保持金融穩(wěn)定將改善上市公司資金窘境
    2008-10-16    作者:湯向陽    來源:證券日報(bào)

  中共十七屆三中全會明確提出“保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定”,這對于飽經(jīng)動蕩的國內(nèi)股市以及眾多感覺到現(xiàn)金流趨緊的上市公司而言,是十分溫暖的信號。

  “三穩(wěn)定”中的“金融穩(wěn)定”包含三個(gè)層面的意思:宏觀金融政策的穩(wěn)定、金融系統(tǒng)本身的穩(wěn)定和金融服務(wù)對象——企業(yè)的穩(wěn)定。其中,前兩者代表著企業(yè)融資的環(huán)境和成本,決定了企業(yè)能否和以多大代價(jià)從金融機(jī)構(gòu)獲得資金扶持?梢哉f,只有穩(wěn)定的金融環(huán)境才能為企業(yè)解決資金后顧之憂,獲得發(fā)展動力;也只有資金流通順暢的企業(yè)才能獲得投資者信賴和市場肯定。從這一層面來看,金融穩(wěn)定不僅對于企業(yè)的良性經(jīng)營意義重大,而且對于市場的長遠(yuǎn)發(fā)展也有重要作用。
  首先,穩(wěn)定金融市場有助于形成良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期。雖然不能說上市公司的生存環(huán)境會因?yàn)槟骋粵Q策的出臺而立竿見影地好轉(zhuǎn),但是金融市場穩(wěn)定對于投資者來說是卻是一劑難得的鎮(zhèn)定劑。投資者心態(tài)穩(wěn)定,入市資金自然就有了“源頭活水”。
  其次,保持金融穩(wěn)定有利于形成良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。為貫徹落實(shí)十七屆三中全會精神,各個(gè)部門和地區(qū)都會出臺相應(yīng)的措施?梢灶A(yù)見,在此大環(huán)境下,上市公司所遇到的經(jīng)營困難將得到不同程度和形式的政策關(guān)注。
  再次,從具體層面來講,保持金融穩(wěn)定能夠改善企業(yè)的資金供給狀況,為有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)“輸血”。央行“兩率”齊降無疑為企業(yè)的發(fā)展帶來了福音。
  最后,保持金融穩(wěn)定對于上市公司自身“穩(wěn)定軍心”也將有所裨益。心中有底,便能臨危不亂。上市公司心態(tài)穩(wěn)定,才能從容解決自身困難。
  今年以來,國際經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)惡化、國內(nèi)需求不旺和CPI與PPI倒掛等原因使得部分上市企業(yè)出現(xiàn)了資金困難的局面。以地產(chǎn)行業(yè)為例,近期樓市觀望情緒濃厚使得地產(chǎn)公司資金回籠困難。
  統(tǒng)籌全局,央行于9月15日和10月8日兩次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率,以期改善企業(yè)融資環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,可謂審時(shí)度勢的正確決策。
  決策層將貨幣政策基調(diào)調(diào)整為相對積極,可謂正當(dāng)其時(shí)。從國際環(huán)境看,次貸危機(jī)衍生的全球性金融危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透的趨勢。而保持金融穩(wěn)定、抵消外圍市場對于中國經(jīng)濟(jì)的消極影響,是應(yīng)對當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的必然之舉。
  從國內(nèi)基本面來看,受國際環(huán)境影響,改革開放三十年來主要靠外需拉動的中國經(jīng)濟(jì)將向“內(nèi)需型”轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型的主角是企業(yè),而企業(yè)的中堅(jiān)力量便是上市公司。保持金融穩(wěn)定,改善上市公司融資環(huán)境便是要為實(shí)現(xiàn)這個(gè)轉(zhuǎn)變解決后顧之憂。

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