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| 2008-11-07 張賢偉 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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由于國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，中國(guó)出口面臨壓力，減速已在所難免，投資拉動(dòng)的“后勁”也顯不足，現(xiàn)在，人們把更多的關(guān)注點(diǎn)放在內(nèi)需——這個(gè)增長(zhǎng)“三駕馬車”的最后一極。筆者以為，大力提振內(nèi)需、改變過(guò)多依賴出口和投資的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，十分必要，也很急迫。問(wèn)題的關(guān)鍵是，中國(guó)的股市一蹶不振，當(dāng)務(wù)之急是讓股市迅速“解套”，可以說(shuō)，中國(guó)股市不解套，內(nèi)需難提振；中國(guó)的股市不“脫困”，信心難恢復(fù)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，中國(guó)的股民已經(jīng)超過(guò)一個(gè)億(最高時(shí)曾達(dá)1·3億)，其中積極參與股市交易的有5000萬(wàn)戶左右�？梢哉f(shuō)，中國(guó)中等以上收入群體大部分都參與了股票投資。這部分人是中國(guó)消費(fèi)潛力最大、消費(fèi)彈性最高的群體。遺憾的是，一年的股市慘淡，已經(jīng)讓這部分人個(gè)個(gè)“遍體鱗傷”——粗略計(jì)算，每個(gè)股民平均損失超過(guò)30多萬(wàn)元，只有極少數(shù)幸運(yùn)的股民高處逃離，盈利而退——在這種情況下，讓這部分人敞開(kāi)心扉去消費(fèi)、高高興興去買房換車，實(shí)在是“不識(shí)時(shí)務(wù)”。
不錯(cuò)，從整體經(jīng)濟(jì)看，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是好的、正常的；但是，從資本市場(chǎng)看，中國(guó)的股市很難說(shuō)是基本面向好，或者可以說(shuō)，是世界最差的之一——美國(guó)的金融危機(jī)可謂嚴(yán)重，但至今道瓊斯指數(shù)也沒(méi)有跌過(guò)滬指。都說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)生活的晴雨表，股市的如此表現(xiàn)，如何讓人們對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心呢？
一直以來(lái)，我們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)更為重視，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的作用和影響似乎有所忽視。君不見(jiàn)，股市連續(xù)大跌，管理層遲遲不出手，或不痛不癢地出一些政策，連救市二字也諱莫如深，幾乎就是聽(tīng)任下跌；而樓市其實(shí)還沒(méi)怎么真正下跌，從地方到主管部門，救市方案一個(gè)接一個(gè)。
其實(shí)，把虛擬與實(shí)體完全對(duì)立起來(lái)，是不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。不要忘記，上世紀(jì)三十年代的大蕭條，就是從虛擬經(jīng)濟(jì)開(kāi)始，迅速蔓延到整個(gè)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了世界性的經(jīng)濟(jì)大蕭條。現(xiàn)在，中國(guó)有一定規(guī)模、有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，大部分是上市公司，資本市場(chǎng)如此跌跌不休，無(wú)論是上市融資，還是再融資，或是套現(xiàn)，都已經(jīng)困難重重，資本市場(chǎng)的融資功能喪失殆盡——本來(lái)就相當(dāng)困難的資金鏈，在內(nèi)外夾擊下更不堪一擊，對(duì)企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)造成了極大困難，甚至威脅到簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和生存。
說(shuō)到刺激內(nèi)需，不少人把眼光放在解決三農(nóng)問(wèn)題上，放在完善社保體系上。筆者同意，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看、從戰(zhàn)略意義上看，解決這兩個(gè)問(wèn)題確實(shí)能達(dá)到擴(kuò)張內(nèi)需的目的。但是，這兩個(gè)問(wèn)題不是能較快見(jiàn)效的，是需要大量投入的。而投入少、見(jiàn)效快的路徑，就是重振股市。
股市回暖，其實(shí)并不需要太多的真金白銀，主要還是政策導(dǎo)向。就目前看，“大小非”是股市下一步走強(qiáng)的最大障礙。依筆者看，管理部門遲遲不愿動(dòng)手有兩個(gè)“心理障礙”——一是股改成果不容否定。股改成功與否，市場(chǎng)反應(yīng)是唯一標(biāo)準(zhǔn)，自己說(shuō)了不算，上級(jí)說(shuō)了也不算。跌去了七成的股市反應(yīng)，無(wú)論如何也說(shuō)不上成功；倒是想些辦法讓股市“火”起來(lái)，才能讓股民滿意、上市公司滿意、大小非持有者滿意。二是寓于“契約精神”，對(duì)大小非解禁早有承諾，怎么能說(shuō)話不算話？一點(diǎn)也不錯(cuò)，君子一言，駟馬難追，但不要忘了，這是處于危機(jī)時(shí)期。美國(guó)最標(biāo)榜自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，到了股市不行、金融市場(chǎng)危機(jī)時(shí)，毫不猶豫地出手救市，甚至給金融公司直接注資，有誰(shuí)說(shuō)美國(guó)“說(shuō)話不算話”嗎？
實(shí)際上，讓大小非解禁延時(shí)、分期(如價(jià)格鎖定)，并不要政府太多投入，卻能大大提升投資者的信心，改變股市的供求關(guān)系，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，其實(shí)對(duì)大小非持有者也是有利的，誰(shuí)不愿意高價(jià)而愿意“地價(jià)”賣掉自己的資產(chǎn)呢？
消除了后顧之憂，中國(guó)股市在基本面不錯(cuò)的情況下，有可能較快轉(zhuǎn)暖。只要股市“解套”，中國(guó)最有實(shí)力的消費(fèi)群體就有可能增強(qiáng)消費(fèi)意愿，中國(guó)的內(nèi)需就有條件迅速提振。 |
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