隨著近幾個交易日美日股市的止跌回穩(wěn)，海外投行也紛紛改變了唱空的論調(diào)，令中資金融股重振雄風(fēng)。中資金融股昨日重新獲得外資投行的唱好，一改往日的頹勢，成為港股回升的領(lǐng)頭羊。
港股在去年11月份創(chuàng)下歷史新高之后就開始了大幅的調(diào)整，原因主要有兩個：一是美國次級債危機的擴大以及市場預(yù)期美國經(jīng)濟將進入衰退，另一個則是內(nèi)地繼續(xù)加大宏觀調(diào)控力度的趨勢。由于受美國金融股表現(xiàn)的拖累，香港市場上中資金融股一直持續(xù)下挫，股價遭受重創(chuàng)。同時多家外資大行也雪上加霜，相繼調(diào)低中資金融股的目標(biāo)價，嚴重打擊了投資者的信心。
據(jù)統(tǒng)計，在始于去年11月份的這輪調(diào)整行情中，大部分中資金融股股價均被攔腰砍斷。中國平安從124港元的高位一度下跌至52港元的階段新低，中國人壽也從53.8港元一度跌至了27港元，中國銀行與工商銀行也分別從5.27及7.29港元跌至3.01及4.24港元。高盛在1月底大幅調(diào)低中資銀行股和保險股的目標(biāo)價，銀行股估值普遍下調(diào)20％，保險股下調(diào)幅度則更大，中國平安目標(biāo)價被大幅調(diào)低至60港元，財險目標(biāo)價調(diào)低至6.3港元，評級均降至沽售。當(dāng)時BNP也發(fā)表研究報告，由于該行對內(nèi)地金融業(yè)展望趨向?qū)徤�，預(yù)期盈利將會令人失望，因此調(diào)低中資金融股行業(yè)評級至減持。
不過，金融股大幅調(diào)整之后，海外投行普遍認為投資價值再度凸顯。美林昨日發(fā)表研究報告指出，盡管中資保險股仍受到中國A股市調(diào)整、擔(dān)憂收入增長、美國及中國經(jīng)濟前景不明以及中國雪災(zāi)等多種不利因素的影響，但其吸引力仍然不減，特別是以人壽保險業(yè)務(wù)為主的保險股。該行建議投資者在目前這種波動的市況中，可買入如中國人壽及中保國際等股票作為防守性品種。
美林在展望中國保險業(yè)前景時指出，利于保險業(yè)的積極因素包括過去幾年利率一直上升，令投資回報更高；對內(nèi)含價值的估計改變可能推動今后的增長；股市發(fā)展放緩的情況下，保單持有人傾向持有傳統(tǒng)的產(chǎn)品，出售傳統(tǒng)產(chǎn)品而帶來的新的商業(yè)利潤。不利因素則包括：A股持續(xù)疲弱、壽險業(yè)的增長放緩，非壽險業(yè)務(wù)則可能會保費收入增長放緩，及雪災(zāi)帶來的索賠等。美林稱，中國人壽將是受負面因素影響最少的公司。不過，平安保險在內(nèi)地的股份和債券配售將對其股價構(gòu)成不明朗因素，預(yù)計未來幾個月中很難升至該行估計的合理價值。
中資金融股昨日獲得外資投行的唱好，由此一改往日的頹勢，成為升市的最大推動力，平安保險與交通銀行升近7%，工行升5.69%，建設(shè)銀行和中國人壽分別升4.9%及4.3%，中信銀行和招行則升3.5%。
此外，根據(jù)港交所的公開資料，外資投行近期也在逆勢增持中資金融股。摩根大通在1月31日買入4690.2萬股中國銀行，2月4日又增持了796.8萬股中國財險。瑞銀集團于
2月4日增持了829萬股中國財險。德意志銀行于2月6日增持了2858.1萬股中國人壽H股。 |
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