為什么8％的增長率對中國還不夠？深層次的原因在于經(jīng)濟增長方式。如果中國僅僅在現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)上實行量的擴張,將不會帶來理想的生活環(huán)境。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整更重要的是進行體制性的基礎設施投資,也就是消除造成生產(chǎn)要素報酬差異的各種人為因素,包括限制勞動力流動、資本進入以及地區(qū)城鄉(xiāng)間的各種壁壘。

　　自由主義大師米爾頓?弗里德曼曾將經(jīng)濟學概括為一句話,世上沒有免費的午餐。而諾貝爾獎新科得主保羅·克魯格曼則認為,蕭條經(jīng)濟學就是研究免費午餐的。在蕭條時期,部分資源是閑置的,可以隨手取來,所以世界上確實存在免費午餐。而在一個沒有足夠需求的世界里,自由市場原則是難以運行的。

　　那么,中國是否也存在類似的政策機會呢？
　　在當前的國內(nèi)國外背景下,國內(nèi)積極的調(diào)控政策次第而出,是必然之舉。余下的問題有兩點,政策的力度大小,結(jié)構(gòu)偏向如何。簡單地說,前者決定了政府端出的蛋糕的大小,后者則涉及這塊蛋糕的分配。相比之下,筆者認為,后者更為關鍵。政策偏向如何在很大程度上決定了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的快慢,并最終決定了未來經(jīng)濟增長的可持續(xù)性以及福祉何在。
　　繼貨幣政策風向反轉(zhuǎn)之后,財政政策終于結(jié)束時滯,浮出水面。擴張性的財政政策體現(xiàn)在收支兩條線上。在減稅上,兩次上調(diào)了部分商品出口退稅率、降低了房地產(chǎn)交易稅,并即將啟動千億規(guī)模的增值稅全面轉(zhuǎn)型方案。在增支上,也有了新進展。據(jù)報道,發(fā)改委已就固定資產(chǎn)投資進行了會商,雖規(guī)模大小未知,但基本方向大致明確了,即集中在港口、鐵路、能源（核電）、公路、機場等基礎設施建設領域。
　　更為重要的是,這些政策帶有濃厚的結(jié)構(gòu)調(diào)整色彩。房地產(chǎn)政策的信貸和減稅政策主要惠及普通住房以及改善性住房的購買者,出口退稅力度向就業(yè)拉動效應大和高附加值商品傾斜,增值稅轉(zhuǎn)型也有著許多公認的結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應,而在固定資產(chǎn)投資投向方面,民生的投入,即醫(yī)療、教育、文化等方面的投入可能占比60%左右,農(nóng)村和中部省份的基礎設施有望得到重點照顧。
　　這種政策導向有望得到延續(xù),并有望消除以往發(fā)展中的失衡。當前中國社會經(jīng)濟中存在著明顯的軟、硬基礎設施失調(diào),物質(zhì)基礎設施優(yōu)良并且日新月異,而體制性基礎設施則改善緩慢。這在上一輪宏觀調(diào)控政策得到了直觀的體現(xiàn)。從1998年開始實施積極的財政政策,其重點是大興基礎設施,客觀上為中國這一輪經(jīng)濟增長構(gòu)建了堅實的基礎。然而,當前基礎設施建設的重要性已有所降低。
　　固定資產(chǎn)投資是拉動經(jīng)濟最直接的手段,但必須從長期考量增加投資的效益。投資是GDP的直接構(gòu)成部分,并能通過乘數(shù)效應帶動其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。然而,投資另外一個重要屬性是,它將形成未來的產(chǎn)能。如果預期到外延式的經(jīng)濟增長方式難以進一步擴張,那么當前大力增加投資就不是理性的選擇。由于過度依賴投資刺激經(jīng)濟,上一輪經(jīng)濟同時出現(xiàn)了通貨緊縮和經(jīng)濟較快增長的現(xiàn)象。這一點并不難理解。在全球化背景下,中國巨大的產(chǎn)能得以通過出口有效消化。這是過去十年的故事。但這種全球擴張的局面已難以重演。中國的出口已達GDP的四成,在經(jīng)濟大國中是最高的比重,很難想象還能再明顯提高。
　　另外,中國的后發(fā)優(yōu)勢已消耗殆盡,這也要求我們盡快脫離過去那種簡單地刺激經(jīng)濟增長的軌道。平均而言,效率的提高對中國過去三十年經(jīng)濟增長的貢獻度接近三成,并不算低。但這種效率的提升主要是利用勞動力價格優(yōu)勢簡單地模仿國外先進技術實現(xiàn)的,這是中國技術進步的基本含義。當我們落后國外三十年時這一點是容易做到的,因為幾乎所有現(xiàn)代商品和生產(chǎn)工藝都有現(xiàn)成的模板,可以方便地拿來實踐。但日本、韓國的經(jīng)驗表明,這只是進入高一級發(fā)展階段的第一步。
　　當投行高盛在2007年初提出“脫鉤”假說時,它在市場中的地位幾乎是不可侵犯的,而現(xiàn)在它不得不棲身在傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的屋檐之下才能勉強不被市場拋棄。與獨立投行模式的命運一樣,“脫鉤”假說似乎也逐漸被市場揚棄。該假說預言,無論美國經(jīng)濟衰退與否,都不會導致包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體的衰退。在嚴格意義上,該假說對中國還是適用的。理論上的衰退是指經(jīng)濟出現(xiàn)一段時間的負增長。美國經(jīng)濟明年很可能進入衰退,而即便偏悲觀的預期也會認為,中國明年的增長率會在8％左右,而在可預見的將來,出現(xiàn)負增長的可能性幾乎為零。
　　真正的問題是,為什么8％的增長率對中國還不夠？這顯然不能僅僅用就業(yè)壓力來解釋。深層次的原因還是在于經(jīng)濟增長方式。8％的增長率應該能孕育出巨大的發(fā)展福祉,而要挖掘出這些福祉,依靠簡單的刺激政策是行不通的。
　　建設體制性基礎設施的時候到來了。結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅包含轉(zhuǎn)移支付和收入再分配,更重要的是進行體制性的基礎設施投資,也就是消除造成生產(chǎn)要素報酬差異的各種人為因素,包括限制勞動力流動、資本進入以及地區(qū)城鄉(xiāng)間的各種壁壘。從這個角度說,即便是加大基礎設施投資,也應該是結(jié)構(gòu)性的,把基礎設施投資當作削平城鄉(xiāng)差距和東中西部地區(qū)差距的渠道。
　　很難想象中國這個日益龐大的經(jīng)濟體能建立在現(xiàn)有的社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之上。如果中國僅僅在現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)上實行的擴張,將不會帶來理想的生活環(huán)境。各界對經(jīng)濟基本面的預期日趨悲觀化,這種預期本身已開始對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。銀行開始惜貸,企業(yè)間的信用往來也明顯收縮,家庭著手考慮節(jié)衣縮食。在這種背景下,政府替私人部門花錢是可以理解的。但這些不應該再是總量上的刺激政策。