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如果未來一段時間通脹沒有明顯下降，反而出現(xiàn)加速惡化之勢，那么，政策面將不得不加力收緊，“冷火雞”式的治理方案很有可能取代當前較為溫和的治理政策，屆時，反通脹成本將急劇上升。從緊的貨幣政策是反通脹和避免通脹失控的必要前提，但對實體經(jīng)濟和經(jīng)濟主體而言，財政政策更為靈活有效。財政政策轉(zhuǎn)向涉及很多法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，通常有較長的內(nèi)部時滯。但做這一努力是必要的和值得的，因為此輪通脹很可能不會是一個短期現(xiàn)象。
通脹正在席卷全球，最近甚至有媒體稱通脹已取代次貸危機成為全球經(jīng)濟的首要威脅。對中國而言尤為如此。今年以來，盡管中國經(jīng)歷數(shù)次變故，但實體經(jīng)濟仍保持向好態(tài)勢。然而，一個悲觀預期是，如果未來一段時間通脹沒有明顯下降，反而出現(xiàn)加速惡化之勢，那么，政策面將不得不加力收緊，“冷火雞”式的治理方案很有可能取代當前較為溫和的治理政策，屆時，反通脹成本將急劇上升。
為避免這種不堪承受的局面出現(xiàn)，貨幣政策理應(yīng)堅定從緊。與此同時，財政政策的調(diào)整也是反通脹的重要一環(huán)。這一點還未得到充分討論。從緊的貨幣政策是反通脹和控制通脹免于失控的必要前提，但對實體經(jīng)濟和經(jīng)濟主體而言，財政政策更為靈活有效。在反通脹征程中，適當?shù)呢斦邞?yīng)該成為降低反通脹成本的重要配套政策。
財政政策轉(zhuǎn)向涉及很多法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，通常有較長的內(nèi)部時滯。但做這一努力是必要的和值得的，因為此輪通脹很可能不會是一個短期現(xiàn)象。從外部看，通脹是一個世界現(xiàn)象；從內(nèi)部看，我國通脹壓力尚未完全釋放，并且隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓力有可能長期化。
首先來看看全球通脹格局。中國目前的通脹在8％的高位通道中運行，這是12年來的新高，而一年前的通脹率僅有3％。俄羅斯更是達到了14％。大多數(shù)石油輸出國同樣也正經(jīng)歷著兩位數(shù)的通脹。印度中央銀行更加關(guān)注的批發(fā)價格指數(shù)也達到了4年來的新高7.8%。印尼通脹已達9％，下月將達12％。拉丁美洲的通脹史以驚心動魄著稱，現(xiàn)在形勢已有所緩解，即便如此，巴西、智利和阿根廷最近的通脹率也分別達到5％、8.3%和8.9%，遠超去年同期水平。在發(fā)達國家，G7通脹率由去年同期的2％提升到現(xiàn)在的3％左右，應(yīng)該說，它們的通脹并不像新興國家那樣嚴重，但令人擔憂的是，與通脹壓力抬頭相伴隨的是經(jīng)濟增長放緩：美國經(jīng)濟徘徊在衰退邊緣，而歐元區(qū)經(jīng)濟增長也開始放緩。
或許對上世紀70年代的大通脹時期印象過于深刻，美國前總統(tǒng)里根曾將通脹描寫為“像鱷魚一樣兇殘，像全副武裝的強盜一樣令人心驚肉跳，像殺手一樣致命。”然而，不幸的是，種種跡象表明，全球通脹很可能會再度上演，很可能這次也伴隨著某種程度的衰退，面臨滯脹風險；而與上次不同的是，此番全球通脹對新興發(fā)展中國家的影響將超過發(fā)達國家，而上一次滯脹主要在發(fā)達國家爆發(fā)。
其次，中國通脹壓力的長期化還有著內(nèi)部因素支撐。一方面，我國當前的通脹率被低估，隨著時間推移，通脹壓力顯性化的壓力將更大。與開放的小國經(jīng)濟體不同，部分得益于中國經(jīng)濟的規(guī)模、食品的自給率，中國的通脹還沒有出現(xiàn)加速上漲的苗頭。然而，必須清醒認識到，較低的物價并沒有反映真實的通脹壓力。在價格管制下，燃油、糧食、公共服務(wù)等與家庭生活費用直接相關(guān)的重要價格與國際市場走勢并未接軌。如果全球通脹持續(xù)下去，國內(nèi)外重要商品的價格背離到底能維持多久就自然是一個疑問。
