昨天，國家統(tǒng)計(jì)局公布，今年上半年中國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲了7.9%，其中，6月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前，金融動(dòng)蕩和通貨膨脹在全球蔓延。美國的CPI接近4%，歐盟的CPI達(dá)到了3.6%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹都在快速上升，以“金磚四國”為代表的發(fā)展中大國的通貨膨脹大都已經(jīng)在10%以上。全球經(jīng)濟(jì)面臨從衰退到通脹的轉(zhuǎn)折，而全球金融則面臨從流動(dòng)性過剩到流動(dòng)性緊縮的轉(zhuǎn)折。在這樣的背景下，中國要獨(dú)善其身，達(dá)成4.8%的年度通脹目標(biāo)既無可能也不現(xiàn)實(shí)。
　　同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本消除。上半年GDP增速10.4%，估計(jì)全年10.3%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值上半年為16.3%，估計(jì)全年為16.2%；全社會(huì)固定資產(chǎn)投資上半年同比增長26.3%，估計(jì)全年為24.5%；消費(fèi)增長上半年為21.4%，估計(jì)全年為19%；估計(jì)全年外貿(mào)總額為2.3萬億美元，外貿(mào)順差2400億美元，同比減少10%；全年P(guān)PI和CPI可能分別為8%和7.2%。
　　從速度指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)增長尚可，但經(jīng)濟(jì)績效指標(biāo)正在明顯下行，例如1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長29.3%，但實(shí)現(xiàn)利潤同比增長僅為20.9%，工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉(zhuǎn)為增收慢于增產(chǎn)。今年全年國有及國有控股企業(yè)利潤可能負(fù)增長，居民實(shí)際收入在連續(xù)5年快速增長后，也將明顯放緩，中央財(cái)政可能輕微赤字。因而與其擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速，不如擔(dān)憂增長績效。
　　考慮到上述原因，防治通貨膨脹理應(yīng)成為宏觀調(diào)控的重中之重，調(diào)控思路宜從“防過熱、防通脹”的兩防，向“防通脹、保增長、保就業(yè)”轉(zhuǎn)型，相應(yīng)的政策則應(yīng)是緊信貸、松財(cái)政、管熱錢、穩(wěn)匯率、調(diào)退稅、放油價(jià)、補(bǔ)糧價(jià)。
　　當(dāng)前防范通貨膨脹的重點(diǎn)，則又應(yīng)防范通貨膨脹從嚴(yán)重轉(zhuǎn)向惡性。我們可以把通貨膨脹粗略地劃為低于5%的溫和通脹，處于5%～10%之間的嚴(yán)重通脹，以及10%以上的惡性通脹三類。如果能達(dá)成既防范了通脹轉(zhuǎn)向惡性，又防范了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失速，宏觀調(diào)控就算基本達(dá)到了政策效果。
　　我國的通貨膨脹走勢(shì)如何？三大因素推動(dòng)通貨膨脹在今明兩年持續(xù)高位：一是食品價(jià)格，二是勞動(dòng)力價(jià)格，三是原材料的價(jià)格。
　　就食品價(jià)格而言，我國農(nóng)產(chǎn)品(19.43,-0.06,-0.31%,吧)價(jià)格仍有補(bǔ)償性上升的空間，我國國內(nèi)小麥價(jià)格只有1600元/噸，國內(nèi)的大米只有2600-3000元/噸，均明顯低于國際市場(chǎng)價(jià)格。一些學(xué)者爭辯說我國低糧價(jià)是因?yàn)榈推焚|(zhì)，這種說法令人失望。發(fā)達(dá)國家往往對(duì)農(nóng)業(yè)進(jìn)行扶持和補(bǔ)貼，不是說要增加農(nóng)民收入嗎？為什么在人多地少的中國，糧食價(jià)格反而比國際市場(chǎng)的價(jià)格更低？工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差反而愈大？糧價(jià)應(yīng)該上漲不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，也成了道義和社會(huì)問題。
　　就勞動(dòng)力價(jià)格而言，劉易斯拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點(diǎn)統(tǒng)計(jì)過去5年的數(shù)據(jù)表明，近年的農(nóng)民工工資呈現(xiàn)明顯上漲的趨勢(shì)。2003-2007年，到本村以外從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的農(nóng)民工，人均月工資由781元增加到1055元，近三年來增長率均在10%以上。另外，國家統(tǒng)計(jì)局2008年4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一季度農(nóng)民的工資性收入同比增長16.9%。在通貨膨脹帶來的貨幣幻覺消失之后，3.8億進(jìn)城務(wù)工人員普遍存在要求漲工資的要求。
　　就資源類價(jià)格而言，目前，國內(nèi)的資源類價(jià)格的管制難以持續(xù)， 2008年財(cái)政可能出現(xiàn)輕微的赤字，而2007年的財(cái)政盈余是GDP的0.7%。關(guān)于成品油和電力的價(jià)格存在很大的調(diào)整壓力，基本思路宜調(diào)整成品油價(jià)格、穩(wěn)定電力價(jià)格、補(bǔ)貼糧食價(jià)格。
　　從上述三大因素看，上游資源類價(jià)格，中游工業(yè)品出廠價(jià)格，決定了下游的社會(huì)商品零售價(jià)格，在今明兩年持續(xù)處于較高水平。鑒于此，我們認(rèn)為，2008年下半年除投資之外，消費(fèi)和外貿(mào)增長均將有所下滑，財(cái)政收入和企業(yè)盈利的增速均將放緩，通脹壓力持續(xù)存在。2008年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)依然面臨諸多困難，其中和就業(yè)密切相關(guān)的外貿(mào)和房地產(chǎn)都形勢(shì)嚴(yán)峻。對(duì)于中國政府而言，最需要關(guān)注的就是在奧運(yùn)會(huì)曲終人散之后，如何防治通貨膨脹，并保住經(jīng)濟(jì)增長不出現(xiàn)大的滑坡，保住國內(nèi)就業(yè)不急轉(zhuǎn)直下。

(作者系北京師范大學(xué)金融研究中心主任)