)有擠兌存款提前消費(fèi)的傾向。有人說(shuō)，這是2000年
　　入世后，人民幣匯率釘住美元，長(zhǎng)期被低估，使國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力和原材料以極低的價(jià)格加入世界經(jīng)濟(jì)全球化分工導(dǎo)致的。那么，低價(jià)人民幣是否意味著低價(jià)勞動(dòng)力？
　　低價(jià)人民幣是否意味著低價(jià)勞動(dòng)力，涉及貨幣的實(shí)際價(jià)值，以及對(duì)內(nèi)對(duì)外價(jià)值等基本的貨幣理論問(wèn)題。所謂低價(jià)人民幣，就是指人民幣匯率低于實(shí)際均衡匯率，也就是通常所說(shuō)的“低估”。一國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，但勞動(dòng)力價(jià)格上漲幅度小，貨幣匯率的升值幅度又小于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，這時(shí)低價(jià)貨幣就意味著低價(jià)勞動(dòng)力。但是，勞動(dòng)力可以在匯率不發(fā)生變動(dòng)，即維持低價(jià)人民幣的情況下變貴，即工資價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲。此時(shí)，低價(jià)人民幣就不一定會(huì)出現(xiàn)低價(jià)勞動(dòng)力。
　　應(yīng)該說(shuō)，勞動(dòng)力價(jià)格與匯率的關(guān)系，實(shí)際上只是匯率與一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡關(guān)系的一種表現(xiàn)形式。進(jìn)入21世紀(jì)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就保持了高速增長(zhǎng)，商品出口和外商投資迅速增加，國(guó)際收支順差也在不斷擴(kuò)大，人民幣出現(xiàn)了升值壓力。為了維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)決策部門(mén)選擇了謹(jǐn)慎的升值措施，即通過(guò)外匯市場(chǎng)干預(yù)使人民幣升值維持在比較小的幅度之內(nèi)。干預(yù)的結(jié)果就是中央銀行的外匯儲(chǔ)備不斷創(chuàng)下歷史新高。隨著外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，人民幣的供應(yīng)變得非常寬松，為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱提供了基礎(chǔ)性條件。即使中央銀行努力通過(guò)發(fā)行票據(jù)對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，并且不斷提高利率和存款準(zhǔn)備金率，也很難完全沖銷(xiāo)和回籠巨額外匯儲(chǔ)備增加所引起的貨幣發(fā)行。
　　我國(guó)近幾個(gè)月出現(xiàn)了明顯的物價(jià)上漲，比如，8月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比上漲6.5%。然而，這只是近幾年貨幣供應(yīng)寬松的結(jié)果之一。在此之前，房地產(chǎn)、股市及其他資產(chǎn)性的市場(chǎng)價(jià)格，已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的上漲。工資水平，無(wú)論是公務(wù)員工資還是務(wù)工人員的工資，最近也在明顯提高�？梢�(jiàn)，消費(fèi)物價(jià)的上漲只是漲價(jià)的后端，是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的最終表現(xiàn)而已。
　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)多次通貨膨脹。1988年和1994年的通貨膨脹是比較嚴(yán)重的兩次。以1994年為例。當(dāng)時(shí)，我國(guó)消費(fèi)品物價(jià)上漲幅度曾高達(dá)24.1%，并出現(xiàn)了物資供應(yīng)短缺、老百姓擠兌存款沖擊市場(chǎng)等現(xiàn)象；同時(shí)，人民幣對(duì)外貶值，對(duì)美元的匯率不斷下跌。而今天，我國(guó)對(duì)內(nèi)面對(duì)著通貨膨脹上升的壓力，對(duì)外又面對(duì)著人民幣升值的壓力。從表面上看，對(duì)內(nèi)貶值和對(duì)外升值似乎是矛盾的。其實(shí)，這正是輸入性通貨膨脹與原發(fā)性通貨膨脹的主要差異之一。仔細(xì)分析就可以看出：2000年之前，中國(guó)的通貨膨脹是由有效需求過(guò)旺與有效供給不足的矛盾引起的。