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| 全球經(jīng)濟(jì)受困于美國的占優(yōu)策略 |
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| 2008-07-08 章玉貴 來源:上海證券報(bào) |
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在美元貶值、次貸危機(jī)、創(chuàng)紀(jì)錄的糧食和能源價(jià)格以及全球性的熊市將世界經(jīng)濟(jì)推向危險(xiǎn)邊緣的關(guān)鍵時(shí)刻，率先采取負(fù)責(zé)任行動來穩(wěn)定區(qū)域乃至世界經(jīng)濟(jì)的是特里謝領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行，而非伯南克執(zhí)掌的美聯(lián)儲。世人不禁要問：作為全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量的美國，在憑借自身的金融特權(quán)低成本掠奪他國財(cái)富長達(dá)60年之后，在本國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了寅吃卯糧的境地，為何依然沒有展現(xiàn)作為負(fù)責(zé)任大國的形象？美國何以能夠?qū)覍页晒Α敖壖堋彼麌鵀槠渫獠控?fù)效應(yīng)極大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式“買單”？全球經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)定乃至健康發(fā)展的出路在哪里？
其實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)之所以被美國牽著鼻子走，除了當(dāng)今世界尚無一個(gè)可以平衡美國影響力的國家以外，還有一個(gè)重要的原因就是64年前建立的布雷頓森林體系，美國獲得了以本國貨幣作為世界貨幣的特權(quán)，也就掐住了他國經(jīng)濟(jì)的“七寸”，并形成了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的兩極結(jié)構(gòu)，即消費(fèi)在美國，投資和制造在美國以外的世界。盡管隨著布雷頓森林體系的瓦解，美國對世界經(jīng)濟(jì)的絕對統(tǒng)治地位有所削弱，但是憑借戰(zhàn)后建立起的機(jī)制化霸權(quán)即美國通過左右一系列國際組織、機(jī)制和聯(lián)盟建立起來的秩序范式，美國在力量相對削弱的情勢下依然能夠主導(dǎo)國際金融秩序。
眾所周知，美國經(jīng)濟(jì)在1980年代就已經(jīng)嚴(yán)重失衡了，雙赤字的不斷擴(kuò)大，使得美國必須尋找不斷補(bǔ)充經(jīng)常性逆差的來源，以確保其資本項(xiàng)目下的順差。于是在1990年代，美國利用其話語霸權(quán)大肆炒作新經(jīng)濟(jì)概念，通過資本市場吸引了大量的外國資金輸入美國。并憑借其國家信譽(yù)，吸引日本和中國等國大量購買美國的國債，間接地支持了美國的經(jīng)濟(jì)繁榮。另一方面，自1994年墨西哥危機(jī)以來，美聯(lián)儲每遇到金融危機(jī)爆發(fā)，都習(xí)慣性采取擴(kuò)張性的貨幣政策來救市，結(jié)果卻造成了全球流動性過剩以及對世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅的對沖基金的涌現(xiàn)。
而隨著科技股泡沫破滅和“9·11”事件發(fā)生，美國資本市場引資功能開始減弱。在這種情勢下，美國政府貨幣政策與財(cái)政政策雙管齊下。一方面時(shí)任美聯(lián)儲主席格林斯潘連續(xù)大幅降低利率，2001年，美聯(lián)儲連續(xù)11次降息，“打開了貨幣的水龍頭”，向市場釋放出大量的流動性，最終克服了因?yàn)楣墒信菽茰缭斐傻氖袌隹只�。然而，美國的利率連續(xù)幾年實(shí)際負(fù)利率，美元在市場上供大于求，致使美元貶值。另一方面，美國政府在財(cái)政上大幅減稅，減稅總計(jì)達(dá)1.35萬億美元，鼓勵消費(fèi)與投資。過剩流動性通過新的信貸工具流向房地產(chǎn)市場，許多過去買不起房的美國人也開始貸款購房。上述措施在締造了美國經(jīng)濟(jì)的表面繁榮之后，也導(dǎo)致了美國房地產(chǎn)泡沫的膨脹，最終釀成了影響全球的次級債危機(jī)。
次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，挽救陷入危機(jī)的美國金融體系，采取了非常寬松的貨幣政策，注入了大量流動資金�，F(xiàn)在看來，美國有意為之的美元貶值是美國為了對外輻射周期性風(fēng)險(xiǎn)、在全球范圍內(nèi)分?jǐn)偞钨J成本的重要方式。而由于短期內(nèi)美元危機(jī)的爆發(fā)缺少時(shí)間和制度性底蘊(yùn)，因此沒有哪個(gè)國家敢于輕易拋棄美元。國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，在全球每天價(jià)值3萬多億美元的貨幣交易中，有85%以上涉及美元，雖然這一比例較2001年的90%有所下降，但目前尚無別的貨幣能夠替代，足見美國經(jīng)濟(jì)策略的霸道程度。
特別令他國憂慮的是，近年來，美元連續(xù)貶值，加上房地產(chǎn)泡沫的破裂，資金又離開美國房地產(chǎn)市場和信貸市場進(jìn)入大宗商品市場，成為推動商品通脹的主要力量。事實(shí)上，自美元貶值開始后，石油價(jià)格便不斷上漲。在沒有出現(xiàn)石油供給危機(jī)的情況下，石油價(jià)格在投機(jī)資本的炒作下竟然暴漲到接近每桶150美元。盡管高油價(jià)給美國自身也帶來影響，但在美國的策略組合中，美元貶值可以化解國內(nèi)石油價(jià)格上漲帶來的負(fù)面壓力，而對世界大多數(shù)國家來說，高油價(jià)卻是一種赤裸裸的掠奪與煎熬！
可見，在美國的占優(yōu)經(jīng)濟(jì)策略下，全世界某種程度上似乎又回到了布雷頓森林體系的美元本位框架下，美國的高消費(fèi)、低儲蓄，新興經(jīng)濟(jì)體的高儲蓄、低消費(fèi)，由此累積的大量順差，又以美元資產(chǎn)的方式不斷回流美國，新興市場國家既從實(shí)物上補(bǔ)貼了美國，還從資金上支持了美國。因此，繼續(xù)保持現(xiàn)行的國際經(jīng)濟(jì)秩序是美國的國家核心利益所在，也只有這樣才能保持并擴(kuò)大其相對于其他競爭對手的領(lǐng)先優(yōu)勢。而只要這種狀態(tài)能夠持續(xù)，美國是不大可能真正采取負(fù)責(zé)任的行動來維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的！
改革現(xiàn)有國際金融制度，是使全球經(jīng)濟(jì)擺脫美國占優(yōu)策略的關(guān)鍵。俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫已經(jīng)發(fā)出了相關(guān)呼吁，但僅僅呼吁是不夠的。現(xiàn)在是全球有關(guān)國家共同行動起來，打破美國對世界經(jīng)濟(jì)的“劫持”，重建國際經(jīng)濟(jì)秩序的時(shí)候了！ |
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