另一方面，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整會進一步加大通脹壓力。此輪價格上漲的領(lǐng)域正是我國存量體制集中的領(lǐng)域。在農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)部門，我國工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的價格剪刀差效應(yīng)并未完全消除。當前，幾乎所有的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入品價格都在上漲，而農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲則受到限制。要鞏固農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)性地位，這種狀況很難持續(xù)下去。在資源品部門，經(jīng)濟增長所帶來的資源環(huán)境成本一直未能體現(xiàn)在企業(yè)的生產(chǎn)成本中，隨著節(jié)能減排和科學發(fā)展觀的落實，能源價格將逐步體現(xiàn)其整個的社會成本。
應(yīng)對通脹壓力，緊縮的貨幣政策固然是首要的。正是得益于全球主要央行的合理貨幣政策，世界范圍內(nèi)的通脹在較長時間內(nèi)保持了基本穩(wěn)定。筆者曾多次分析指出當前堅持貨幣政策繼續(xù)緊縮的重要性，這種重要性未因年初嚴重的冰凍雨雪天氣而改變，同樣也不應(yīng)為地震災害而改變。
但是，毋庸置疑，在與通脹的斗爭中，財政政策也應(yīng)該作出應(yīng)有的貢獻，并且，這一貢獻是不可或缺的。緊縮的貨幣政策能夠控制通脹的失控，但會給經(jīng)濟增長和家庭生活質(zhì)量造成一定成本。正因為通脹是一個全球現(xiàn)象，我國貨幣政策過度緊縮的空間受到限制，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整所造成的通脹壓力將通過部分價格的相對上漲而體現(xiàn)出來，這些價格上漲很可能會對生產(chǎn)生活造成過多影響。
總結(jié)起來，財政體制轉(zhuǎn)型至少能從以下幾個方面減輕反通脹的痛苦和成本。
第一，財政應(yīng)配合價格管制，對受影響較大的部門和群體實行補貼。為避免物價上漲失控，在一定時間一定區(qū)域?qū)嵭形飪r管制是必要的，但物價管制必須盡早考慮放開，同時應(yīng)配合實施財政補貼政策�，F(xiàn)階段，國家財政對石油電力等強勢部門補貼較為充分，但對于農(nóng)業(yè)的補貼沒有到位。最近一段時期，農(nóng)村地區(qū)的通脹率總是高于城市地區(qū)，農(nóng)民的生活成本上升很快，在糧食價格和流通體制尚未完全市場化的背景下，應(yīng)加大對農(nóng)民的補貼力度。
第二，財政補貼的對象應(yīng)部分由生產(chǎn)者轉(zhuǎn)向消費者。一般來說，為了減輕通脹的痛苦，政府有兩種解決通脹的財政補貼途徑，一是補貼生產(chǎn)者，二是補貼消費者。目前中國采取的方法基本是補貼生產(chǎn)者。顯然補貼生產(chǎn)者是以價格管制為前提的，而價格管制扭曲了價格體系，會造成各種問題。一個替代辦法是適時放開部分物價管制，價格由市場確定，而對最終消費者實行補貼，抵消其實際收入的下降。經(jīng)濟學原理的答案是，補貼消費者具有更高的效率，因為價格體系未發(fā)生紊亂。
第三，穩(wěn)健的財政政策應(yīng)更具有靈活性。隨著抗震救災和災后重建工作的開展，以積極財政政策為標志的凱恩斯主義方案受到各界提倡，但筆者認為，大力增加政府生產(chǎn)性支出只應(yīng)限制在局部地區(qū)，不應(yīng)擴大到全國各地。總體上而言，我國的財政模式應(yīng)該轉(zhuǎn)向公共型財政，而不是建設(shè)性或生產(chǎn)性財政。這要求穩(wěn)健的財政政策應(yīng)有更強的靈活性，有保有壓。
第四，財政政策應(yīng)該幫助經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級換代。如上所述，中國的通脹壓力帶有很強的結(jié)構(gòu)性。緊縮的貨幣政策不能解決結(jié)構(gòu)性矛盾，而只能為其贏得時間和空間。財政政策能夠通過稅率、補貼、財政投入等結(jié)構(gòu)調(diào)整促進經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從根本上解決通脹壓力。
在通脹環(huán)境中生存是痛苦的，但相關(guān)政策有能力減少這種痛苦。為此，如果說緊縮的貨幣政策是必需的，那么合理的財政政策則是更為根本的。 |