當(dāng)時(shí)的通脹主要是由國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)迅速擴(kuò)大所導(dǎo)致的，而今天我們面對(duì)的主要問(wèn)題是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)過(guò)剩，因此，必須通過(guò)世界市場(chǎng)的需求才能得到釋放。于是，我們就不斷地出口商品，進(jìn)口外匯。然而，在外匯輸入的過(guò)程中，也將美元貶值所引起的通貨膨脹一起輸入了。由此，人民幣出現(xiàn)了對(duì)外升值、對(duì)內(nèi)貶值的現(xiàn)象。
　　有人認(rèn)為，當(dāng)前的輸入性通貨膨脹，是過(guò)分壓低人民幣匯率，釘住美元所造成的，其帶來(lái)的主要影響就是壓低了中國(guó)的勞動(dòng)力和原材料價(jià)格，是對(duì)勞動(dòng)力和上游原材料產(chǎn)品的掠奪。實(shí)際上，這種看法有些偏頗。第一，通貨膨脹可以在一國(guó)貨幣不斷升值的情況下出現(xiàn)，例如，日本上個(gè)世紀(jì)80年代末就出現(xiàn)過(guò)日元大幅度升值的同時(shí)物價(jià)明顯上漲的情況。如果人民幣大幅升值也不能遏制外部投機(jī)資金的流入，我們則同樣會(huì)面臨流動(dòng)性過(guò)剩、通貨膨脹上升的壓力。第二，如果人民幣升值，可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格被壓低，因?yàn)槌隹诔杀倦S著人民幣升值而增加，生產(chǎn)商和出口商就有可能通過(guò)壓低工資來(lái)節(jié)約成本。第三，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲對(duì)勞動(dòng)力和上游產(chǎn)品是否構(gòu)成掠奪，主要應(yīng)看兩者上漲的幅度。如果物價(jià)上漲幅度大大高于工資上漲幅度，則勞動(dòng)力可能被掠奪，反之則不能成立。
　　從目前物價(jià)上漲幅度與工資增長(zhǎng)水平看，我國(guó)尚不存在普遍的因通貨膨脹而侵害勞動(dòng)者利益的情況，平均工資年增長(zhǎng)幅度還是高于通貨膨脹率的。但是，在低收入人群中，尤其是一些農(nóng)村流入城市的“進(jìn)城務(wù)工人員”工資增長(zhǎng)幅度過(guò)慢，在近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱后，他們的利益可能會(huì)被侵蝕。這是政府有關(guān)部門(mén)需要注意并應(yīng)采取措施加以解決的問(wèn)題。從目前看，應(yīng)該完善最低工資的調(diào)整機(jī)制，使之能夠與通脹保持同步或高于同期通脹幅度。
　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)工資水平不斷上升，人民生活水平也有了大幅提高。但是，由于我國(guó)勞動(dòng)力總體處于供過(guò)于求的狀況，低端勞動(dòng)力市場(chǎng)尤其如此，因此，低端勞動(dòng)力價(jià)格近十年來(lái)漲幅有限。本來(lái)，在我國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，出口大幅度增長(zhǎng)，而人民幣名義匯率又沒(méi)有大幅升值的情況下，工資應(yīng)該普遍提高，人民幣實(shí)際匯率要升值。然而，由于我國(guó)勞動(dòng)力供過(guò)于求，限制了這一效應(yīng)的出現(xiàn)。不過(guò)，基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律最終還是會(huì)發(fā)揮作用，被延遲的勞動(dòng)力價(jià)格上升和物價(jià)上漲最后還是出現(xiàn)了。從這個(gè)意義上看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴拉薩與薩繆爾森所描述的貿(mào)易部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高快，工資上漲也快，最后帶動(dòng)非貿(mào)易部門(mén)工資上漲，并使物價(jià)總體水平上升的過(guò)程，已經(jīng)開(kāi)始在中國(guó)出現(xiàn)。如果不想讓人民幣名義匯率大幅度上升，則工資和物價(jià)大幅度上漲所代表的實(shí)際匯率升值恐難避免。如果能夠保證工資漲幅高于物價(jià)漲幅，從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)角度看，這未嘗不是一種替代的選擇。

（作者系上海社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員）